فيما يتعلق بخطوات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، قدمت المؤسسات الرئيسية في وول ستريت مؤخرًا توقعات متباينة، ويعكس هذا الاختلاف تقييمات مختلفة لمسار الاقتصاد.

**الاجماع السائد: خفض معتدل مزدوج**

رأي جولدمان ساكس هو الأكثر تمثيلًا — يتوقع خفض الفائدة مرتين في مارس ويونيو، كل مرة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل الفائدة الفيدرالية إلى نطاق 3.00%-3.25% بنهاية العام. كما يتوقع أن ينمو الاقتصاد بمعدل يتراوح بين 2% و2.5%. المؤسسات الكبرى مثل مورغان ستانلي، بنك أوف أمريكا، ويليج، نومورا، وباركليز تتفق بشكل أساسي على هذا النطاق من خفض الفائدة، مع بعض التعديلات في توقيت التنفيذ. على سبيل المثال، تتوقع نومورا خفض الفائدة في يونيو وسبتمبر، بينما يميل مورغان ستانلي إلى يناير وأبريل، ولكن من المهم أن نوضح أن احتمالية خفض الفائدة في يناير محدودة جدًا، لذلك من المحتمل أن يكون هناك خفضان فقط في عام 2026.

**الاختلافات على الطرفين**

اتخذ بنك أوف أمريكا موقفًا أكثر حدة، متوقعًا ثلاث خفضات بمجموع 75 نقطة أساس، ليصل معدل الفائدة إلى 2.75%-3.00% بنهاية العام، في يناير ومارس وسبتمبر. بالمقابل، يظهر جي بي مورغان وديونتس بنك حذرين أكثر، ويتوقعان خفضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس، مع مسار أكثر استقرارًا.

هناك أيضًا وجهات نظر أكثر تطرفًا. بعض المحللين في HSBC وتشارترد يعتقدون أن العام قد يمر بدون خفض للفائدة، في حين تتوقع ماكواري أن يظل هناك رفع للفائدة، على الرغم من أن هذه الأصوات غير السائدة أقل احتمالًا، لكنها تستحق المتابعة. يتوقع مكتب الميزانية بالكونغرس (CBO) أن يكون التوقع بين السائد والحذر، مع معدل فائدة بنهاية العام حوالي 3.4%، وخفض معتدل.

**العوامل الحاسمة**

سيتحدد وتيرة خفض الفائدة في النهاية بناءً على ثلاثة عوامل رئيسية: سرعة تراجع بيانات التضخم، مرونة سوق العمل، وتوجهات السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد. ستؤثر مجموعة هذه العوامل بشكل مباشر على عدد مرات خفض الفائدة في عام 2026.

أما بالنسبة لتوجيهات تخص توزيع الأصول، فهي واضحة — إذا تحقق التوقع السائد بخفض معتدل مزدوج، فسيحصل الأصول ذات المخاطر والعملات المشفرة على دعم؛ وإذا تأخر الخفض أو لم يحدث، فالدولار والذهب سيكونان أكثر جاذبية؛ وإذا حدثت ثلاث خفضات جذرية، فسيكون للأصول المشفرة وأسهم النمو مرونة أكبر. الإجماع الحالي يركز على أن هناك احتمالًا كبيرًا لحد أقصى خفضين في عام 2026، وقد تم بالفعل تسعير هذا التوقع تدريجيًا في السوق.