摩根士丹利が刚宣布SOL現物ETFの申請を行いました。これはビットコインやイーサリアムに続くもので、ウォール街が再び暗号資産に手を伸ばす動きです。ニュースが出ると、SOLは反応して上昇し、週内で9%以上の上昇を記録しました。

正直なところ、これはSolanaにとって非常に強力な追い風です。合規性のあるチケット一枚で、直接伝統的な金融の扉を開くことができます。データも物語っています——最初のSolana ETFが登場してわずか半年で、既に80億ドルを超える資金を動かしています。

しかし、慌てて喜ぶのは早いです。機関投資家の参入は両刃の剣のようなもので、もう一面もよく見ておく必要があります。

一方で、ETFは確かに増加資金を呼び込み、市場の認知度を高める効果があります。これは問題ありません。ただし、もう一つの側面——取引が徐々にオンチェーンからウォール街の取引所に移行するにつれて、価格形成の重みも移っていきます。コミュニティやエコシステムのストーリーを推進する力が希薄化し、Solanaエコシステムの革新的な物語は資本の炒作に埋もれてしまう可能性もあります。

要するに、SOLの本当の長期的価値は、エコシステムが持続的にヒット作を生み出せるかどうかにかかっています。機関はレースに賭けていますが、そのレースは最終的にはコミュニティの構築に依存しています。資本が金融革新を歓喜している一方で、最も重要な「構築」は見えない、触れられない部分——オンチェーンの活動、アプリケーション開発、コミュニティの合意です。これらこそが、Solanaの代替不可能な土台なのです。