長期投資家の二つの主な制約、あるいは多くの一般人の発展の制約、資源も機会もない。古人は将相は本来種族に関係ないと言ったが、動乱の時代はそうだった。今の社会構造は基本的に上下の流動のチャネルがますます安定し、一般人が頭角を現す機会は階層の固定化により難しくなっている。良いポジションは二代三代にわたる。社会の進歩と内輪もめ、多くの小さな町の受験者たちが時代の恩恵に乗って大都市に流入している。2000年代頃の大学生の就職が難しくなかったように、上海では外資系企業を見つけるチャンスも多かった。活気に満ちた20年を経て、内輪もめの激化により資源配分が進化の次元が高い少数の手に集中し、良い機会は減少している。今の中産階級の多くは資産の質をインフレに追いつかせないように考え、将来の可能な出口も模索している。過度な内輪もめによる学校の競争は、子供を持つ家庭の限界コストを増加させている。学業の難易度は親も指導に参加せざるを得なくなり、成績の伸び悩む子供は家庭内が大混乱。未来の雇用機会はAIの進化とともに多くの高級専門職が減少する見込みで、子供たちが学校で10年以上激しい競争をしてきた理由も少し理解できる。価値投資自体は資源や機会を提供しない。価値投資には自分で資源を補強するか、一定の資本金が必要だ。これは非常に現実的な問題で、少なくとも財務レバレッジを使わずに安心して価値投資を行う必要がある。普段の消費も節約しなければならないかもしれない。マンガーは40歳までに価値投資は難しいと言ったが、その理由の一つは認識と資本金の不一致だ。多くの若者は投資に興味と能力を持っているが、資本金がない。理解してもあまり役に立たない。100万円の資本金で、合理的なリターンを得るには、12年かかって約100万円に到達する。資源のない若者は、リスクを拡大してトレンドを追うか、大きな流れに乗るしかない。例えば、中芯国際のような国家支援型産業や比亞迪のような国家支援型のリーディング株、これは必ずしも価値投資とは言えないが、資源不足の若者にとっては資源を進化させる投資の方向性となり得る。理由は原始的な資本蓄積を短縮できるからだ。価値投資は確かに難しく、検証も遅いが、実戦の進化を証明している。しかし、私も資本金200万円を持って価値投機をしようと考えたことがある。価値投資が遅すぎると感じたからだ。これは個人の選択でもある。私自身は200万円の資源量では、場外資金の補充だけでは難しいと感じている。また、10年のスパンで、適切な価値投資を行えば、200万円から1000万円、あるいはそれ以上に増やすことも可能だ。10年を使って適度な財務自由を得る。これにより、多くの未来の資金調達の時間を節約できる。そして、より良い未来展望も得られる。もしかすると、10年で未来の30年を買えるかもしれない。それなら非常にコスパが良い。価値投資が安定して展開されるのは、認識と資本の両方が上昇した後だ。資源の制約がなくなり、機会の制約も消える。認識が高まることは、銘柄選択やタイミングの進化を意味し、チャンスは多い。良い機会は依然として少ないが、馴染みの期間に投資対象が見つからない状況や、銘柄の切り替えが滞る状況、能力の範囲外の銘柄の切り替えも基本的に克服できる。こうして初めて、自分の投資は相対的なリターンから絶対的なリターンへと進化し、リスクも継続的に低減される。投資家が価値投資の馴染みの期間にこれを越えられなければ、リスクの評価について語るのは少し早い。ここまで来て、時には自分の感想を書くことが大多数の観客には役に立たないと感じることもある。主に自分の思考を整理するためだ。少しずつ進歩し、自分に合った投資モデルを見つけてゆっくりと進歩したい。それが大体のところだろう。長期的な思考には、長期的な思考習慣を養う必要がある。短期的な価格変動の運に頼るのではなく、長期的なビジネス分析の実力で代替または低減させる。短期の運は良くても悪くても構わないが、長期的には実力に近づく。私は新規株式公開には参加しないし、現金の調整もほとんど行わず、利ざやを稼ぐこともしない。さまざまなオプション取引も行わない。二次市場と現金ポジションだけだ。これは私自身の価値投資の進化の難しさの感知に関係している。長期的思考の進化に集中し、短期的な利益や運に偏ることを避ける。
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長期投資家の二つの主な制約、
