من يختزن في الخفاء 100 مليون من عملة LINK؟

مؤلف النص: LinkBoi

ترجمة النص: AididiaoJP، Foresight News

استنادًا إلى تحليل معمق لبيانات السلسلة، أثناء دراستي لحجم حيازة المحافظ التي تحتل المركز الأول مئة، اكتشفت نمطًا غير معتاد.

عدة محافظ تمتلك تقريبًا نفس كمية LINK، كل منها حوالي 200 مليون، ولم تمتلك أصولًا أخرى. في البداية، حددت 8 إلى 9 محافظ مماثلة، لكن التحقيقات الإضافية أظهرت أن هذه مجرد قمة جبل الجليد.

وفي النهاية، عثرت على 48 محفظة، تتشابه بشكل كبير في رصيد LINK ونمط التداول. استنادًا إلى هذا التوافق، أعتقد أنها تحت سيطرة جهة واحدة.

أي أن، بين أغسطس 2025 ويناير 2026، قامت جهة معينة بجمع حوالي 100 مليون من LINK، وهو ما يمثل 10% من إجمالي العرض.

من الواضح أن هذه الجهة تحرص على إخفاء هويتها. استراتيجيتها في التراكم مصممة بعناية لتجنب جذب الانتباه أو التأثير على سعر السوق.

لماذا نعتقد أن هذه المحافظ تنتمي لنفس الجهة؟

هناك عدة أدلة رئيسية تدعم ذلك:

• كل محفظة تمتلك حوالي 200 مليون LINK.
• جميع المحافظ أنشئت بين أغسطس ونوفمبر 2025.
• جميع عمليات الشراء جاءت من نفس عنوان محفظة Coinbase الساخنة: 0xA9D1e08C7793af67e9d92fe308d5697FB81d3E43.

الأكثر إقناعًا هو مقارنة خريطة حرارة التداول. هذه المحافظ تتشابه بشكل مذهل، حيث تنفذ عمليات تداول LINK بكميات متقاربة في نفس التواريخ، وتتبع نفس وتيرة التراكم.

هناك اختلافات زمنية بسيطة: المحافظ التي أنشئت لاحقًا اشترت بكميات أكبر في البداية، بينما المحافظ الأقدم كانت تتبع نمطًا تدريجيًا أكثر. لكن بعد بداية التراكم، بدأت جميع المحافظ في الشراء في نفس التواريخ شهريًا.

على سبيل المثال، نلاحظ المحافظ 54، 55، 56، البيانات الخاصة بشهر أغسطس تختلف قليلاً، لكن سلوك التداول من سبتمبر إلى يناير كان تقريبًا متزامنًا. هذا النمط تكرر في جميع المحافظ الـ 48، وكأنه يتم وفق جدول زمني موحد.

الرابط يعرض__هذه 48 محفظة_ وخريطة حرارة تداولها، لتمكين القراء من التحقق بأنفسهم_

لماذا لا يتفاعل السوق مع تراكم 10% من العرض؟

الإجابة بسيطة: هذه الجهة تحرص على عدم إحداث اضطرابات في السوق.

استخدموا محافظ مجهولة لا ترتبط بمؤسسات عامة، وقاموا بشراء بكميات مجمعة لتجنب زيادة الطلب المفاجئ. الهدف واضح: تراكم LINK بشكل منخفض الظهور، دون إثارة موجة شراء أو مضاربة.

ولتحقيق ذلك، استغلوا حدثًا نادرًا في السوق.

انهيار السوق في 10 أكتوبر

وفقًا لـ Raoul Pal، في ذلك الوقت، لم يتمكن متداولي السوق من الوصول إلى API، مما أدى إلى اختلال كبير في سوق العملات المشفرة. في الوقت نفسه، أثارت مخاوف من فرض رسوم جمركية حالة من الذعر، وملأت أوامر البيع دفتر الطلبات. وبسبب نقص المشترين، حدث هبوط حر في السوق.

لمنع الانهيار الكامل، اضطرت البورصات للتدخل، وعرضت العديد من أوامر الشراء لامتصاص ضغط البيع، مما أدى إلى تراكم مخزون كبير من الأصول المشفرة.

خلال الأسابيع التالية للانهيار، تم تفريغ هذه الأصول تدريجيًا إلى السوق في أكتوبر ونوفمبر، مما أدى إلى ضغط مستمر للبيع وسيولة فائقة غير معتادة.

