Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vừa báo hiệu một sự thay đổi lớn trong cách họ nhìn nhận cuộc chiến chống lạm phát. Theo thành viên Hội đồng Quản trị ECB Villeroy, công việc nặng nhọc chống lại lạm phát về cơ bản đã hoàn thành—và điều đó có nghĩa là đã đến lúc duy trì những gì đang có thay vì thay đổi chiến lược.

Điều thú vị cho các nhà quan sát thị trường là: Villeroy đã làm rõ rằng việc nói về việc tăng lãi suất vào năm 2026 chỉ là ước muốn viển vông. Sơ đồ hoạt động của ECB hiện tại tập trung vào sự linh hoạt. Họ luôn theo dõi các rủi ro giảm phát tiềm ẩn, sẵn sàng điều chỉnh chính sách nếu cần thiết.

Điều này có ý nghĩa gì đối với bức tranh rộng lớn hơn? Khi các ngân hàng trung ương lớn rút lui khỏi việc thắt chặt chính sách một cách quyết liệt, thường báo hiệu một sự chuyển hướng sang chính sách nới lỏng. Đối với các nhà giao dịch theo dõi các yếu tố vĩ mô, loại thông điệp này có thể định hình lại kỳ vọng về dòng vốn và định giá tài sản. Vị thế của ECB về cơ bản nhấn mạnh rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ có thể đang tiến tới điểm ngoặt, ít nhất là trong khu vực đồng euro.