الأرباح/الخسائر: فهم هذا المؤشر الذي يجعل المستثمرين يشترون أو يبيعون

ماذا يعني P/L ولماذا يجب أن تعرفه؟

مؤشر السعر-ربح (P/L) هو في الأساس محادثة بين السعر الذي تدفعه مقابل سهم وما تكسبه الشركة فعليًا. بسيط هكذا. كلما كان الرقم أقل، يبدو أنك تدفع أقل. وكلما كان أكبر، فهذا يعني أن المستثمرين يعتقدون أن هذه الشركة ستنمو كثيرًا.

الصيغة مباشرة: قسم سعر السهم على الربح لكل سهم (LPA) للشركة. انتهى. هذا الرقم يخبرك كم دولارًا على استعداد المستثمرون لإنفاقه مقابل كل دولار من الربح الذي تولده الشركة.

ليس كل P/L مرتفع سيئ (وليس كل P/L منخفض صفقة جيدة)

هنا يخطئ معظم الناس. P/L مرتفع يمكن أن يعني شيئين مختلفين تمامًا:

• السهم غالي جدًا (فقاعة)
• المستثمرون يعتقدون أن الشركة ستنمو بشكل أسي

وP/L منخفض قد يدل على:

• فرصة للشراء
• أو ببساطة شركة تواجه صعوبات

السياق هو كل شيء. شركات التكنولوجيا بطبيعتها لديها P/L أعلى لأنها في نمو سريع. أما شركات الخدمات العامة فتمتلك P/L منخفض لأنها تكسب دائمًا بشكل متوقع، بدون مفاجآت كبيرة.

ثلاث طرق مختلفة للنظر إلى P/L

P/L التاريخي (trailing) يعتمد على ما حققته الشركة خلال آخر 12 شهرًا. هو الأكثر موثوقية لأنه يستخدم أرقام حقيقية، تم احتسابها بالفعل.

P/L المستقبلي (forward) يستخدم التوقعات. يقدر المحللون كم ستربح الشركة خلال الـ 12 شهرًا القادمة. أكثر تفاؤلًا، لكنه أيضًا أكثر مخاطرة.

P/L المطلق هو مجرد الصيغة الخام — بدون مقارنة مع شيء. ترى الرقم فقط.

P/L النسبي يقارن الشركة بمنافسين أو بمتوسط القطاع. هذا يساعد على فهم ما إذا كان السعر منطقيًا ضمن سياق الصناعة.

كيف يساعد هذا المؤشر عند اختيار الأسهم

P/L أداة سريعة لتصفية الخيارات. إذا كنت تنظر إلى شركتين من نفس القطاع وواحدة منهما لديها P/L أعلى بكثير، من المفيد التحقيق في السبب — قد يكون لديها خطة نمو أكثر عدوانية أو قد تكون مجرد فقاعة.

كما أنه فعال أيضًا لـ:

• تتبع الأسهم المحتملة أن تكون مقومة بأقل من قيمتها
• متابعة كيف يغير السوق رأيه حول شركة (مقارنة P/L الحالي مع التاريخي)
• المقارنة مع المنافسين أو متوسط السوق

الفخاخ التي لا يخبرك بها أحد

P/L لا يعمل إذا كانت الشركة تخسر — الصيغة ببساطة تتعطل. كما يتجاهل تمامًا جودة الربح: قد تكون شركة تتلاعب بأرقامها لتبدو أفضل. وهناك تفاصيل مهمة لا يلتقطها P/L، مثل الديون الكبيرة، تدفق نقدي ضعيف أو مشاكل أخرى.

نقطة أخرى: P/L لا يوضح أنماط النمو المختلفة. شركة ناشئة تنمو بسرعة قد يكون لديها P/L مرتفع بشكل شرعي، بينما شركة متعددة الجنسيات ناضجة يكون لديها P/L منخفض وهو أمر طبيعي. استخدم P/L كنقطة انطلاق، وليس كإجابة نهائية.

وماذا عن البيتكوين؟ والعملات الرقمية؟

هنا المشكلة. تم تصميم P/L للشركات التي لديها أرباح واضحة وتقارير مدققة. البيتكوين ومعظم العملات الرقمية لا تعمل بهذه الطريقة — فهي لا تولد أرباحًا كما تفعل شركة تقليدية.

الآن، في بعض أجزاء DeFi، يجرب المحللون مفاهيم مماثلة. على سبيل المثال، إذا كانت منصة تربح من رسوم التداول، يمكنك محاولة تقييم الرمز المميز بناءً على تلك الرسوم كـ"ربح". لكن هذه الطرق لا تزال تجريبية جدًا وليس هناك إجماع في الصناعة.

عمليًا: كيف تستخدم هذا الآن

قبل شراء سهم، انظر إلى P/L الخاص به. قارن مع غيره من نفس القطاع. إذا كان مرتفعًا بشكل غير طبيعي أو منخفضًا، استقصِ السبب — اقرأ البيانات الصحفية، تابع أخبار الشركة. استخدم P/L مع مؤشرات أخرى: الإيرادات، الهوامش، الديون، النمو التاريخي.

مؤشر P/L أداة قوية عندما تفهم حدوده. هو ليس كأنك تنظر إلى كرة بلورية، لكنه يساعد كثيرًا في تمييز الجيد من السيئ عند الاستثمار.