Gần đây xem xu hướng của Bitcoin, có chút thú vị. Từ đợt điều chỉnh cuối năm đến nay, thị trường thực sự đang cho thấy một số tín hiệu khác biệt——từ việc phòng thủ giảm đòn bẩy trước đó, dần dần chuyển sang chấp nhận rủi ro có chọn lọc. Nói đơn giản là, trong quá trình tìm đáy, đã bắt đầu có người dám tham gia thị trường.

Về giá cả, từ quanh $87,000 bật lên đến $94,400, có vẻ tăng khá ổn. Nhưng vấn đề là vùng từ $92,100 đến $117,400 vẫn còn nhiều áp lực bán ra. Thử thách thực sự nằm ở việc có thể giữ vững mức $99,100 hay không—đây là mức chi phí của các nhà nắm giữ ngắn hạn, chỉ khi vượt qua được mới có thể nói xu hướng thực sự đã chuyển hướng.

Xem dữ liệu on-chain thì sao? Áp lực bán của các nhà nắm giữ dài hạn rõ ràng đang giảm bớt, cho thấy các nhà lớn không còn vội vàng cắt lỗ nữa. Các nhà nắm giữ ngắn hạn hiện trung bình còn lỗ khoảng 5%, tâm lý thị trường cần thời gian để phục hồi. Nhưng có một tín hiệu tích cực—dòng vốn ETF từ liên tục rút ra chuyển sang dòng chảy ròng vào, cho thấy nhu cầu của các tổ chức đã trở lại.

Phía hợp đồng tương lai cũng có điểm thú vị, sau đợt giảm đòn bẩy và làm sạch trong thời gian trước, vị thế hiện bắt đầu xây dựng lại, cho thấy mức độ chấp nhận rủi ro đang cải thiện cục bộ. Đợt dọn sạch cuối năm đã loại bỏ hơn 45% các vị thế quyền chọn, cấu trúc thị trường trở nên rõ ràng hơn. Nhìn chung, hiện tại đang ở một điểm chuyển tiếp khá quan trọng, khả năng giữ vững mức $99,100 sẽ quyết định hướng đi tiếp theo.