جيروم باول وقرار أسعار الفائدة: ما يجب أن يعرفه متداولو العملات الرقمية

هذا الأسبوع، تستعد الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ قرار بشأن سياسته النقدية، ويستعد سوق العملات الرقمية للتفاعل. على الرغم من توقع الخبراء استمرار معدلات الفائدة كما هي، إلا أن مؤتمر الصحافة لجيروم باول هو الذي سيحدث الفرق حقًا. سيتعين على رئيس البنك المركزي التنقل بين توقعات السوق، والإجراءات السياسية المثيرة للجدل، والقلق المتزايد بشأن الاستقلالية المؤسسية.

يعكس البيتكوين، الذي يُتداول حاليًا عند 88.28K بعد انخفاض بنسبة 0.97% خلال 24 ساعة، هذا عدم اليقين. يراقب المتداولون كل كلمة ينطقها باول لفهم ما إذا كانت الفيدرالي ستتبنى موقفًا مرنًا أو مقيدًا في مواجهة التحديات الاقتصادية الكلية الحالية.

لا توقعات بتغيير، لكن باول قد يفاجئ سوق العملات الرقمية

وفقًا لعقود مستقبلية من CME FedWatch، فإن احتمالية أن يحافظ الفيدرالي على معدلاته بين 3.5% و3.75% تصل إلى 96%. وقد أشار جيروم باول نفسه في ديسمبر إلى هذا الاستقرار، عندما ذكر أن لجنة التصويت ستؤجل أي تخفيض جديد حتى عام 2026. كما صرح نيل كاشكاري، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، مؤخرًا بأنه يجد أن “خفض المعدلات مرة أخرى هو أمر سابق لأوانه جدًا”.

ومع ذلك، لا يوجد الكثير من التشويق حول الحفاظ على الوضع الراهن. التحدي الحقيقي يكمن في الخطاب الذي سيتبناه جيروم باول خلال تفسيراتها. مجرد تبرير تقني لتجميد المعدلات قد يعزز الدولار الأمريكي ويضغط على البيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى. وعلى العكس، فإن إشارة تلمح إلى إمكانيات التخفيف لاحقًا قد تدعم على الأرجح أسواق العملات الرقمية.

إشارات مرنة أو متشددة: سوق العملات الرقمية يراهن على نهج حذر

السؤال المركزي للمستثمرين هو ما إذا كانت هذه الوقفة تعلن عن توقف حقيقي مرن—حيث يمكن أن تستأنف التخفيضات قريبًا—أو عن تشديد من قبل الفيدرالي. تتوقع مورغان ستانلي أن يحافظ جيروم باول على صياغات محايدة، مع ذكر “نطاق وجدول زمني للتعديلات المستقبلية”، مما يحافظ على إمكانية حدوث تخفيضات جديدة في المستقبل.

كما أن المعارضين سيكونون أيضًا تحت المراقبة. من المتوقع أن يعبر ستيفن ميران، الذي عينه ترامب، عن معارضته ويدعو إلى تخفيض جريء بمقدار 50 نقطة أساس. قد يعزز تزايد الأصوات المعارضة السيناريو المرن ويدعم كل من البيتكوين والأسهم. أما JPMorgan، الذي يختلف عن غالبية المراقبين، فلا يتوقع أي تخفيضات في 2026، ويتوقع بدلاً من ذلك زيادات في العام التالي، بينما تتوقع معظم المؤسسات الأخرى واحدة أو اثنتين بحلول نهاية العام.

تدابير ترامب وتقلبات الأسواق: ما يجب أن يوضحه باول

سيضطر جيروم باول أيضًا إلى الرد على أسئلة حساسة تتعلق بمبادرات ترامب فيما يخص الوصول إلى الإسكان. أعلنت الإدارة عن برنامج بقيمة 200 مليار دولار لشراء أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري، مع حظر على المستثمرين المؤسسيين الكبار من شراء المنازل الأحادية الأسرة. قد تؤدي هذه التدابير إلى توقع الطلب وإعادة إشعال الضغوط التضخمية في قطاع العقارات، وهي موضوع قد يعقد مسار المعدلات.

وفقًا لتحليل ING، فإن شرح باول حول الحفاظ على المعدلات قد يعزز الدولار بشكل متناقض، مما يعيق الأصول المقومة بالدولار مثل البيتكوين. يلاحظ المحللون أن “بالنظر إلى قوة أسواق الأصول الأمريكية الحالية، سيجد باول صعوبة في تبرير أن الظروف المالية تظل مقيدة”. هذا الموقف قد يبرد توقعات التخفيضات الجديدة ويدعم الدولار مقابل العملات ذات العائد المنخفض.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يكون لتعريفات ترامب الجمركية—المدمجة بالفعل في حسابات السوق—تأثير تضخمي مؤجل في 2026، مع انتقال تكاليف الاستيراد إلى المستهلكين. هذا التفاعل من العوامل يخلق تقلبات متزايدة في الأسواق الرقمية والتقليدية، حيث سيتم تحليل كل إشارة من جيروم باول لمعرفة تداعياتها.

استقلالية الفيدرالي موضع تساؤل

أخيرًا، قد يواجه جيروم باول أسئلة حساسة تتعلق بتحقيق وزارة العدل، الذي يعتبره انتقامًا سياسيًا لعدم خفض المعدلات بسرعة كافية وفقًا لرغبات ترامب. هذا التوتر يذكر بالتحديات الهيكلية التي تواجهها البنك المركزي في بيئة سياسية مثيرة للجدل.

باختصار، فإن القرار نفسه بشأن المعدلات من المتوقع أن يمر دون تغيير كبير في السوق. إن نغمة وتوقعات جيروم باول هي التي ستحدد ما إذا كان بإمكان البيتكوين والأصول الرقمية الاعتماد على تيسير نقدي في الأفق أو إذا كان يتعين عليها التكيف مع تمديد فترات المعدلات المرتفعة. سيراقب المتداولون في العملات الرقمية كل تفصيل في تصريحاته بعناية.