Цінні папери в блокчейні — це тенденція майбутнього, але між регуляторами та учасниками існує класична дилема: транзакційні дані потрібно зберігати конфіденційними, але регуляторні органи мають мати можливість їх перевіряти в будь-який час. Як знайти баланс між цим?

У традиційній фінансовій логіці розкриття інформації є повністю відкритим. Але у світі блокчейну це стає технічним парадоксом — або все відкрито для всіх, або анонімно, і ніхто не може перевірити. Дихотомічне мислення блокчейну призвело до того, що багато проектів застрягли у цій проблемі.

Керівник команди Jelle Pol, розмірковуючи над цим питанням, раптово зрозумів: "Чому б не зробити так, щоб дані залишалися прихованими під час перевірки?"

З цієї ідеї з’явилися конфіденційні смарт-контракти. Основна технологія — доказ з нульовою довірою (zero-knowledge proof), яка "одягає" код у "невидимий костюм". Конкретний механізм полягає в тому, що ідентифікація учасників транзакцій та суми переказу шифруються, але система може згенерувати криптографічне підтвердження, яке передає регулятору інформацію про відповідність транзакції правилам, не розкриваючи жодних чутливих деталей. Це схоже на те, як при отриманні кредиту в банку — не потрібно показувати ощадну книжку всім, достатньо банківського підтвердження активів.

Однак вирішення лише питання приватності недостатньо. Учасники інституційних користувачів також турбуються про операційний тягар після виходу в блокчейн — традиційні публічні ланцюги обробляють транзакції повільно, і всі вузли мають підтверджувати їх, що дуже неефективно.

Команда представила механізм консенсусу Segregated Byzantine Agreement (SBA), щоб вирішити цю проблему. Вони інноваційно розділили роль валідаторів на два: "група обліку" — швидко обробляє транзакції, завершуючи їх за 15 секунд; "група перевірки" — відповідає за дотримання правил і моніторинг у реальному часі. Це забезпечує і швидкість транзакцій, і суворе дотримання правил.

Ця комбінація демонструє новий підхід: приватність і аудит не є протилежними, їх можна поєднати за допомогою криптографії та механізмів.