あるいは多くの一般人の発展の制約、
資源も機会もない。
古人は将相は本来種族に関係ないと言ったが、
動乱の時代はそうだった。
今の社会構造は基本的に上下の流動のチャネルがますます安定し、
一般人が頭角を現す機会は階層の固定化により難しくなっている。
良いポジションは二代三代にわたる。
社会の進歩と内輪もめ、
多くの小さな町の受験者たちが時代の恩恵に乗って大都市に流入している。
2000年代頃の大学生の就職が難しくなかったように、
上海では外資系企業を見つけるチャンスも多かった。
活気に満ちた20年を経て、
内輪もめの激化により資源配分が進化の次元が高い少数の手に集中し、
良い機会は減少している。
今の中産階級の多くは資産の質をインフレに追いつかせないように考え、
将来の可能な出口も模索している。
過度な内輪もめによる学校の競争は、
子供を持つ家庭の限界コストを増加させている。
学業の難易度は親も指導に参加せざるを得なくなり、
成績の伸び悩む子供は家庭内が大混乱。
未来の雇用機会はAIの進化とともに多くの高級専門職が減少する見込みで、
子供たちが学校で10年以上激しい競争をしてきた理由も少し理解できる。
価値投資自体は資源や機会を提供しない。
価値投資には自分で資源を補強するか、一定の資本金が必要だ。
これは非常に現実的な問題で、
少なくとも財務レバレッジを使わずに安心して価値投資を行う必要がある。
普段の消費も節約しなければならないかもしれない。
マンガーは40歳までに価値投資は難しいと言ったが、
その理由の一つは認識と資本金の不一致だ。
多くの若者は投資に興味と能力を持っているが、
資本金がない。
理解してもあまり役に立たない。
100万円の資本金で、
合理的なリターンを得るには、
12年かかって約100万円に到達する。
資源のない若者は、
リスクを拡大してトレンドを追うか、
大きな流れに乗るしかない。
例えば、中芯国際のような国家支援型産業や比亞迪のような国家支援型のリーディング株、
これは必ずしも価値投資とは言えないが、
資源不足の若者にとっては資源を進化させる投資の方向性となり得る。
理由は原始的な資本蓄積を短縮できるからだ。
価値投資は確かに難しく、検証も遅いが、
実戦の進化を証明している。
しかし、私も資本金200万円を持って価値投機をしようと考えたことがある。
価値投資が遅すぎると感じたからだ。
これは個人の選択でもある。
私自身は200万円の資源量では、
場外資金の補充だけでは難しいと感じている。
また、10年のスパンで、
適切な価値投資を行えば、
200万円から1000万円、あるいはそれ以上に増やすことも可能だ。
10年を使って適度な財務自由を得る。
これにより、多くの未来の資金調達の時間を節約できる。
そして、より良い未来展望も得られる。
もしかすると、10年で未来の30年を買えるかもしれない。
それなら非常にコスパが良い。
価値投資が安定して展開されるのは、
認識と資本の両方が上昇した後だ。
資源の制約がなくなり、
機会の制約も消える。
認識が高まることは、銘柄選択やタイミングの進化を意味し、
チャンスは多い。
良い機会は依然として少ないが、
馴染みの期間に投資対象が見つからない状況や、
銘柄の切り替えが滞る状況、
能力の範囲外の銘柄の切り替えも基本的に克服できる。
こうして初めて、自分の投資は相対的なリターンから絶対的なリターンへと進化し、
リスクも継続的に低減される。
投資家が価値投資の馴染みの期間にこれを越えられなければ、
リスクの評価について語るのは少し早い。
ここまで来て、
時には自分の感想を書くことが大多数の観客には役に立たないと感じることもある。
主に自分の思考を整理するためだ。
少しずつ進歩し、
自分に合った投資モデルを見つけてゆっくりと進歩したい。
それが大体のところだろう。
長期的な思考には、長期的な思考習慣を養う必要がある。
短期的な価格変動の運に頼るのではなく、
長期的なビジネス分析の実力で代替または低減させる。
短期の運は良くても悪くても構わないが、
長期的には実力に近づく。
私は新規株式公開には参加しないし、
現金の調整もほとんど行わず、利ざやを稼ぐこともしない。
さまざまなオプション取引も行わない。
二次市場と現金ポジションだけだ。
これは私自身の価値投資の進化の難しさの感知に関係している。
長期的思考の進化に集中し、
短期的な利益や運に偏ることを避ける。