Bản chất thực của tỷ lệ thế chấp cao

nCác tỷ lệ thế chấp (LTV) cao mà giao thức DeFi cung cấp trông rất hấp dẫn, nhưng ẩn chứa điều gì đằng sau? Lấy slisBNB làm ví dụ, các chính sách tỷ lệ thế chấp tích cực mà một số giao thức đề ra, về bản chất không phải đơn thuần là đánh giá rủi ro — mà là một trò chơi khuyến khích được thiết kế tinh tế.

nTại sao giao thức lại làm vậy? Nói đơn giản: bằng cách cho phép người dùng vay được nhiều tiền hơn, về mặt toán học làm giảm chi phí vay vòng, điều này có thể nhanh chóng đẩy cao dữ liệu TVL. Hệ thống mặc định giá của slisBNB gắn chặt với BNB, vì vậy nó dám nén lề an toàn trong mô hình quản lý rủi ro. Nhưng vấn đề là, những cài đặt tham số này giống như một sợi dây bị kéo căng ngày càng chặt hơn.

nCó nghĩa gì đối với người dùng?

nLTV cao thực sự cung cấp hiệu suất vốn đáng kinh ngạc, nhưng cái giá là cửa sổ thời gian phản ứng của bạn bị rút ngắn một cách có hệ thống. Khi thị trường có bất kỳ sự điều chỉnh nhỏ nào, cửa sổ bổ sung ký quỹ sẽ đóng lại ngay lập tức. Nói cách khác, giao thức kiếm được tăng trưởng TVL, nhưng người dùng lại phải chịu rủi ro bị thanh lý.

nĐây không phải là lời khuyên đầu tư, chỉ là chia sẻ phân tích rủi ro. Trước khi tham gia bất kỳ chiến lược DeFi nào, hãy tính rõ bạn có thể chịu được mức suy giảm nào.