有个有意思的现象：真正的投資の達人は、しばしば職業投資家ではなく、全産業チェーンを掌握する企業家である。バフェットや段永平もそうだ——彼らは経営を理解し、産業を理解し、周期の転換点で手を出す方法を知っている。

河南省ではこの2年で似たような姿も現れている。非常に控えめな商人で、証券・先物からキャリアをスタートさせ、徐々に鉱業、新エネルギー、金属貿易の三大産業を掌握し、寧徳時代の一次市場投資で50倍の含み益を得た。この物語は、詳しく語る価値がある。

**大連人の資本地図**

この兄弟の成功のロジックはそれほど複雑ではない——しかし、実行力は確かに凄まじい。2004年に1.78億元を投じて洛陽モリブデンの混合改革に参加、その当時は多くの負債とモリブデン価格の低迷で誰も買わない状況だった。しかし彼は何を見た？モリブデンの産業地位と、混合改革のチャンスを見抜いた。

その後は？2007年に香港証券取引所に上場、2012年に上海証券取引所に上場、そして2014-2015年に二次市場で継続的に株式を増持し、国営企業を徐々に民営化させた。これは単なる株式操作ではなく、真の産業運営だ。今やこの会社の時価総額は900億レベルで、彼の個人持株比率は約25.95%。

しかも洛陽モリブデンだけではない。彼は一連のグローバル鉱業買収を主導——コンゴ民主共和国の銅・コバルト鉱山、ブラジルのニオブ鉄鉱、オーストラリアの銅・金鉱、さらに世界第3位の金属商社IXMの買収も含む。今やこの産業チェーンはどんな格局になっているのか？世界第2位のコバルト生産者（世界の約30%のコバルト供給を占める）であり、最大の白タングステン生産者の一つでもある。

**真の操作：バッテリー＋資源の双方向連動**

しかし最も見どころがあるのは、彼の寧徳時代への配置だ。

2015年に最初の資金調達に参加、1株約3.14元。2016年にBラウンドで再投資し、合計約8億元を投入、6275万株を獲得し、約3%の持株比率となった。このタイミングの選択は見事だ——寧徳時代は当時まだあまり知られていなかったが、この兄弟は新エネルギー電池の未来を見抜いていた。

2018年に寧徳時代が上場すると、彼の持株の時価総額は45億超に急騰し、5.6倍に増加。さらにその後、市場価値は一時434億に達し、含み益は50倍超に。2020年以降は段階的に売却し、2025年第1四半期までに200億元超を現金化済み。今も3,030万株を保有し、時価は70億超。

これは単なる投資リターンの問題ではない。真に巧妙なのは、2022年に寧徳時代が四川時代を通じて洛陽モリブデンに逆入股し、24.91%の株式を取得したことだ。これにより利益共同体となった——洛陽モリブデンは毎年1.2万トンのコバルトと10万トンの銅を寧徳時代に安定供給し、寧徳時代は5年間で200億元以上の製品を調達する約束をした。

これこそ本当の産業チェーンの思考だ。上流は資源を確保し、下流は生産能力を消化し、中間は資本の絆で結びついている。このような配置は、市場の短期的な変動に関係なく、長期的なキャッシュフローの安定性を確保する。

**今も動き続けている**

この兄弟は止まらない。2025年には約71億元を投じてエクアドルのケイガホース金鉱やカナダのLumina Goldなどの資産を買収し、金業界にも進出し始めている。これは何をヘッジしているのか？産業サイクルの変動をヘッジしているのだ。鉱業はサイクル産業であり、多金属、多地域の配置は、単一品種や単一地域のリスクを解消する本質的な戦略だ。

最新のデータを見てみよう：洛陽モリブデンの2024年の売上高は2130億元、純利益は135億元で、すでに世界の鉱業トップ10のプレイヤーとなっている。彼の個人資産も数年前の740億元（2021年胡润ランキング69位）から安定して660億元台に落ち着いている。

この物語は実に明快だ——本当に儲ける人は、短期操作に頼るのではなく、産業の未来を理解し、重要な時に大勝負をかける。寧徳時代が3元台から数百元まで上昇したとき、彼は儲けた。しかし、より重要なのは、その投資を通じて、資源・電池・消費の産業チェーン全体を貫通させたことだ。これこそが真の高手の戦略だ。