Di mana harga internasional emas tahun 2025 akan naik? Melihat dari langkah bank sentral untuk mengintip petunjuk

Emas kembali menjadi sorotan. Dari tahun lalu hingga tahun ini, gelombang pasar ini bisa disebut langka dalam hampir 30 tahun—kenaikan mendekati level tertinggi dalam 30 tahun terakhir, melampaui 31% pada 2007 dan 29% pada 2010. Pada bulan Oktober, harga menembus USD 4300, mendekati rekor tertinggi USD 4400, pasar mulai menunjukkan perbedaan: ada yang optimis pasar akan terus naik, ada yang khawatir koreksi di level tinggi, dan ada yang masih menunggu untuk masuk.

Daripada menebak kapan harga emas akan mencapai puncaknya, lebih baik memahami siapa yang menjadi pendorong utama dari gelombang pasar ini.

Bank sentral diam-diam menimbun emas, ini bukan sinyal tapi peringatan

Rincian yang paling patut diperhatikan sering kali diabaikan. Berdasarkan data dari World Gold Council (WGC), kuartal ketiga 2025, bank sentral global bersih membeli emas sebanyak 220 ton, meningkat 28% dibandingkan kuartal sebelumnya. Sepanjang 9 bulan pertama, akumulasi pembelian sekitar 634 ton—ini bukan angka kecil.

Yang lebih menarik adalah perubahan sikap bank sentral. Dalam survei bank sentral yang dirilis WGC pada Juni, ditemukan bahwa 76% bank sentral yang disurvei berencana meningkatkan proporsi emas dalam cadangan devisa mereka dalam lima tahun ke depan, sementara mayoritas bank sentral memperkirakan cadangan dolar AS akan menurun. Apa artinya ini? Bank sentral global sedang memberi suara melalui tindakan—posisi emas sedang meningkat.

Bank sentral tidak melakukan operasi tanpa alasan. Mereka menambah cadangan emas, sama saja bertaruh pada tren jangka panjang dolar AS. Ketika semua bank sentral melakukan hal yang sama, biasanya ada kekhawatiran bersama: ketidakpastian ekonomi yang meningkat.

Ekspektasi penurunan suku bunga Fed mendorong kenaikan harga emas, tapi logikanya tidak sesederhana itu

Setiap keputusan kebijakan moneter Federal Reserve secara langsung mempengaruhi arah harga emas internasional. Ada satu konsep kunci: Suku bunga riil = Suku bunga nominal - Tingkat inflasi.

Ketika suku bunga riil turun, biaya peluang memegang emas menjadi lebih rendah, sehingga emas menjadi lebih menarik dibandingkan aset lain. Saat siklus penurunan suku bunga dimulai, harga emas biasanya akan naik.

Contoh menarik adalah rapat FOMC bulan September. Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai ekspektasi, tetapi harga emas tidak melanjutkan kenaikan, malah mengalami koreksi. Kenapa? Karena penurunan suku bunga ini sudah sepenuhnya diantisipasi pasar dan telah tercermin. Powell menyebut penurunan ini sebagai “penurunan berbasis manajemen risiko”, tanpa memberi sinyal percepatan penurunan berikutnya, sehingga pasar melakukan penilaian ulang terhadap kecepatan penurunan suku bunga di masa depan.

Berdasarkan data CME Rate Futures, probabilitas Federal Reserve kembali menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember adalah 84,7%. Investor dapat menggunakan perubahan data FedWatch sebagai logika acuan dalam menilai tren harga emas.

Kebijakan tarif, risiko geopolitik, kebijakan moneter—tiga pendorong utama

Setelah Trump naik ke tampuk kekuasaan, serangkaian kebijakan tarif langsung memicu awal kenaikan harga emas pada 2025. Kebijakan tarif meningkatkan ketidakpastian pasar dan secara signifikan meningkatkan sentimen perlindungan. Pengalaman sejarah (seperti perang dagang AS-China 2018) menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan, harga emas biasanya naik 5–10% dalam jangka pendek.

Tingkat utang global yang tinggi juga memperkuat sifat perlindungan emas. Hingga 2025, total utang global mencapai USD 307 triliun, utang yang tinggi ini membatasi fleksibilitas kebijakan negara-negara, memperkuat kecenderungan pelonggaran moneter, dan menekan suku bunga riil.

