تم حصر BTC بين خط تصفية ثنائي الاتجاه: الاختراق فوق 94483 أو الانخفاض تحت 86663 سيؤدي إلى تصفية بقيمة 5.48 مليار دولار

وفقًا لأحدث البيانات، يقبع بيتكوين (BTC) حاليًا في وضع حساس: سواء اخترقت مستوى معين للأعلى أو كسرته للأسفل، فإن ذلك سيؤدي إلى عمليات تصفية ضخمة. تظهر بيانات Coinglass أنه إذا اخترق BTC مستوى 94,483 دولارًا، فسيتم تصفية إجمالي مراكز البيع على المنصات المركزية الرئيسية بقيمة تصل إلى 5.48 مليار دولار؛ وعلى العكس، إذا انخفض دون 86,663 دولارًا، فإن حجم تصفية المراكز الشرائية سيبلغ أيضًا 5.48 مليار دولار. ويقع سعر BTC الحالي بالقرب من 90,455 دولارًا، تمامًا بين هذين المستويين من عمليات التصفية.

الهيكل السوقي وراء بيانات التصفية

المسافة بين السعر وخط التصفية

يبعد سعر BTC الحالي حوالي 4,000 دولار عن خط التصفية العلوي (94,483 دولارًا)، وحوالي 3,800 دولار عن خط التصفية السفلي (86,663 دولارًا). يعكس هذا التوزيع المتناظر لعمليات التصفية توازنًا نسبيًا بين مراكز الشراء والبيع في السوق، لكنه يشير أيضًا إلى أن السوق في حالة حساسة للغاية — أي اختراق في أي اتجاه قد يؤدي إلى سلسلة من عمليات التصفية.

وفقًا للبيانات، خلال الساعة الماضية، تم تصفية ما يعادل 35.21 مليون دولار على مستوى الشبكة، منها 22.83 مليون دولار من مراكز الشراء و12.37 مليون دولار من مراكز البيع. هذا التصفية المستمر على نطاق صغير هو سلوك طبيعي لتقلبات السوق، لكن بمجرد الوصول إلى خط التصفية البالغ 5.48 مليار دولار، سيكون حجم التصفية عدة أضعاف حالياً.

الرافعة المالية تتزايد بصمتها

مخاطر الرافعة المالية في السوق تتراكم. وفقًا للتحليل الأخير، بلغ إجمالي العقود غير المغطاة في عقود البيتكوين الآجلة والخيارات حوالي 700,000 بيتكوين، وهو أعلى مستوى منذ ثلاثة أسابيع، مع زيادة قدرها حوالي 75,000 بيتكوين منذ بداية العام. هذا يشير إلى أن المتداولين يستخدمون مزيدًا من الرافعة المالية في تداولاتهم.

معدل تمويل العقود الآجلة الدائم يبقى عند حوالي 0.09%، وهو إيجابي، مما يدل على أن مراكز الشراء تدفع رسومًا لمراكز البيع للحفاظ على مراكزها. هذه إشارة مهمة: فهي توضح أن هناك متداولين لا زالوا يستغلون الرافعة المالية للشراء عند الانخفاض، مما يزيد من خطر تصفية مراكز الشراء. بعبارة أخرى، إذا انخفض السعر، فإن مراكز الشراء ذات الرافعة العالية ستكون أول من يتعرض للتصفية.

إشارات متضاربة في السوق

كبار المستثمرين يقللون من مراكزهم، لكن الرافعة تتزايد

ظاهرة مثيرة للاهتمام هي أن المستثمرين الكبار الذين يمتلكون بين 1,000 و10,000 بيتكوين يقللون من مراكزهم. وفقًا للبيانات، انخفضت كمية العملات التي يحتفظون بها بنسبة 220,000 بيتكوين مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو أسرع انخفاض منذ بداية 2023. تظهر البيانات التاريخية أن عامي 2021-2022 شهدا حالات مماثلة، قبل أن تصل الأسعار إلى ذروتها.

وفي الوقت نفسه، تتزايد مراكز الرافعة المالية في سوق المشتقات. هذا التباين يعكس وجود نوعين من المشاركين في السوق يتصرفان بشكل متعاكس: كبار المستثمرين يقللون من مراكزهم في الأصول الفورية، بينما المتداولون يزيدون من مراكز الرافعة في المشتقات. هذا التباين الهيكلي هو إشارة ذات دلالة على وجود مخاطر.

