Esta noche a las 21:30, se publicará como previsto el informe de empleo no agrícola de diciembre de 2025, que será el dato macroeconómico más destacado para comenzar 2026. Los cambios en el número de empleos no agrícolas, la tasa de desempleo, la tasa de crecimiento de los salarios por hora y otros indicadores clave están interrelacionados, influyendo directamente en la futura política monetaria de la Reserva Federal y también en la percepción del mercado sobre una aterrizaje suave de la economía estadounidense.

Actualmente, el mercado laboral de EE. UU. ya muestra señales de enfriamiento. Estos datos lo dejan claro: en noviembre se añadieron 64,000 empleos, mientras que en octubre en realidad se redujeron en 105,000. En cuanto a la tasa de desempleo, en noviembre subió al 4.6%, por encima del 4.4% de septiembre, alcanzando el nivel más alto desde 2021. Es importante señalar que la caída en el empleo en octubre fue la mayor desde finales de 2020, principalmente porque el gobierno federal redujo en 162,000 los puestos de trabajo, todos ellos empleados que participaron en el plan de jubilación anticipada y renuncias voluntarias.

¿Cómo ve ahora el mercado a diciembre? Se espera generalmente un aumento de unos 60,000 empleos, con una ligera caída en la tasa de desempleo hasta el 4.5% o menos, principalmente gracias a factores técnicos, como la reincorporación de empleados federales a la lista laboral. Si los datos de empleo muestran una desaceleración moderada del mercado laboral sin signos de colapso, es muy probable que la Reserva Federal mantenga la política sin cambios en la reunión de enero. Tras una ronda de recortes, la barrera para actuar en enero se ha elevado, y la probabilidad de que no haya cambios ya alcanza el 88.4%.

Pero el verdadero punto de interés de este informe no son los empleos, sino la tasa de desempleo—escuche lo que dijo Powell. En la reunión del FOMC de diciembre, admitió que los datos oficiales podrían estar sobreestimando en aproximadamente 60,000 los puestos de trabajo mensualmente. Entonces, la pregunta clave es: ¿podrá la tasa de desempleo en diciembre bajar del 4.5%? Si la tasa se mantiene en el 4.6% o más, se activará la llamada Ley de Sam, considerada una señal de recesión, lo que podría provocar pánico en el mercado y mayor volatilidad en las acciones. Por otro lado, si la tasa de desempleo cae por debajo del 4.5%, se podrá evitar ese riesgo y fortalecer la confianza del mercado.