هذه كانت فرصة مثالية للتراكم السري.

هذه المحافظ، بفضل نافذة السيولة، استوعبت كميات كبيرة من LINK، مع تجنب رفع السعر. ومن الجدير بالذكر أن 39 من المحافظ الـ 48 أنشئت خلال أعلى فترات السيولة في أكتوبر ونوفمبر.

دوافع محتملة اثنين

الأول هو التراكم السريع استجابة للفرصة. اعتبرت هذه الجهة الانهيار فرصة نادرة لتسريع التراكم، وإلا فسيستغرق الأمر شهورًا.

الثاني هو الاحتياطي الاستراتيجي الطارئ. ربما كانت بحاجة ماسة للحصول على LINK، واستغلت انخفاض السيولة لإتمام بناء المركز بشكل منخفض الظهور، وتجنب تقلبات السعر. هل هذا الاستعجال نابع من حاجة استراتيجية أم ضغط خارجي، غير واضح حتى الآن.

تأثيرها على أرصدة البورصات

تزامن ارتفاع عمليات الشراء في المحافظ الجديدة مع انخفاض أرصدة LINK في البورصات، كما تظهر بيانات CryptoQuant، بين أكتوبر ونوفمبر.

هذا الانخفاض يتوافق تمامًا مع إنشاء 39 محفظة جديدة، كل منها تراكم حوالي 200 مليون LINK خلال تلك الفترة.

من قد يكون الجهة وراء ذلك؟

القدرة على جمع 10% من عرض LINK تقلصت بشكل كبير الاحتمالات.

Chainlink Labs

احتمال ضعيف. تمتلك Chainlink رسميًا حوالي 3 مليارات LINK كعرض غير متداول، وهو جزء معلن ومخطط له. وأعلنت سابقًا عن شراء 1 مليون دولار من LINK أسبوعيًا، وإذا كانت تخزن سرًا ما يقرب من 10 مليارات دولار من LINK، فهذا يتعارض مع موقفها العلني.

لكن، من الجدير بالملاحظة أن التراكم بدأ في 11 أغسطس 2025، بعد أربعة أيام من إعلان آلية الاحتياطي الخاصة بـ Chainlink، مما قد يرسل إشارة طويلة الأمد بالتفاؤل.

BlackRock

احتمال معقول جدًا. شركة إدارة الأصول التي تدير 14 تريليون دولار، أعلنت مرارًا أن التوكن هو مستقبل الأسواق المالية. صندوق BUIDL الذي يملك أكثر من 30 مليون دولار يعتمد بشكل كبير على CCIP، إثبات الاحتياطي، وخدمات البيانات من Chainlink.

امتلاك 100 مليون من LINK يمكن أن يساعدها في احتلال موقع استراتيجي في بنية التوكنات. بالنسبة لحجمها، هذا التكوين ليس كبيرًا جدًا، لكنه ذو معنى كبير. التراكم السري معقول، وإذا تم الشراء بشكل علني، فسيؤدي إلى ارتفاع كبير في السعر.

JPMorgan

أيضًا احتمال قوي. هذا البنك الذي يدير تريليونات من الدولارات يوسع بسرعة قسم البلوكشين (Kinexys، سابقًا Onyx)، وأصبح أحد أكثر المؤسسات التقليدية نشاطًا في مجال الأصول المرمزة والتمويل عبر السلاسل.

مشاريع التوكنات، سوق العملات، وتحويلات التمويل في 2025 تعتمد على CCIP، بيئة التشغيل، وتدفقات البيانات من Chainlink. امتلاك 100 مليون من LINK يعزز موقعها الاستراتيجي بين شبكاتها المصرح بها والعامة، ويضمن وصولًا مفضلًا، وعوائد الرهن، ويقلل من الاعتمادية.

ومن المثير للاهتمام أن تحركات JPMorgan قبل وبعد انهيار 10 أكتوبر تستحق الدراسة. قبل الانهيار، أصدرت تقريرًا متشائمًا، حذر من ضعف الأسهم المرتبطة بالتشفير تحت مخاطر جيوسياسية. رغم أن الانهيار كان ناتجًا عن عوامل خارجية، فإن تقارير التشاؤم وغياب السيولة يثيران الشكوك في أن المؤسسات الكبرى ربما كانت تتخذ مراكز منخفضة الظهور.