تدفقات ETF وارتفاع الرافعة المالية يتزامنان

تشير البيانات إلى أن السوق لم يتمكن من اختراق مستوى 95,000 دولار، مما أدى إلى وجود تداولات ثنائية الاتجاه. خلال اليومين الماضيين، كانت التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) هي السائدة، حيث شهدت بيتكوين أكبر تدفق خارجي يومي منذ نوفمبر، بقيمة 4.86 مليون دولار.

وهذا يعمق من حالة عدم اليقين في السوق: المؤسسات (عبر ETF) تقلل من مراكزها، والمستثمرون الأفراد (عبر الرافعة المالية) يزيدون من مراكزهم. عندما تتصارع هاتان القوتان، غالبًا ما تزداد تقلبات السعر، ويزداد خطر التصفية.

المستويات الرئيسية وتقييم المخاطر

من خلال هذا الجدول، يتضح أن بيتكوين في وضع “آمن” نسبيًا — حيث لا تزال هناك مسافة بين السعر وخطوط التصفية. لكن هذا الأمان هو نسبي.

مخاطر الاختراق للأعلى

إذا اخترق BTC مستوى 94,483 دولارًا، فإن حملة مراكز البيع ستواجه ضغط تصفية بقيمة 5.48 مليار دولار. هذا قد يدفع السعر للأعلى بشكل سريع، مما يخلق دورة رد فعل إيجابية، حتى تكتمل عمليات التصفية. تاريخيًا، غالبًا ما يؤدي هذا الاختراق إلى ارتفاع سريع في السعر.

مخاطر الانخفاض دون مستوى 86,663 دولارًا

إذا انخفض السعر دون 86,663 دولارًا، فإن حملة مراكز الشراء ستواجه ضغط تصفية مماثل. مع تزايد الرافعة المالية الحالية، ووجود مراكز شراء تدفع رسوم التمويل، فإن عمليات التصفية في هذه الحالة قد تكون أكثر عنفًا.

مراقبة السوق والمتابعة المستقبلية

السمة الحالية للسوق هي أن السعر يتنقل بين خطي التصفية، مع وجود ضغط من كلا الجانبين، لكن دون اتجاه واضح للاختراق. هذا الجمود عادة لا يدوم طويلًا، حيث يقوم المتداولون بضبط مراكزهم باستمرار بحثًا عن الاتجاه.

وفقًا للبيانات، لا تزال المقاومة الرئيسية عند حوالي 95,000 دولار. والدعم عند حوالي 89,200 دولار (متوافق مع متوسط الحركة لـ50 يومًا). هذه المستويات تتوافق مع بنية سعرية متعددة المستويات مع بيانات التصفية.

رأيي الشخصي: في ظل هذا الهيكل الحساس جدًا، فإن أي اختراق في أي اتجاه قد يصاحبه تقلبات عنيفة. بالنسبة للمتداولين، إدارة المخاطر أهم من التوقع باتجاه السوق.

الخلاصة

يقع بيتكوين حاليًا بين ضغط تصفية مزدوج بقيمة 5.48 مليار دولار، وهو ما يعكس مدى التوتر في السوق. السعر بالقرب من 90,455 دولارًا يبدو “مريحًا”، لكن هذا الراحة مبني على تراكم الرافعة المالية وتناقص مراكز كبار المستثمرين. العقود غير المغطاة تصل إلى أدنى مستوى خلال ثلاثة أسابيع، ومعدل التمويل إيجابي، وتدفقات ETF مستمرة في الانخفاض — كل هذه الإشارات تشير إلى أن السوق على وشك اتخاذ قرار.

المهم هو مراقبة مستويين: الاختراق فوق 94,483 دولارًا سيؤدي إلى تصفية مراكز البيع، والانخفاض دون 86,663 دولارًا سيؤدي إلى تصفية مراكز الشراء. أي من الاتجاهين يتم اختراقه سيكون إشارة مهمة للسوق. بالنسبة للمشاركين، فهم مواقع خطوط التصفية هذه أكثر قيمة من مجرد التوقع باتجاه السعر.