DeFi Membungkus Keuangan Tradisional Daripada Menggantinya: Mengapa Inklusi Keuangan Masih Jauh dari Jangkauan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: DeFi’s promised to replace TradFi, not sit on top of them | Pendapat Tautan Asli: Keuangan terdesentralisasi suka menceritakan kisah yang sangat sederhana tentang dirinya sendiri. Miliaran orang tidak memiliki akses ke layanan perbankan. Keuangan tradisional lambat, eksklusif, mahal, dan bias terhadap incumbents. Blockchain bersifat terbuka, tanpa izin, global, dan netral. Oleh karena itu, DeFi akan melayani mereka yang tidak memiliki akses ke perbankan.

Ringkasan

• DeFi tidak menggantikan keuangan tradisional — ia membungkusnya. Uang, identitas, penetapan harga, akses, dan likuiditasnya semuanya masih berasal dari bank, regulator, dan infrastruktur terpusat, sehingga tidak dapat menjangkau orang-orang yang sistem ini abaikan.
• Mereka yang tidak memiliki akses ke perbankan bukan kekurangan produk; mereka kekurangan jalur. DeFi mengasumsikan internet yang stabil, identitas, penitipan, upaya hukum, dan jalur masuk — tepatnya apa yang tidak dimiliki oleh populasi yang tidak memiliki akses — membuat sebagian besar narasi “inklusi keuangan” secara struktural salah.
• Sampai crypto membangun infrastruktur baru alih-alih antarmuka yang lebih menarik, itu hanya mengoptimalkan modal, bukan orang. Keuangan yang lebih cepat ≠ keuangan yang lebih adil — dan tanpa jalur baru, segala sesuatu lainnya hanyalah pertunjukan.

Ini adalah narasi yang menarik. Tapi juga semakin terputus dari kenyataan. Setelah lima tahun eksperimen yang eksplosif, DeFi telah membangun sistem keuangan paralel yang luar biasa — tetapi hampir semuanya masih bergantung pada infrastruktur yang diklaimnya akan digantikan. Kami tidak membangun jalur baru. Kami membangun produk baru di atas yang lama. Dan perbedaan itu bukan sekadar kosmetik. Itu adalah alasan utama mengapa DeFi gagal mengubah atau merevolusi layanan keuangan secara bermakna.

Status quo?

Perhatikan dengan seksama ekosistem DeFi hari ini. Stablecoin seperti Tether (USDT) dan USDC — sumber utama aktivitas di blockchain — sebagian besar didukung oleh deposito bank, surat berharga Treasury, atau setara kas kustodian yang dipegang dalam sistem tradisional. Jalur masuk dan keluar fiat dikendalikan oleh perantara yang diatur yang memutuskan siapa yang mendapatkan akses dan siapa yang tidak. Oracle menarik data harga dari bursa terpusat. Bahkan akses pengguna dimediasi melalui toko aplikasi, browser, penyedia cloud, dan jaringan pembayaran yang berada di dalam tatanan keuangan dan hukum yang ada.

Ini bukan kritik terhadap satu proyek tertentu. Ini adalah pengamatan struktural. DeFi tidak menggantikan keuangan tradisional. Ia membungkusnya. Pembungkusan itu telah memberikan peningkatan efisiensi, komposabilitas, dan struktur pasar baru bagi orang-orang yang sudah memiliki akses ke modal, identitas, perbankan, dan perlindungan hukum. Tapi itu belum memberikan sistem keuangan baru bagi mereka yang tidak memilikinya. Bagi yang tidak memiliki akses ke perbankan, DeFi tetap jauh, abstrak, dan sebagian besar tidak dapat diakses — bukan karena teknologinya buruk, tetapi karena jalurnya salah.

Masalah infrastruktur

Masalah orang yang tidak memiliki akses ke perbankan bukan terutama masalah produk. Ini masalah infrastruktur. Orang yang tidak memiliki akses ke perbankan bukan orang yang kekurangan pengoptimal hasil atau bursa terdesentralisasi. Mereka adalah orang yang kekurangan identitas yang dapat diandalkan, konektivitas yang stabil, penitipan yang aman, pembayaran yang andal, penyelesaian sengketa yang dapat diandalkan, dan upaya hukum yang dapat diandalkan. Mereka tinggal di ekonomi di mana uang tidak stabil, lembaga lemah, dokumentasi tidak konsisten, dan akses tidak tetap.

