Этот график Bitcoin объясняет, почему рынок кажется слабым, но не сломанным.

Bitcoin торгуется около $89.9K, и эта цена сейчас находится между несколькими важными on chain уровнями.

Эти уровни показывают, сколько на самом деле заплатили разные группы инвесторов за свои монеты.

Давайте разберёмся 👇

Базовая стоимость краткосрочных держателей (STH) составляет $98.9K.

Это представители недавних покупателей. Сейчас большинство краткосрочных держателей терпят убытки.

Когда цена остается ниже этого уровня, давление на продажу обычно остается высоким, потому что новые инвесторы склонны паниковать быстрее.

Это объясняет, почему ралли постоянно терпят неудачу.

Следующий — средняя цена активных инвесторов @E2@, равная $87.7K.

Это средняя стоимость монет инвесторов, активно перемещающих монеты в сети.

Цена находится чуть выше этого уровня, что означает, что рынок всё ещё поддерживается участниками, которые ещё не в убытке.

Ниже — истинное среднее значение рынка @E3@, равное $81.0K.

Этот уровень представляет более широкий и стабильный взгляд на справедливую стоимость. В прошлых циклах, когда цена остается выше этой зоны, рынок не считается структурно медвежьим, даже если настроение слабое.

Наконец, реализованная цена @E4@ — $56.2K.

Это средняя цена, по которой все монеты в последний раз перемещались.

Исторически, Bitcoin торгуется около этого уровня только во время глубоких медвежьих рынков или крупных панических событий. Мы очень далеко от него.

Объединим всё вместе:

• Краткосрочные держатели под давлением
• Активные инвесторы почти на уровне безубыточности
• Долгосрочные держатели остаются глубоко в прибыли

Это не рынок, который рушится.

Это рынок, застрявший между слабыми руками, продающими, и более сильными руками, держащими.

Чтобы вернуть импульс, цена должна восстановить базовую стоимость STH около $99K.

До тех пор волатильность, ложные пробои и разочарование — нормальные явления.