Início de 2026 com volatilidade fraca no sector das criptomoedas, com múltiplos e curtos em impasse. O Bitcoin recuou mais de 30% do pico de 126 mil dólares em outubro do ano passado, oscilando recentemente na faixa de 88 mil a 93 mil dólares. Na semana passada, o ETF de Bitcoin da BlackRock registou entradas de 287,4 milhões de dólares num único dia (pico dos últimos três meses), impulsionando as entradas diárias dos ETF de Bitcoin à vista nos EUA para 471,3 milhões de dólares. No entanto, a recuperação de fundos carece de continuidade, e as instituições mantêm-se cautelosas na alocação. Desde o final do ano, as saídas faseadas de fundos institucionais combinadas com incerteza nas políticas macroeconómicas continuam a suprimir a apetência pelo risco do mercado. A nível macroeconómico, a política da Reserva Federal continua a ser o factor de influência central. As expectativas do mercado quanto a reduções de taxas em 2026 mostram divergências significativas: o governo Trump espera um ritmo de flexibilização mais rápido do que o "uma redução de taxa em 2026" originalmente planeado por Powell, e as divergências de expectativas continuam a perturbar o mercado. É importante notar que durante as três reduções de taxas da Reserva Federal entre setembro e dezembro de 2025, o Bitcoin caiu acumulativamente 24%, e a lógica tradicional de "reduções de taxas serem benéficas para activos de risco" perdeu temporariamente efeito. A atenção futura deve centrar-se na implementação das políticas e no grau de correspondência com as expectativas. $BTC