DeFi, sebaliknya, mengasumsikan dunia dengan internet yang stabil, listrik yang stabil, perangkat yang stabil, identitas yang stabil, dan cadangan hukum yang stabil. Ia mengasumsikan Anda dapat memperoleh stablecoin melalui gerbang yang diatur. Ia mengasumsikan Anda dapat mengamankan kunci pribadi. Ia mengasumsikan Anda dapat menyelesaikan kesalahan. Ia mengasumsikan Anda mampu menanggung volatilitas. Ia mengasumsikan Anda dapat menoleransi kerugian. Asumsi-asumsi ini tidak terlihat oleh orang dalam. Mereka fatal bagi orang luar.

Lalu apa yang terjadi? Industri mengikuti jalur resistansi terendah. Alih-alih membangun infrastruktur keuangan dari nol, mereka mengoptimalkan kecepatan, efisiensi modal, dan kecepatan narasi. Mereka fokus pada produk yang dapat berkembang paling cepat di lingkungan di mana modal sudah ada. Mereka telah berintegrasi dengan bank alih-alih menggantinya. Mereka meniru pasar alih-alih merancang ulang. Ini bukan tidak rasional. Ini pragmatis. Inilah cara industri bertahan. Tapi pragmatisme perlahan berubah menjadi ketergantungan.

Hari ini, DeFi tidak hanya berinteraksi dengan keuangan tradisional — ia sangat terkait dengannya. Likuiditas, stabilitas, legitimasi, dan pertumbuhannya semuanya bergantung pada kesehatan, kerja sama, dan toleransi dari sistem yang ingin dilampaui. Ketika regulator memperketat, likuiditas menyusut. Ketika bank goyah, stablecoin juga goyah. Ketika lembaga ragu-ragu, adopsi melambat.

Mengakui ketergantungan

Ini bukan desentralisasi. Ini parasitisme keuangan dengan UX yang lebih baik. Dan ini menciptakan batas strategis yang jarang diakui industri. Selama DeFi bergantung pada keuangan tradisional untuk primitive intinya — uang, identitas, penetapan harga, likuiditas, dan akses — ia tidak dapat melayani populasi yang dikecualikan oleh keuangan tradisional. Ia hanya dapat membungkus ulang keuangan bagi mereka yang sudah berada di dalam sistem.

Itulah sebabnya, setelah bertahun-tahun kemajuan, adopsi DeFi masih sangat terkait dengan kekayaan, bukan kebutuhan. Ia mengalir ke trader, dana, teknolog, dan lembaga — bukan ke pedagang kecil di Lagos, keluarga di pedesaan India, atau pekerja di ekonomi yang tidak stabil. Kebenaran yang tidak nyaman adalah bahwa DeFi telah mengoptimalkan modal, bukan orang.

Memodernisasi jalur keuangan tidak glamor. Ia lambat, berantakan secara politik, dan sulit secara operasional. Ini berarti membangun infrastruktur pembayaran baru yang tidak memerlukan rekening bank. Sistem identitas baru yang tidak bergantung pada penerbitan negara. Model penitipan baru yang tidak mengasumsikan kecanggihan teknis individu. Sistem kredit baru yang tidak bergantung pada riwayat keuangan formal. Lapisan hukum dan sosial baru yang dapat menyerap kesalahan, penipuan, dan kegagalan.

Pekerjaan ini tidak mencolok. Tidak menghasilkan grafik token yang naik dan ke kanan. Tidak menghasilkan narasi viral atau likuiditas semalam. Lebih mirip infrastruktur daripada inovasi. Tapi tanpa itu, segala sesuatu lainnya hanyalah pertunjukan.

Keuangan tidak mengubah dunia karena dapat diprogram. Ia mengubah dunia karena menentukan siapa yang dapat menabung, meminjam, berinvestasi, bertransaksi, dan merencanakan masa depan. Hasil tersebut tidak hanya dihasilkan oleh protokol. Mereka dihasilkan oleh sistem yang mengintegrasikan teknologi dengan lembaga, hukum, budaya, dan perilaku manusia.

DeFi telah menguasai teknologinya. Tapi belum secara serius terlibat dengan yang lain. Itulah mengapa fase berikutnya dari crypto bukan tentang throughput yang lebih tinggi, komposabilitas yang lebih baik, atau derivatif yang lebih canggih. Itu akan tentang apakah industri bersedia keluar dari zona nyaman — menjauh dari pusat keuangan, menjauh dari modal institusional, menjauh dari arbitrase regulasi — dan masuk ke pekerjaan keras yang tidak glamor membangun jalur di mana jalur tidak ada.

Bukan pembungkus. Bukan cermin. Bukan ekstensi. Jalur. Sampai saat itu, industri harus jujur pada dirinya sendiri. DeFi belum gagal. Tapi ia belum mencoba menyelesaikan masalah yang diciptakan untuknya. Ia membangun sistem keuangan yang lebih cepat. Ia tidak membangun yang lebih adil. Itu tetap pekerjaan nyata yang harus dilakukan.