У екосистемі кредитних протоколів, якими насправді є активні користувачі? Відстежуючи реальну поведінку адрес у ланцюгу, можна виявити чимало цікавих закономірностей.

Оцінюючи приблизно, користувачів можна поділити на три групи: перша — це часті арбітражери, які слідкують за різницею у вартості позик і доходах, швидко погашають позики і прагнуть кожної мікроскопічної різниці; друга — це довгострокові тримачі активів, які люблять закладати свої активи і через циклічні операції досягати складного зростання; третя — це користувачі, яким справді потрібна ліквідність, вони закладають активи і одразу виводять їх на біржу або використовують для платежів, рідко беруть участь у складних багаторівневих операціях DeFi.

Цікаво, що саме дві останні групи користувачів є справжньою основою стабільності протоколу та його грошового потоку. Особливо це стосується групи доходознавців, поведінковий патерн яких заслуговує особливої уваги. Вони зазвичай підтримують високий рівень застави, не дуже реагують на коливання ставок позик, але мають майже нав’язливу увагу до додаткових доходів і потенційних аірдропів. Саме через їхню довгострокову закладку активів протокол може підтримувати стабільну загальну заблоковану цінність і мати буфер для протистояння ринковим коливанням.

Група користувачів, що потребує ліквідності, відображає потоки капіталу з реального світу — вони є ключем до виходу кредитних протоколів на рівень застосунків і досягнення справжнього виходу за межі сфери DeFi.

З цієї точки зору, пріоритети управління протоколом мають зосереджуватися на задоволенні потреб цих двох ключових груп користувачів — оптимізації взаємодії для доходознавців, створенні більш зручних каналів для виходу у фіатні гроші, а не на сліпому прагненні до короткострокового зростання показників і залучення арбітражних капіталів. Щоб краще розуміти свою аудиторію, потрібно точно знати структуру користувачів, тоді можна більш обґрунтовано оцінювати стійкість протоколу до ринкових коливань і його довгостроковий розвиток.