هناك تصاعد في التوتر بين واشنطن وأوروبا بشأن كيفية التعامل مع البنوك المركزية. حذر مسؤول ألماني كبير مؤخرًا من أن نهج ترامب في الضغط على الاحتياطي الفيدرالي قد يخلق سابقة خطيرة — ويجب ألا تتبعها أوروبا.

القلق ليس نظريًا. عندما يضغط الشخصيات السياسية بنشاط على بنوكها المركزية من أجل سياسة نقدية أكثر ليونة، يمكن أن يقوض مصداقية المؤسسات ويخلق عدم استقرار في السوق على المدى الطويل. وهو أمر خطير بشكل خاص في أوقات عدم اليقين الاقتصادي، حيث يعتمد المستثمرون على استقلالية البنوك المركزية للحفاظ على اتساق السياسات.

بالنسبة لعالم العملات الرقمية، هذا الأمر أكثر أهمية مما قد يبدو. تؤثر قرارات البنوك المركزية مباشرة على أسعار الفائدة، وظروف السيولة، ورغبة المخاطرة عبر الأسواق. قد يعني أن يكون الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي مسيسًا، مزيدًا من التحولات السياسية غير المتوقعة، وزيادة التقلبات، وتقلبات غير متوقعة في تقييمات العملات الرقمية المرتبطة بالمشاعر الاقتصادية الأوسع.

يعكس دفع أوروبا للحفاظ على استقلالية البنك المركزي فلسفة مختلفة — واحدة تضع الاستقرار المؤسسي فوق الأهداف السياسية قصيرة المدى. وما إذا كانت هذه الموقف ستصمد تحت ضغط الاقتصادات الكبرى يبقى سؤالًا مفتوحًا.