Mercado financiero 2025: Cuando ves la primera cucaracha, significa que hay muchas más escondidas

Año 2025 permitió al mundo ver el caos real del mercado financiero global. Desde la burbuja de las criptomonedas hasta el aumento del 367% en las acciones de préstamos hipotecarios, todo indica que cuando los inversores detectan la primera señal de advertencia (la primera cucaracha), deben estar atentos a que hay muchos más riesgos ocultos en la sombra. Bloomberg recopiló 11 momentos clave que definieron las apuestas de este año, revelando lecciones duras para quienes intentan entender el mercado en el mundo de los activos digitales.

La tentación: activos digitales y ‘expectativas políticas’

Para los entusiastas de las criptomonedas, “comprar todo lo relacionado con la marca Trump” parece ser un juego de apuestas muy atractivo. Desde las promesas en campaña hasta la toma de posesión del presidente, la administración de la Casa Blanca invirtió fuertemente en activos digitales, nombró aliados en la industria e incluso miembros de la familia participaron en la tendencia.

Su moneda Meme se lanzó pocas horas antes de la ceremonia de toma de posesión. La primera dama lanzó su token personal, y World Liberty Financial (empresa relacionada con la familia) añadió activos para que los inversores minoristas accedieran. Sin embargo, tras el aumento de precios, también vino una caída rápida: para el 23 de diciembre, la moneda Meme de Trump cayó más del 80% desde su pico a principios de año, la de Melania casi un 99%, y las acciones de American Bitcoin (empresa minera de criptomonedas) cayeron un 80% desde su máximo en septiembre.

La política es combustible, pero las leyes de la especulación siguen vigentes. Por muy altos que estén los “seguidores”, estos activos no pueden evitar el ciclo eterno: aumento de precios → entrada de capital → reducción de liquidez → desplome de precios.

Riesgos ocultos: apuestas en IA en modo ‘psicosis en auge’

El 3 de noviembre, Scion Asset Management reveló que poseía opciones de venta (Put options) en Nvidia y Palantir Technologies para cubrir riesgos. Esta revelación llamó mucho la atención porque era Michael Burry, el gestor de fondos famoso por predecir la crisis de las hipotecas en 2008.

El precio de ejercicio de estas opciones era sorprendentemente inferior al precio de mercado: Nvidia un 47% por debajo y Palantir un 76%. La revelación fue como encender un fósforo en un depósito de gasolina acumulada. El mercado se dio cuenta de que “las valoraciones infladas y los costos astronómicos de los gigantes de IA” eran una amenaza.

Tras el anuncio, Nvidia cayó bruscamente, y aunque el mercado se recuperó, las pistas que dejó Burry mostraron dudas ocultas bajo un mercado “dominando por unas pocas acciones de IA, flujos de inversión pasivos masivos y baja volatilidad”. Ya sea que esta visión sea “visionaria” o “excesivamente apresurada”, confirma que: cuando la confianza se tambalea, incluso las historias de mercado más sólidas pueden cambiar rápidamente.

Nuevos viejos activos: acciones de defensa y cambios geopolíticos

Los cambios en la geopolítica impulsaron a las “acciones del sector de defensa europeo” de ser consideradas “activos de alto riesgo” a convertirse en un grupo de gran interés en los portafolios de los gestores de fondos.

El plan de Trump de reducir el gasto militar en Ucrania estimuló gastos militares en toda Europa. Como resultado, Rheinmetall AG (Alemania) subió aproximadamente un 150% desde principios de año, y Leonardo SpA (Italia) más del 90%.

Muchos gestores que evitaban el sector por criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) ahora han cambiado de postura: “Cuando cambia la perspectiva, debemos proteger nuestro valor”, afirmó el director de inversiones de Sycomore Asset Management. Para el 23 de diciembre, el índice europeo de acciones de defensa subió más del 70% desde principios de año.

Inversiones que valen la pena: oro y ‘devaluación de monedas’

La enorme deuda de las principales economías y la falta de voluntad para resolverla llevaron a algunos inversores a buscar “activos que protejan contra la devaluación”, como el oro y las criptomonedas.

