ZEC هذه الموجة من الانخفاض بنسبة 30%، أخافت العديد من المستثمرين الأفراد وأجبرتهم على تصفية ممتلكاتهم. انظر إلى قسم التعليقات، كلها أصوات تقول «فريق المشروع هرب». لكن بصراحة — إذا كان الأمر مجرد هروب، فليس بهذا القدر من الخطورة. الاعتراف بالخسارة وبيع الأصول هو الحل.

ما يؤلم حقًا، هو ما كشفته هذه الحالة من ضعف في الإدارة.

لقد رأيت على مر السنين كيف انفجر فقاعة FTX، وشهدت سقوط العديد من المشاريع من القمم إلى القاع. هناك رقم يوضح الأمر بشكل كبير — في حالات فشل المشاريع المشفرة، 80% منها ليست بسبب مشاكل تقنية، بل بسبب انهيار قرارات الفريق وإطار الحوكمة. خروج الفريق الرئيسي من Zcash هذه المرة، هو درس حي، يفوق مجرد هروب بسيط ويجعلك تقشعر.

**السبب الحقيقي وراء هبوط السوق ليس معقدًا حقًا**

الكثيرون يعتقدون أن السبب هو ضعف التقنية، وهذا خطأ. تقنية الإثبات بصفر معرفة في Zcash، تعتبر من بين الأفضل في مجال الخصوصية. منذ إطلاقها، كانت موضع آمال كبيرة، وحتى قيل إن هذه التقنية يمكن أن تعيد تشكيل بيئة المعاملات المشفرة بالكامل. من ناحية التقنية، لا توجد مشكلة.

المشكلة تكمن في: عدم وجود أحد يعمل.

الفريق المطور الرئيسي للمشروع، هو الأكثر فهمًا لعمليات الداخل، والأكثر قدرة على دفع الأمور قدمًا. إذا تفرق هؤلاء، فإن نظام الحوكمة القديم يصبح بلا فائدة. كأن شركة تترك قسم البحث والتطوير بالكامل، هل يمكن أن يكون سعر السهم جيدًا؟ والأكثر إيلامًا، أن الخلاف ليس حول «هل نعمل أم لا»، بل حول «كيف نعمل معًا»، وهو نزاع على الطريق. هذا الانقسام في الرؤى أصعب من الهروب.