Ініціатива купівлі облігацій на суму $200 мільярдів, спрямована на зниження іпотечних ставок, підкреслює те, що ринки все ще недооцінюють. У міру впровадження політиками заходів у кредитних ринках виникає критичний розрив між заголовковими оголошеннями та фактичним переоцінюванням ринку. Більшість інвесторів ще не повністю усвідомили другорядні ефекти: як операції з державним боргом змінюють криві доходності, потоки ліквідності та, зрештою, апетит до ризику в різних класах активів. Коли ви маєте справу з заходами стимулювання такого масштабу, початкова реакція ринку зазвичай недооцінює довгострокові наслідки для динаміки інфляції, руху валют і оцінки альтернативних активів. Саме такий макрофон, як правило, сприяє значним ротаціям портфеля — і криптовалютні ринки історично були чутливі до змін у монетарній політиці та реальних доходностях.