## オプション満期は市場の信頼感を示す：巨大資本が上昇モメンタムに賭ける

今週金曜日に決済を迎えるBTCとETHの合計約21億ドルのオプション契約により、市場参加者は大きな下落リスクのヘッジよりも、穏やかな上昇を見込んだポジションを取っています。示唆ボラティリティの状況は大きく変化しており、BTCのIVは43%、ETHのIVは60%に縮小しており、最近の値動きの激しさの後に短期的なボラティリティの低下を織り込んでいることを示しています。

スキュー構造を詳しく見ると、技術的な状況がより説得力を持ちます。BTCの25デルタスキューは、さまざまな満期にわたりネガティブな偏りを示し、収束がよりタイトになっていることから、極端な下落保護プレミアムが緩和されていることがわかります。ETHも同様のパターンをたどり、全体的にネガティブなスキューのまま圧縮を続けており、市場全体が壊滅的な売り崩しの可能性が低いと考えていることを反映しています。

最も注目すべきは、機関投資家によるブロックトレードの活発さです。最大の取引は、$100,000のストライクのBTCコールオプションを長期保有した巨大なポジションで、満期は300126(、3,225BTCに相当し、純プレミアムは約305万ドルでした。この積極的なコール買いは、特に心理的に重要なストライク価格での取引であり、プロの資金が単純なベアヘッジよりもブルコールスプレッドの構造を好むことを直接示しています。

現在の水準で)BTCは$92.21K付近、ETHは$3.16K(で取引されており、このポジショニングは戦略的に理にかなっています。資金は、主要なサポートゾーンの上にリスクを限定したブル構造を重ねており、コンソリデーションが下に崩れるよりも上に抜けることを賭けています。スキューの収束、IVの低下、構造的なコール買いの増加は、資本が建設的な方向性の取引に流入していることを示しており、以前の防御的な姿勢から大きく変化したことを示しています。