Las 11 personas candidatas a presidente de la Junta de la Reserva Federal deciden la próxima dirección de la política financiera de EE. UU.

En agosto de 2024, durante la importante intervención del presidente actual de la FRB, Powell, en el Simposio Anual de Jackson Hole, ya había comenzado una carrera silenciosa para elegir al próximo presidente de la Reserva Federal. El actual Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessant, está revisando a 11 candidatos potenciales y ha entrado en la fase de solicitar la decisión final del presidente Trump a través de entrevistas desde el Día del Trabajador.

Mientras se manifiestan públicamente las insatisfacciones del presidente con la gestión de políticas de Powell, es muy probable que se requiera un nuevo enfoque para el próximo presidente de la Reserva Federal. Sin embargo, cómo equilibrar la independencia de la FRB con las demandas de reforma, será precisamente la prueba de esta selección.

4 candidatos fuertes con altas probabilidades de ser elegidos desde dentro de la FRB

Cuatro altos funcionarios dentro de la Junta de la Reserva Federal conforman el grupo principal de candidatos, en una competencia muy reñida. Estos individuos han acumulado experiencia en el marco de la política monetaria vigente, están familiarizados con la formulación de políticas y tienen habilidades para construir confianza con los mercados.

Directora Michelle Bowman: conocida por su postura estricta en regulación financiera, 54 años

La directora Bowman ha mostrado la postura más dura en la política monetaria dentro de la Junta. Como la única que votó en contra del ciclo de recortes de tasas en 2024, su juicio y autonomía son observados con atención por la Casa Blanca.

Su experiencia en regulación financiera, desde directora del banco en Kansas hasta vicepresidenta supervisora, coincide con una política de relajación regulatoria para los bancos medianos y pequeños. Sin embargo, su postura hawkish podría representar un riesgo de inestabilidad en los mercados si estos temen un endurecimiento excesivo.

Director Christopher Waller: 65 años, académico que prioriza la continuidad de políticas

Exjefe del departamento de investigación del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Waller ha publicado numerosos estudios importantes sobre moneda digital y estabilidad financiera, siendo un referente en economía financiera. También destaca por su capacidad de comunicación y por gestionar bien las expectativas del mercado.

No obstante, su enfoque conservador, considerado una versión 2.0 de la política de Powell, podría distanciarse de las reformas audaces que el presidente Trump espera.

Vicepresidente Jeffrey: 63 años, quien comprende mejor la gestión interna de la FRB

El actual vicepresidente, Jeffrey, tiene la posibilidad histórica de convertirse en el primer presidente afroamericano de la FRB. Como experto en economía laboral, posee una visión única del mercado de empleo, alineada con los intereses del presidente, que valora especialmente estos indicadores. Su formación académica en Dartmouth y su experiencia práctica son sus fortalezas.

No obstante, su estilo de juicio cauteloso puede ser un desafío en situaciones que requieran decisiones rápidas durante crisis.

Presidente de la Reserva de Dallas, Laurie Logan: 23 años de experiencia en operaciones de mercado

Líder de largo plazo del departamento de operaciones de mercado abierto en la Reserva Federal de Nueva York, Logan tiene profundo conocimiento en gestión de fondos por trillones de dólares. Su experiencia en crisis como la de 2008 y la pandemia de 2020 la convierten en una figura confiable en el mercado.

Por otro lado, la falta de apoyo político en Washington podría ser un obstáculo para su nominación.

Tres expertos que regresan del mundo académico y Wall Street

Tres candidatos que, tras abandonar la FRB, mantienen un profundo entendimiento del mecanismo de gestión y la esencia de la política monetaria, aportando perspectivas que desafían los marcos existentes.

Kevin Warsh, exdirector: «El élite de Wall Street» a los 54 años, con 35 años en la Junta

Durante la crisis financiera de 2008, fue asesor principal del presidente Bernanke y posteriormente promovió investigaciones clave sobre reformas en la FRB en la Hoover Institution de Stanford. Tiene una carrera diversa que incluye experiencia en Morgan Stanley, en política bancaria y en academia.

Su suegro es heredero de Estée Lauder, y posee una amplia red en Washington y Wall Street. Es considerado un candidato capaz de liderar con liderazgo juvenil, aunque también tiene un historial de derrota en la carrera por la presidencia en 2017.

Exgobernador James Bullard: «El lector anticipado» que advirtió sobre riesgos inflacionarios en 2021

Bullard fue uno de los primeros en advertir sobre la crisis inflacionaria, incluso un año antes que la opinión dominante de la FRB. Es conocido como «Inflation Hawk» y su capacidad predictiva y sensibilidad de mercado son respetadas.