Konflik geopolitik terus berlangsung. Perang Rusia-Ukraina belum berakhir, situasi di Timur Tengah tidak stabil, faktor-faktor ini terus mendorong permintaan terhadap aset perlindungan. Ditambah lagi, efek opini media sosial, arus dana jangka pendek terus mengalir masuk, membentuk siklus kenaikan yang memperkuat diri sendiri.

Kepercayaan terhadap dolar AS menurun, ini juga membuat emas sebagai aset yang dihitung dalam dolar AS menjadi lebih menguntungkan—ketika dolar melemah, daya tarik emas meningkat.

Bagaimana pandangan institusi terhadap pasar? Empat bank investasi besar memberi prediksi optimis

Tim komoditas JPMorgan berpendapat bahwa koreksi terakhir adalah “penarikan sehat”, dan mereka menaikkan target harga kuartal IV 2026 menjadi USD 5055 per ons.

Goldman Sachs mempertahankan target harga USD 4900 per ons pada akhir 2026, tetap optimis terhadap prospek emas.

Bank of America lebih berani, menaikkan target harga 2026 menjadi USD 5000 per ons, bahkan strateginya menyebutkan bahwa emas tahun depan berpotensi menembus USD 6000.

Logika di balik prediksi ini konsisten: faktor fundamental yang mendukung kenaikan jangka panjang emas belum berubah. Bank sentral menambah cadangan, dolar melemah, suku bunga riil turun—ketiga faktor ini dalam waktu dekat tidak akan berbalik arah.

Dari pasar perhiasan fisik juga terlihat tanda-tanda ini. Brand perhiasan seperti Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang tetap mematok harga emas murni di atas 1100 yuan/gram, tanpa menunjukkan penurunan yang signifikan. Ini menunjukkan pasar tetap memiliki ekspektasi positif terhadap harga emas.

Apakah sudah terlambat untuk masuk? Tergantung apakah Anda short-term atau long-term

Banyak orang bingung, “Apakah saya masih bisa membeli sekarang?” Jawaban dari pertanyaan ini tergantung pada siklus operasi dan toleransi risiko Anda.

Jika Anda berpengalaman short-term, pasar yang bergejolak justru menjadi peluang. Likuiditas pasar cukup, logika kenaikan dan penurunan relatif jelas, terutama saat terjadi lonjakan dan koreksi besar, kekuatan bullish dan bearish terlihat jelas. Tapi syaratnya adalah memahami waktu rilis data ekonomi AS dan jadwal rapat bank sentral, karena saat-saat ini biasanya paling volatil.

Jika Anda pemula dan ingin bermain short-term, disarankan mulai dengan modal kecil, jangan gegabah menambah posisi. Rata-rata volatilitas emas tahunan adalah 19.4%, lebih besar dari S&P 500 yang 14.7%. Jika mental tidak kuat, kerugian bisa datang sangat cepat.

Jika Anda ingin memegang emas fisik dalam jangka panjang, siapkan mental untuk menghadapi fluktuasi besar jangka menengah dan pendek. Siklus emas sangat panjang, menahan selama lebih dari 10 tahun memang bisa menjaga nilai dan menambah kekayaan, tapi dalam periode ini bisa dua kali lipat atau bahkan setengahnya. Selain itu, biaya transaksi emas fisik cukup tinggi, biasanya antara 5–20%.

Strategi paling aman adalah diversifikasi. Emas bisa dimasukkan ke portofolio sebagai alat perlindungan, tapi jangan menaruh seluruh kekayaan di situ. Pertimbangkan untuk melakukan lindung nilai jangka pendek selama periode volatilitas besar sebelum data pasar AS keluar, tapi ini membutuhkan pengalaman dan kemampuan pengelolaan risiko.

Pengingat utama

Fluktuasi harga emas internasional tidak kalah besar dari saham, keputusan investasi harus didasarkan pada toleransi risiko pribadi, bukan ikut-ikutan emosi.

Bank sentral menambah cadangan, institusi optimis, dan faktor fundamental mendukung, menunjukkan potensi kenaikan di masa depan. Tapi saat bertransaksi, tetap waspada terhadap risiko volatilitas menjelang data ekonomi AS dan rapat bank sentral.

Rapat Fed berikutnya, data non-farm payroll, indeks harga PCE—semua ini bisa menjadi titik balik harga emas. Menguasai kalender ekonomi sebelumnya jauh lebih bijaksana daripada sekadar ikut-ikutan membeli saat harga sedang naik.