En octubre, alcanzó su punto máximo, cuando las preocupaciones sobre las finanzas de EE. UU. y el “cierre gubernamental más largo de la historia” llevaron a los inversores a refugiarse en activos seguros fuera del dólar. El oro y el bitcoin alcanzaron récords históricos por primera vez, considerados a menudo “competidores” entre sí.

Sin embargo, estos activos no escaparon a las distorsiones del mercado. Posteriormente, las criptomonedas en general bajaron, Bitcoin cayó rápidamente, el dólar se estabilizó y los bonos del Tesoro de EE. UU., en lugar de colapsar, tuvieron su mejor rendimiento desde 2020. Esto recuerda que las preocupaciones por la “degradación fiscal” pueden coexistir con una “demanda de activos seguros”, especialmente en tiempos de desaceleración económica.

Mercado bursátil de Corea del Sur: recuperación “que lidera al mundo”

Con la política de “estimulación del mercado de capitales” del presidente Lee Jae-myung, el índice Kospi de Corea del Sur subió más del 70% en 2025, apuntando hacia la “meta de 5,000 puntos” propuesta por el presidente y liderando los mercados principales del mundo.

Sin embargo, hay un “ausente” notable: los inversores minoristas en Corea del Sur. Incluso las reformas propuestas por Lee Jae-myung no lograron convencerlos de que “el mercado de acciones vale la pena mantener a largo plazo”. Los inversores locales vendieron en exceso 33 mil millones de dólares en acciones estadounidenses y se volcaron hacia activos más riesgosos, como las criptomonedas. Como consecuencia, el won coreano sufrió presión a la baja.

Mercado de especulación en Bitcoin: Chanos y Saylor

Todo tiene dos caras. La guerra de especulación entre Jim Chanos (vendedor en corto) y Michael Saylor (acumulador de Bitcoin a través de MicroStrategy) no solo involucra a dos figuras con historias particulares, sino que también se ha convertido en un “referéndum” sobre el “sistema capitalista en la era de las monedas digitales”.

A principios de año, cuando Bitcoin subía, las acciones de MicroStrategy también se disparaban. Chanos vio una oportunidad: las acciones cotizaban a precios demasiado altos en relación con la cantidad de Bitcoin que poseía la empresa. Decidió “vender en corto las acciones de MicroStrategy y comprar Bitcoin a largo plazo”, y lo comunicó públicamente.

Con el tiempo, los factores del mercado cambiaron. La prima de MicroStrategy respecto a Bitcoin disminuyó, ya que la “gestión de activos digitales” de la empresa creció rápidamente y el precio de los tokens cayó desde su pico. La apuesta de Chanos empezó a dar frutos: desde que anunció su venta pública, hasta el 7 de noviembre, cuando dijo que “vendía todo”, las acciones de MicroStrategy cayeron un 42%.

La vieja apuesta que vuelve: Japón y las señales de advertencia

Durante décadas, la estrategia de “venta en corto de bonos del gobierno japonés” ha destruido la confianza de los inversores una y otra vez. La lógica parecía simple: Japón tiene una deuda pública enorme, por lo que las tasas de interés deberían subir.

Pero durante años, la política monetaria expansiva del Banco de Japón mantuvo los costos de endeudamiento bajos. Los vendedores en corto pagaron un precio muy alto, hasta que en 2025 la situación cambió por fin.

Los rendimientos de los bonos japoneses subieron en toda la curva, haciendo que el mercado de bonos de 7.4 billones de dólares se convirtiera en un “paraíso para los vendedores en corto”. La rentabilidad de los bonos a 10 años superó el 2%, su nivel más alto en décadas, y los bonos a 30 años aumentaron más de un punto porcentual, alcanzando nuevos récords al 23 de diciembre. El índice de rendimiento de los bonos japoneses cayó más del 6% en el año, siendo el peor mercado de bonos del mundo.

