A massa monetária M2 dos EUA atinge novo máximo: a oferta monetária dos EUA atinge o recorde de 21,94 trilhões de dólares

A massa monetária M2 desempenha um papel importante na economia dos EUA, e dados recentes indicam que este indicador-chave voltou a atingir níveis históricos. Segundo dados do Federal Reserve, a massa monetária M2 dos EUA atingiu um novo máximo de 21,94 trilhões de dólares em maio, ultrapassando pela primeira vez o recorde de 21,72 trilhões de dólares estabelecido em março de 2022. Esta mudança envia sinais relevantes para os mercados financeiros, as perspetivas de inflação e os investidores em criptomoedas.

Interpretação dos principais indicadores: Por que o M2 é tão importante

A massa monetária M2 inclui dinheiro em espécie, depósitos à ordem e instrumentos de poupança de alta liquidez, sendo o indicador central para medir a oferta de moeda na economia dos EUA. Em maio, a taxa de crescimento anual atingiu 4,5%, o nível mais alto em quase três anos, mantendo-se estável em relação a abril. Este crescimento contínuo indica que o Federal Reserve manteve uma postura de política monetária relativamente acomodatícia, apesar de a pressão inflacionária continuar a ser uma preocupação para os formuladores de políticas.

A análise do Federal Reserve de St. Louis mostra que o crescimento do M2 geralmente tem um efeito retardado na inflação. Dados históricos ilustram claramente este mecanismo de transmissão: em fevereiro de 2020, o M2 começou a crescer rapidamente, e em fevereiro de 2021, a inflação começou a subir, com aproximadamente um ano de atraso. Quando o crescimento do M2 desacelerou em 2023, a inflação também diminuiu. Esta regularidade histórica fornece uma referência importante para os participantes do mercado atualmente.

Perspetivas de inflação e o cenário complexo das políticas econômicas

Vários economistas alertam para as perspetivas de inflação futura nos EUA. Análises recentes do Peterson Institute for International Economics, de Adam Posen, e do Lazard, de Peter Orsag, indicam que a inflação nos EUA pode ultrapassar 4% até 2026. Eles apontam que as políticas tarifárias da era Trump, a tensão no mercado de trabalho, possíveis ajustes nas políticas de imigração, grandes déficits fiscais e condições financeiras acomodatícias podem anular os benefícios do aumento da produtividade trazido pela inteligência artificial e a redução da inflação no setor habitacional.

Pressões inflacionárias adicionais podem colocar o Federal Reserve em uma posição difícil, dificultando a redução das taxas de juros de forma agressiva, como os mercados e investidores em criptomoedas esperam, o que pode afetar a atratividade de ativos de alto risco.

Sinais do mercado de criptomoedas e incertezas

Para ativos digitais como o Bitcoin (BTC), o sinal de crescimento da massa monetária M2 é complexo. Por um lado, a expansão da oferta de moeda geralmente indica condições financeiras acomodatícias e crescimento econômico, o que incentiva os investidores a buscar ativos de maior retorno, apoiando assim os preços das criptomoedas. Atualmente, o BTC oscila em torno de 89.920 dólares, refletindo uma digestão parcial deste sinal pelo mercado.

Por outro lado, se o crescimento do M2 acabar por impulsionar a inflação, a situação se inverterá. O aumento da inflação pode reduzir a preferência por risco dos investidores, levando o Federal Reserve a manter taxas de juros elevadas, o que prejudica ativos de alto risco como as criptomoedas. Este dilema explica por que o mercado de criptomoedas ainda busca uma direção clara neste momento.

Lições do passado e perspectivas futuras

A evolução histórica da massa monetária M2 nos EUA oferece lições valiosas. Desde o final de 2020 até o início de 2023, há um ciclo em que o crescimento do M2 e a inflação apresentam um atraso significativo. Se este padrão se repetir, o crescimento anual de 4,5% em maio poderá, nos próximos meses, transformar-se em pressões inflacionárias, representando um ponto de inflexão importante para as políticas do Federal Reserve e as expectativas do mercado.

Para os investidores, o mais importante é monitorar de perto os desenvolvimentos futuros do M2, os dados reais de inflação (especialmente o índice PCE) e as respostas do Federal Reserve. As mudanças na oferta de moeda na economia dos EUA costumam ser indicadores antecedentes de mudanças de mercado, e compreender este mecanismo é fundamental para formular estratégias de investimento.