アメリカ労働統計局（BLS）が最新発表した12月の非農就業者数は明らかに鈍化しており、新規雇用は約50,000件にとどまり、市場の通常予想である60,000〜70,000+を大きく下回っている。これはパンデミック後では稀な低成長であり、2025年末までのアメリカの雇用成長の勢いが明らかに鈍化していることを反映している。

興味深いことに、失業率は逆に低下しており、全体の雇用構造の弾力性が依然として維持されていることを示している。新規雇用の伸びは鈍化しているものの、既存の雇用基盤は比較的安定している。

FRBの政策観点から見ると、このデータが示すシグナルはかなり中立的で、むしろやや緩和的な傾向さえある。短期的には大幅な利下げの可能性は高くないが、もし雇用の鈍化が続く場合、今後の金融政策の柔軟性は明らかに拡大するだろう。市場にとっては、このような政策環境の変化が最近の重要な予想変数となる可能性がある。