La lucha por el crédito: cuando los acreedores entran en “guerra interna”

Las tasas de interés más rentables en 2025 no provinieron de “apostar por la recuperación de empresas”, sino de “luchar contra otros inversores”. Esta estrategia se llama “enfrentamiento entre acreedores”.

Instituciones como Pimco y King Street Capital Management planearon una estrategia precisa con Envision Healthcare, una empresa de atención médica bajo KKR, que necesitaba urgentemente financiamiento. Su astucia fue apoyar una oferta para que “los acreedores existentes entregaran activos colaterales” (Amsurg, un negocio de cirugía ambulatoria) para garantizar la nueva deuda.

La venta de Amsurg a Ascension Health generó enormes beneficios para estas instituciones, con una rentabilidad estimada del 90%, demostrando el potencial de ganancias en la “competencia por el crédito interno”.

Fannie Mae y Freddie Mac: los “hermanos” empapados por la lluvia pesada

Desde la crisis financiera, las grandes empresas de préstamos hipotecarios quedaron bajo control del gobierno de EE. UU. La pregunta de “cuándo y cómo saldrán” se convirtió en una especulación del mercado.

La reelección de Trump cambió la situación. El mercado anticipó que “el nuevo gobierno hará que estas dos empresas crezcan sin control”. Las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac estuvieron rodeadas de una “fiebre de memes”.

Desde principios de año hasta su pico en septiembre, sus acciones subieron un 367% (388% en un solo día). Se convirtieron en una de las acciones de mayor crecimiento del año. En agosto, se rumoró que el gobierno consideraba una oferta pública inicial (IPO) con un valor superior a 500 mil millones de dólares.

Comercio mayorista en Turquía: colapso en minutos

Tras un excelente desempeño en 2024, el carry trade en Turquía (préstamos a bajo costo para comprar activos de alto rendimiento) se convirtió en una “opción aceptada” para los inversores en mercados emergentes. Los rendimientos de los bonos turcos superaron el 40%, y el banco central prometió mantener estable la tasa de cambio.

Pero el 19 de marzo, la policía turca allanó la casa del alcalde de la oposición y lo arrestó. Esto provocó protestas masivas y una venta masiva de liras turcas. El banco central no pudo detener la caída. Al cierre del mercado ese día, salieron aproximadamente 10 mil millones de dólares en activos valorados en lira turca. Para el 23 de diciembre, la lira se devaluó un 17% frente al dólar en el año.

Este evento es una advertencia: las altas tasas de interés pueden ofrecer buenos rendimientos, pero no protegen contra la volatilidad política repentina.

Cuando se detecta la primera cucaracha: mercado de préstamos y señales de advertencia

El mercado de préstamos en 2025 no solo sufrió un “gran colapso” una sola vez, sino varias “pequeñas crisis”. Empresas que antes se consideraban “deudores normales” enfrentaron problemas financieros uno tras otro.

Saks Global reestructuró bonos por 2.2 mil millones de dólares tras pagar intereses solo una vez. Los bonos reestructurados se cotizaban por debajo del 60% de su valor nominal. Los bonos convertibles de New Fortress Energy perdieron un 50% en un año. La quiebra de Tricolor y First Brands borró miles de millones en deuda en semanas.

Los inversores enfrentaron una pregunta dolorosa: ¿por qué invirtieron tanto en estas empresas, cuando no hay evidencia de que puedan pagar sus deudas?

JPMorgan Chase fue engañado por “la cucaracha” en los préstamos, y Jamie Dimon, CEO del banco, advirtió en términos metafóricos: “Cuando ves una cucaracha, probablemente hay muchas más escondidas en la sombra”. Este riesgo de “cucaracha” puede convertirse en un tema principal en el mercado de préstamos en 2026.

Conclusión: lecciones de 2025

2025 nos enseñó una lección clave: cuando el mercado está lleno de “confianza excesiva”, “apalancamiento” y “elecciones de activos irracionales”, la primera cucaracha que detectes indica que hay muchas más escondidas. La capacidad de los inversores para identificar estas “señales de advertencia” rápidamente marcará la diferencia entre obtener ganancias o sufrir pérdidas catastróficas.