رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول يربط لأول مرة علنًا بين التحقيق الجنائي الذي تجريه وزارة العدل الأمريكية ضده ورفضه خفض الفائدة وفقًا لرغبة الرئيس ترامب، مؤكدًا أن السياسة النقدية يجب أن تستند إلى البيانات الاقتصادية وليس الضغوط السياسية. هذا التصريح أعاد إثارة المخاوف من تآكل استقلالية البنك المركزي الأمريكي.
(ملخص سابق: قال باول: «إلا إذا مت» لن أترك منصبي مبكرًا، وهو آخر معاقل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي)
(معلومات إضافية: كيف ضغط ترامب على باول في مجلس الاحتياطي الفيدرالي: التلاعب في الديكور يثير أزمة عالمية من خلال التسهيل النقدي)

فهرس المقال

• باول: التحقيق هو «ثمن عدم الطاعة»
• تصاعد ضغط ترامب المستمر
• إشارات حمراء تضيء على استقلالية البنك المركزي

رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جيروم باول نادرًا ما يربط علنًا بين التحقيق القضائي الذي يخصه والعوامل السياسية. قال إن المدعين العامين في واشنطن يحققون في قضية تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي، وهو في الواقع «نتيجة لرفضه خفض الفائدة وفقًا لرغبة ترامب».

باول: التحقيق هو «ثمن عدم الطاعة»

وفي بيانه، صرح باول بصراحة أن التحقيق هو «نتيجة لقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتحديد أسعار الفائدة بناءً على تقييمه لمصلحة الجمهور، وليس تلبية لتفضيلات الرئيس». وأوضح أن جوهر القضية هو «هل يستطيع الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في تحديد أسعار الفائدة استنادًا إلى الأدلة والظروف الاقتصادية، أم أن السياسة النقدية ستتأثر بالضغوط أو التهديدات السياسية».

ووفقًا للتقارير، يركز التحقيق من وزارة العدل على مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي، وما إذا كان باول قد أدلى بتصريحات مضللة أمام الكونغرس بشأن حجم المشروع. ومع ذلك، فإن رد فعل باول الأخير يوحي بوجود دوافع سياسية أعمق وراء التحقيق.

تصاعد ضغط ترامب المستمر

الضغوط التي يمارسها ترامب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليست جديدة. خلال الأشهر الماضية، هاجم ترامب علنًا باول وقرارات الفائدة، وهدد باتخاذ إجراءات قانونية بشأن قضية تجديد المقر. والأهم من ذلك، أن ترامب حاول عزل عضو مجلس الإدارة ليزا كوك، لكن المحكمة العليا رفضت ذلك.

من المقرر أن تنتهي مدة باول في مايو 2026، وقد بدأ ترامب في البحث عن خلف محتمل.

حاليًا، يُنظر إلى المستشار الاقتصادي لترامب، كيفن هاسيت، كمرشح رئيسي لخلافة باول. ومع ذلك، أعلن هاسيت علنًا أنه حتى لو تولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، فإن رأي ترامب بشأن الفائدة «لن يؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي».

إشارات حمراء تضيء على استقلالية البنك المركزي

تصريحات باول الأخيرة أعادت تسليط الضوء على قضية استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. تقليديًا، يُعتبر استقلال البنك المركزي عن السياسة السياسية حجر الزاوية في الحفاظ على مصداقية السياسة النقدية. وإذا اعتقد السوق أن قرارات البنك تتأثر بالعوامل السياسية، فقد يؤدي ذلك إلى توقعات تضخم غير منضبطة، وتقليل قدرة السياسة على التنبؤ بمسار الفائدة، وردود فعل سلبية أخرى.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن عدم اليقين بشأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي هو متغير رئيسي. إذا اضطر البنك إلى تسريع خفض الفائدة تحت ضغط سياسي، فقد يؤدي ذلك إلى مكاسب قصيرة الأمد للأصول ذات المخاطر؛ لكن على المدى الطويل، فإن تآكل مصداقية البنك قد يسبب تقلبات سوقية أشد.

مع اقتراب نهاية فترة باول، من المتوقع أن تتصاعد المنافسة على السلطة بين الاحتياطي الفيدرالي وواشنطن. هذه المواجهة التي تتعلق باستقلالية السياسة النقدية الأمريكية ستكون من أهم القضايا التي يتعين على الأسواق المالية العالمية مراقبتها عن كثب في 2026.