ビットコインのこのところの価格動向はちょっと面白いですね。今の重要なポイントを簡単にまとめてみます。

**サポートとレジスタンスの見方**

下を見ると、8.95万から9万美元の範囲は比較的強いサポートであり、清算が集中している場所です。次に注目すべきは8.54万美元で、これは日足のボリンジャーバンドの下限です。上を見ると、9.1万から9.2万の範囲では空売りの清算が比較的密集しており、9.36万美元はボリンジャーバンドの上限、9.5万美元は心理的・技術的な二重の圧力ポイントです。

**機関は何をしているか**

この期間は少し微妙です。現物ETFは最近、継続的な流入から流出に変わり、1月8日から9日の2日間で約7.49億ドルの純流出がありました。しかし、MicroStrategyはまだ動いています。手元に67.38万BTCを保有し、平均コストは約7.5万美元で、1月初めにはさらに買い増しをしています。

**テクニカル面のざっと見**

RSIは50付近で推移しており、中立ゾーンです。STOCHはすでに買われ過ぎに近づいています。MACDはまだ強気寄りですが、トレンドの強さはそれほど激しくありません。移動平均線は短期的に絡み合っていてあまり見所はありませんが、9.15万美元の位置は中期的な分水嶺で非常に重要です。全体としては、今はレンジ相場の調整局面で、方向性はまだ確定していません。9.15万から9.5万の範囲を突破しないと次の動きは見えません。

**ファンダメンタルと大局観**

2024年の半減期後も、以前のような「3年上昇1年下落」の強いサイクルは見られなくなっています。市場構造が変わり、ますます機関化が進み、ボラティリティもむしろ複雑になっています。短期的な上昇は、米連邦準備制度の利下げ期待と流動性改善によるものですが、もし利下げが予想通り進まなかったり、インフレが反発したりすると、圧力はすぐに来ます。規制面も注視が必要です。欧州のMiCAはレバレッジ取引の締め付けを狙っており、米SECはETFの保有ルールを調整する可能性もあります。これらは最大のブラックスワン要因です。

オンチェーンデータも少し変化しています。長期保有者は売らずに持ち続けており、取引所の供給も縮小しています。これは好材料とも言えますが、一方でアクティブ度は確実に低下しています。今はETF資金が価格を牽引しており、個人投資家の参加度は明らかに後退しています。

**今後の相場の見方**

楽観的に見れば、今後1〜3ヶ月で9.15万美元を維持し、ETF資金が流入に転じて、9.5万〜10万美元を目指す展開もあり得ます。第1四半期には過去最高値に挑戦する可能性も開けてきます。中立的な見方は、8.9万〜9.3万美元のレンジで反復し、マクロ経済や規制の催促を待つ展開です。低ボラティリティが続くでしょう。悲観的には、8.5万美元を割り込むとETFの流出が続き、8万ドル以下に下落し、熊市の声が強まる可能性があります。

**取引のアドバイス**

今はポジションを軽めに持つか、様子見が良いでしょう。急ぐ必要はありません。9.15万美元を突破したら、小さなポジションで買いを試しても良いですが、8.9万美元を割ったらポジションを減らし、ストップロスは8.5万美元に置いておきましょう。