日本のインフレ圧力：なぜビットコインは遅れを取り、金は上昇しているのか？

デルファイ・デジタルの調査によると、市場で興味深い現象が明らかになっています。現在、ビットコインは83.09Kドルの価格で調整局面にある一方で、金は引き続き上昇の勢いを示しています。このダイバージェンスのパターンは偶然の産物ではなく、その根底には世界市場での日本国債の利回りが非常に圧力を受けているというダイナミクスにあります。

矛盾する資産の動き：日本国債利回りの上昇にもかかわらず金は上昇

従来の経済理論によれば、政府債券の利回りが上昇すると、利子を生まない資産（例：金やビットコイン）の機会費用が増加し、これらの資産の価格は下落すべきです。つまり、投資家は利子を生む金融商品を選好し、金やビットコインは圧迫されるはずです。しかし、現状は逆の動きとなっています。Odailyによると、この現象はより複雑な何かを示しており、市場は金融政策の緊張や構造的な脆弱性に対して価格をつけているだけで、通常の経済成長に対する反応ではないことを示しています。

日本国債の利回りが極端な水準に達する

データによると、日本の10年国債の利回りは現在、長期平均から約3.65標準偏差上に位置しています。この極端な水準は、日本の固定所得市場における大きなストレスを反映しており、さまざまな資産市場セグメントに反応を引き起こしています。長期国債の最大保有者としての役割を担う日本銀行は、日本国債に対して非常に大きなエクスポージャーを持っています。

市場の神経：金は一時的な圧力を吸収し、ビットコインは異なる反応を示す

日本国債の利回り上昇に対する金とビットコインの反応の違いは、市場の微妙なメカニズムを明らかにしています。金はこの金融政策の圧力を価値の保存手段（ストア・オブ・バリュー）として吸収しており、マクロ経済のボラティリティの中での安全資産として機能しています。一方、ビットコインは日本の10年国債利回りと負の相関を示しており、つまり日本の利回りが上昇すると、ビットコインは圧力を受けやすくなります。長期的な視点では、ビットコインは日本国債の利回りが継続的に上昇する中で苦戦しています。

回復シナリオ：日本銀行の介入の役割

このダイナミクスは重要な問いを投げかけます。もし日本銀行が積極的に介入し、市場の安定化を図った場合、現在金が吸収しているリスクプレミアムは緩和される可能性があります。そのシナリオでは、ビットコインは利回り圧力の軽減に関係なく、回復の余地を持つかもしれません。日本の金融政策の動向は、今後のビットコインやデジタル資産の市場の進展にとって決定的な要素となるでしょう。