95.6% kemungkinan tetap tidak berubah, jendela pemotongan suku bunga Federal Reserve terpaksa ditunda hingga musim semi

Menurut berita terbaru, probabilitas Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Januari telah mencapai 95,6%, sedangkan probabilitas pemotongan suku bunga hanya sebesar 4,4%. Data ini menunjukkan bahwa pasar sudah sangat sepakat dengan ekspektasi kebijakan Federal Reserve di bulan Januari—penundaan pemotongan suku bunga telah menjadi keputusan pasti. Ini sangat kontras dengan beberapa minggu lalu ketika pasar masih membahas kemungkinan pemotongan suku bunga.

Perbaikan Data Ketenagakerjaan Menghancurkan Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga

Laporan ketenagakerjaan terbaru dari AS adalah pendorong utama dari perubahan ini. Tingkat pengangguran turun dari 4,5% bulan lalu menjadi 4,4%, meskipun jumlah pekerjaan baru di bawah ekspektasi, data ini secara keseluruhan menyampaikan satu sinyal—ketahanan ekonomi AS masih terjaga.

Evaluasi dari Federal Reserve oleh Balchin cukup lugas: pertumbuhan pekerjaan moderat, lingkungan perekrutan tetap lesu, tetapi tingkat pengangguran malah menurun. Fenomena yang tampaknya kontradiktif ini sebenarnya menunjukkan apa? Menunjukkan bahwa pasokan tenaga kerja menurun, dan ekonomi tidak menunjukkan tanda-tanda resesi. Oleh karena itu, Federal Reserve tidak memiliki alasan untuk terburu-buru memangkas suku bunga demi merangsang ekonomi.

Perubahan besar dalam ekspektasi pasar

Perubahan ini tercermin dengan sangat jelas dalam data. Grup Citigroup baru-baru ini menyesuaikan jalur ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve sepanjang tahun:

Sederhananya, jendela pemotongan suku bunga Federal Reserve dari Januari ditunda ke Maret, dan jumlah kali pemotongan sepanjang tahun juga mengalami penyesuaian dari rencana awal. Sampai Maret, probabilitas total pemotongan 25 basis poin hanya sebesar 27,6%, angka ini menunjukkan bahwa pasar sangat konservatif terhadap ekspektasi pemotongan suku bunga dalam waktu dekat.

Tekanan dari Trump dan Perang Realitas

Menariknya, Trump baru-baru ini meminta Fannie Mae dan Freddie Mac membeli obligasi hipotek senilai 200 miliar dolar, secara tidak langsung memberi tekanan kepada Federal Reserve agar mempertahankan suku bunga rendah. Tetapi dari reaksi pasar, tekanan semacam ini tampaknya memiliki pengaruh terbatas terhadap keputusan kebijakan Fed. Data ekonomi tetap menjadi faktor utama.

Kekhawatiran di Pasar Kripto

Bagaimana perubahan ini memengaruhi aset kripto? Artinya, Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Meski pasar selalu menantikan pemotongan suku bunga untuk mengeluarkan likuiditas, sekarang tampaknya siklus ini akan tertunda. Hal ini berpotensi menekan performa aset berisiko.

Dari sudut pandang tertentu, ini juga menjelaskan mengapa Bitcoin baru-baru ini berfluktuasi di kisaran 89,3k hingga 94,4k—pasar sedang mencerna ekspektasi kebijakan baru ini.

Kesimpulan

Federal Reserve telah secara dasar memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah di bulan Januari, dengan probabilitas 95,6% yang cukup menunjukkan konsensus pasar. Perbaikan data ketenagakerjaan menghancurkan ekspektasi pasar sebelumnya tentang pemotongan suku bunga, dan Federal Reserve pun memiliki lebih banyak kesabaran untuk mengamati perkembangan ekonomi. Jendela pemotongan suku bunga dari Januari ditunda ke Maret, ini menjadi sinyal negatif bagi aset yang mengandalkan pelepasan likuiditas. Kunci ke depan adalah performa data ekonomi di bulan Februari dan Maret—jika ekonomi tetap tangguh, Federal Reserve mungkin akan menunda lebih jauh lagi waktu pemotongan suku bunga.