Actualmente, dirige la Escuela de Administración de la Universidad de Purdue, pero durante su mandato en la Reserva de St. Louis, expresó con frecuencia opiniones contrarias en el FOMC, demostrando fuerte independencia. La cuestión es si su personalidad aportará diversidad en las decisiones o fragmentará la unidad del organismo.

Exasesor económico Larry Lindsey: 70 años, con experiencia en ambos gobiernos republicano y demócrata

Lindsey, exasesor económico en la Casa Blanca de W. Bush y exmiembro de la FRB en la era Clinton, tiene un historial de prever con precisión la caída de la burbuja dot-com y los impactos económicos de la guerra en Irak.

No obstante, su alejamiento de la FRB por más de 20 años y su edad son puntos de preocupación, además de las dudas sobre su capacidad para adaptarse a las herramientas modernas de política monetaria.

Dos figuras del equipo económico que gozan de la confianza presidencial

Si los primeros dos grupos representan «especialización», este grupo simboliza «lealtad». Su mayor fortaleza no es solo su comprensión de la política monetaria, sino su capacidad para implementar las políticas del presidente Trump.

Kevin Hassett, presidente del Consejo Económico Nacional: «El profesor de economía del presidente», 62 años

Como actual presidente del NEC, explica diariamente los indicadores económicos al presidente, siendo uno de los pocos que logra que el mandatario escuche. Fue uno de los principales arquitectos de la reforma fiscal de 2017 y tiene fama de extraer señales positivas de los datos económicos.

Su principal desafío es la falta de experiencia en bancos centrales, y su comprensión de la política monetaria se considera todavía en un nivel académico.

Mark Summerlin, reformista: «El outsider del sistema» con visión de reforma en la FRB

Exvicepresidente del Consejo Económico Nacional bajo la administración Bush, propone una reforma radical en la FRB, a pesar de ser parte del establishment. Aboga por reducir la duración de las declaraciones del FOMC, disminuir la frecuencia de conferencias de prensa y recuperar el «misticismo» de la institución.

Posee una amplia red de contactos bipartidistas y experiencia en consultoría para grandes fondos de cobertura en Wall Street, aunque su bajo reconocimiento en el mercado general puede ser un obstáculo.

La nueva generación que surge desde la práctica del mercado

Dos candidatos con experiencia en instituciones financieras, activos en la primera línea del mercado, que representan un enfoque basado en experiencia real en lugar de solo academia.

David Zervos, estratega jefe de mercado de Jefferies: 56 años, que interpreta agudamente la voz del mercado

Economista destacado de Wall Street, advirtió sobre la crisis de las hipotecas subprime en 2008 y mantuvo una postura optimista durante el pánico de marzo de 2020. Tiene experiencia en la Reserva Federal de Nueva York en los años 90 y comprende bien las operaciones de bancos centrales.

Su estilo directo puede ser considerado «auto-destructivo» para la economía, y en un puesto que requiere habilidades diplomáticas, esto puede ser un riesgo.

Rick Leader, responsable de inversiones en BlackRock: 62 años

Líder de la división de bonos globales de BlackRock, gestiona más de 4 billones de dólares en activos y ha atravesado múltiples ciclos económicos y crisis. Su desempeño en la crisis de bonos de 2022, con pérdidas menores a la media del mercado, respalda su experiencia.

Sin embargo, su trayectoria en el sector privado y altos ingresos puede generar resistencia ante las tendencias populistas actuales, además de plantear posibles conflictos de interés en la formulación de políticas.

La elección del presidente de la FRB, un punto de inflexión en la política monetaria de EE. UU.

Históricamente, la FRB ha preferido líderes con formación académica, creyendo que así mantienen mayor independencia y visión a largo plazo. Sin embargo, los 11 candidatos actuales reflejan un enfrentamiento entre quienes valoran la experiencia en mercado y quienes priorizan el conocimiento académico.

Greenspan enfrentó la burbuja de las punto-com, Bernanke gestionó la crisis financiera, Yellen abordó la recuperación post-pandemia y Powell ha combatido la reaparición de la inflación. El próximo presidente de la Junta de la Reserva Federal enfrentará decisiones que podrían incluir la expansión total de la moneda digital o eventos impredecibles tipo «Black Swan». Lo que está por venir es incierto.

No es solo una elección de liderazgo, sino una decisión que influirá en la política monetaria de EE. UU. y en la economía mundial en los próximos años. 11 candidatos, 1 silla y posibilidades infinitas. La partida acaba de comenzar.