مؤسسات البنية التحتية المالية (مثل DTCC، SWIFT)

احتمال ضعيف. عادةً، هذه المؤسسات لا تمتلك مخزونًا استراتيجيًا من التوكنات. والأهم، إذا أصبحت Chainlink جزءًا من بنيتها الأساسية المستقبلية، فمن غير المرجح أن تتسامح DTCC أو SWIFT بسيطرة جهة غير معروفة على 10% من LINK — فهذا قد يسبب مخاطر نظامية لا يمكن تحملها.

هناك تفصيل آخر مهم:

جميع المحافظ الـ 48 أنشئت بين أغسطس ونوفمبر 2025، وكان آخرها في 20 نوفمبر — أي قبل يومين من تفعيل معيار ISO 20022 الجديد من SWIFT، وChainlink أحد المشاركين في هذا المشروع.

رغم أن التوافق الزمني لا يثبت علاقة سببية، إلا أنه يصعب تجاهله. إذا كانت LINK ستلعب دورًا مهمًا في الاتصالات المالية، والتسوية، والبنى التحتية للتشغيل البيني مستقبلًا، فإن بناء احتياطي استراتيجي قبل ذلك هو خطة طويلة الأمد منطقية.

بالنسبة للجهات التي تهدف إلى دمج طويل الأمد وليس للمضاربة قصيرة الأمد، فإن حجز العرض مسبقًا يقلل من مخاطر التنفيذ، ويخفف من تأثير السعر، ويقلل الاعتمادية على السيولة المستقبلية.

الأفراد ذوو الثروات العالية

احتمال ضعيف جدًا. قيمة 100 مليون LINK تتجاوز مليار دولار، وقادر على تحريك هذا الحجم من الأموال نادر جدًا، وتركيزها في أصل واحد بدون هدف استراتيجي واضح أمر نادر أيضًا.

رأيي

أعتقد أن الأمر شبه مؤكد أنه من قبل مؤسسات كبيرة. بدون فهم عميق للسوق وتنفيذ على مستوى المؤسسات، من المستحيل تراكم 10% من العرض دون إحداث تأثير على السعر.

الشراء بكميات كبيرة بعد انهيار 10 أكتوبر، خاصة خلال فترات السيولة الوفيرة، يشير بقوة إلى سلوك مؤسسي. هم يدركون أن السيولة العالية تسمح بالشراء المتكرر دون رفع السعر بشكل كبير. هذا التنسيق يفوق بكثير قدرات المستثمرين الأفراد العاديين.

كما أن من الملفت أن التراكم هو بالضبط 100 مليون، أي 10% من الإجمالي. هذا يدل على أن الحجم تم تحديده عمدًا، وليس عشوائيًا، ويعكس نية استراتيجية طويلة الأمد تجاه المشروع.

تراكم 100 مليون LINK لا يبدو أنه لأغراض المضاربة فقط. هذا يشير إلى أن لهذا التوكن مستقبلًا محتملًا في التطبيقات العملية. يبدو أن الجهة تعمل على إعداد البنية التحتية المالية الأساسية التي ستدعم Chainlink، وتبني احتياطيًا لذلك.

قبل أن يتم الكشف عن هوية هذه الجهة، لا تزال هناك غموض. لكن، أن تكون جهة واحدة تراكم 10% من العرض، فهذا يحمل معنى صعودي كبير بحد ذاته.

ماذا بعد؟

إذا كان المشتري جهة كبيرة، فإن التأثيرات المستقبلية قد تكون إيجابية جدًا. قد تتنافس شركات إدارة الأصول ومقدمو البنية التحتية على بناء احتياطيات LINK الخاصة بهم، لكن من المستحيل تقريبًا تكرار هذا النموذج البطيء والسرّي. قد يُضطر القادمون إلى الشراء بأسعار مرتفعة، مما سيرفع السعر بشكل ملحوظ.

وفي الوقت نفسه، لا يمكن إغفال مخاطر التركيز. السيطرة على 10% من العرض تعني نفوذًا كبيرًا، وفي ظل غموض نوايا هذه الجهة، فإن تحركاتها المستقبلية تظل عنصرًا رئيسيًا في المعادلة.

النقاط الواضحة هي:

• هذا التراكم حقيقي.
• استراتيجيته عالية الدقة.
• الحجم المعني غير عادي.

سواء كان هذا هو التخطيط المبكر لمؤسسات كبيرة، أو غير ذلك، فهي واحدة من أكثر أنماط التراكم على السلسلة التي تستحق الانتباه في تاريخ LINK.