このサークルで長くいると、興味深い法則を発見してしまう。市場が最も躁動している時、本当に稼いでいる人ほど最も冷静なのだ。

考えてみてほしい。みんなが人山人海の場所で金を掘っている時、賢い人はとっくに振り返って人気のない路地に入った――誰が道具を売っているのか、誰が道を舗装しているのかを探すために。このロジックは今日の暗号資産市場にも完全に適用できる。

確かに今の相場は熱い。アカウントの数字は急速に跳ねている。アドレナリンは急上昇だ。だが私は君に立ち止まることをお勧めする。水をくんで、しばらく座ろう。次のサイクルの成功と失敗に本当に関わる問題について、話し合う必要がある。

誰もがRWAの波について議論し、伝統的金融がいつ本当に参入するのかを予測している。だが厄介な事実がある。なぜウォール街の大物たちは門口をうろつくだけで、本当に中に入ろうとしないのか？

技術を理解していないからではない。金がないわけでもない。問題は――今のブロックチェーン基盤インフラが、彼らの底線基準に到底達していないということだ。

これが問題の核心なのだ。

今日私が話そうとしているこのプロジェクトは、ある意味では、現在機関投資家の痛点を本当に理解し、完全なソリューションを提供している唯一のLayer 1パブリックチェーンかもしれない。これは推奨記事ではなく、「金融基層オペレーティングシステム」のアーキテクチャ解体に関するものだ。

**機関投資家の真の困難：透明性それともプライバシー？**

まず常識を明確にしよう。商界の核心は決して完全な透明性ではなく、「コントロール可能な透明性」である。

想像してみてほしい。数百億ドル規模のヘッジファンドを管理している。もし君のすべての取引、すべてのポジションが、ネットワーク全体に丸見えだったら、対手はどうするだろう？彼らは君が建玉する時に売り叩き、平仓する時についてくるだろう。君が心血を注いで作り上げた投資判断は、瞬く間に全員の参考答案になってしまう。

伝統的金融がこんなに長く機能してきたのは、正にこの巧妙なプライバシー機構を構築したからだ――データの非対称性である。しかしパブリックチェーンは本質的に透明であり、これが機関投資家の採用への最初の障壁になった。

2番目の障壁はコンプライアンスだ。機関投資家は他人の資金を管理しており、規制要件は極めて厳しい。ブロックチェーン上のすべての取引は永久的に記録され、修正も撤回もできない。伝統的金融にとってこれは危険すぎるのだ。

3番目はパフォーマンスとコストだ。数百億規模の資金流動には、システムのスループット、確認時間、取引コストに対する苛酷な要件がある。現在の主流パブリックチェーンは、混雑しているか、コストが高いかのいずれかだ。

このプロジェクトがやっていることは、これらの要件を満たしつつ、分散性を保つことだ。プライバシーコンピューティングメカニズムを導入し、取引データが選択的に開示可能にした――規制当局は見ることができ、対手は見ることができない。同時に高純資産者と機関投資家に対して完全なコンプライアンスフレームワークを提供した。

これが、次のサイクルで最も過小評価されている基盤インフラかもしれない理由なのだ。