Повний посібник з торгівлі опціонами: розуміння основних механізмів та контролю ризиків

Чому опціони — обов’язковий інструмент для інвестора

Багато хто знає базову логіку інвестування у акції — купити дешевше, продати дорожче і отримати прибуток. Але ринок ніколи не буває таким простим. Коли ціни на акції падають, а волатильність зростає, традиційний спосіб купівлі акцій стає недостатнім. Опціони (Options, або опціонні контракти) — це фінансовий інструмент, який виник саме в таких ситуаціях.

Опціони належать до похідних фінансових інструментів і дають їхнім власникам право — але не обов’язок — у визначений час за заздалегідь узгодженою ціною купити або продати актив. Цим активом може бути акція, валюта, індекс, товар або навіть сам ф’ючерсний контракт. У порівнянні з іншими похідними інструментами, опціони мають вражаючу гнучкість у реагуванні на різні ринкові сценарії. Вони підходять як для спекуляцій з метою збільшення прибутку, так і для хеджування ризиків і захисту активів.

Чому варто вивчити опціони

Порівняно з прямим володінням акціями, опціони мають кілька очевидних переваг:

Вартісна перевага: контроль великого активу за допомогою невеликого капіталу. Всього лише сплативши невелику маржу, ви отримуєте право у визначений час за заздалегідь узгодженою ціною купити або продати актив — цей левердж-ефект значно знижує поріг входу.

Адаптивність до ринку: можливість реагувати на будь-який сценарій. Купівля кол-опціонів (Call) при очікуванні зростання ринку, пут-опціонів (Put) при очікуванні падіння, або застосування стратегій у бічному тренді.

Хеджування ризиків: захист існуючого портфеля. Якщо ви володієте акціями і боїтеся їхнього падіння, купівля пут-опціонів може ефективно зафіксувати мінімальний рівень збитків і створити захисну стратегію.

Однак, торгівля опціонами не є безмежною. Більшість брокерів вимагають заповнення опціонної угоди, оцінки фінансового стану, досвіду і знань інвестора, і лише після схвалення відкриваються можливості для торгівлі.

Важливі терміни у світі опціонів

Перед початком торгів важливо ознайомитися з ключовими поняттями:

Кол-опціон (Call): право купити актив за заздалегідь узгодженою ціною.

Пут-опціон (Put): право продати актив за заздалегідь узгодженою ціною.

Премія: сума, яку покупець опціону сплачує продавцю — це ринкова ціна опціону.

Ціна виконання (страйк): за цією ціною можна купити або продати актив у визначений час. На момент закінчення контракту розрахунок відбувається за цією ціною.

Дата закінчення: останній термін дії опціону. Після цієї дати контракт автоматично втрачає силу. Вибір дати закінчення залежить від очікуваного часу для руху ціни.

Множник контракту: кількість активів, що репрезентується одним контрактом. Наприклад, для американських акцій стандарт — 100 акцій.

Шість ключових елементів у ціновій пропозиції опціонів

Опціон — це контракт між двома сторонами з чіткими умовами. Новачкам важливо навчитися правильно його читати.

При перегляді ціни на опціон потрібно звернути увагу на:

1. Базовий актив: конкретний актив, на який укладається контракт.

2. Тип угоди: «кол-опціон» (Call) — на купівлю, «пут-опціон» (Put) — на продаж.

3. Ціна виконання: за цією ціною буде здійснена операція. Це ключовий параметр оцінки опціону.

4. Дата закінчення: до цієї дати інвестор має реалізувати опціон або закрити позицію. Вибір дати залежить від очікуваного часу для руху ціни. Наприклад, якщо очікуєте публікацію фінансової звітності, яка може негативно вплинути, обирайте дату після її виходу.

5. Ціна опціону: вартість, яку платить покупець продавцю. Вона визначає рівень ризику.

6. Обсяг торгів (множник): для американських акцій стандарт — 100 акцій. Загальна вартість — ціна опціону помножена на множник. Це називається «ціною опціону».

Чотири базові стратегії торгівлі опціонами

Опціони поділяються на купівельні (Call) і продажні (Put), а також за напрямком — купівля або продаж. Це дає чотири основні комбінації стратегій.

Купівля кол-опціону: найпопулярніша стратегія при очікуванні зростання ринку

Купівля кол-опціону — це як купити «купон на знижку у майбутньому». Ви фіксуєте ціну покупки, і якщо ціна зросте, можете купити за фіксованою ціною і продати за ринковою — різниця і є прибутком. Чим більше зростання ціни, тим більший прибуток.

Якщо ціна впаде? Оскільки ви купуєте право, а не обов’язок, можете відмовитися від виконання. Максимальні втрати — це сплачена премія. Наприклад, купуючи кол-опціон на Tesla (TSLA.US) з ціною 180 доларів, премією 6.93 доларів, ви витрачаєте 693 долари (6.93×100). Це — максимальна сума, яку можете втратити. Якщо ціна не перевищить 180 доларів, ви нічого не робите. Якщо перевищить — починається прибуток.

Купівля пут-опціону: захист від падіння ринку

Купівля пут-опціону — це як купити «купон на знижку при падінні». При падінні ціни ви можете продати актив за ціною опціону і викупити його дешевше на ринку, отримуючи прибуток. Чим більше падіння — тим більше прибутку.

Максимальні втрати — це премія. Графік збитків буде плоским при зростанні ціни і зростатиме при падінні.

Продаж кол-опціону: ризик і прибуток у балансі

Це гра з нульовою сумою — якщо покупець заробляє, продавець втрачає. Продаж кол-опціону без володіння базовим активом — дуже ризиковано. Можливе примусове купівля активу за високою ціною і його подальший продаж за нижчою, що може спричинити великі збитки. Це класична стратегія «продати цукерку і сподіватися, що ціна не зросте».

Продаж пут-опціону: отримання премії з ризиком

Продаж пут-опціону означає, що ви очікуєте, що ціна залишиться стабільною або зросте. Максимальний прибуток — це отримана премія. Але при значному падінні ціни ви можете зазнати великих збитків. Наприклад, при продажу пут-опціону з страйком 160 доларів, якщо актив впаде до нуля, збитки можуть сягати 15 639 доларів (160×100 — отримана премія 361 долар). Це набагато ризикованіше, ніж купівля пут-опціону.

Чотири правила управління ризиками у торгівлі опціонами

Ключові принципи управління ризиками — це: уникнення чисто коротких позицій, контроль розміру позицій, диверсифікація портфеля, встановлення стоп-лоссів.

Уникати чисто коротких опціонних позицій: продаж опціонів — ризикованіше, ніж купівля, оскільки збитки можуть бути необмеженими. Якщо у портфелі кілька контрактів, потрібно забезпечити, щоб кількість куплених контрактів була не менше, ніж проданих, або хоча б зберігати «нейтральний» стан. При негативній позиції потрібно чітко знати максимальні можливі збитки.

Контроль розміру угод: не ставте все на карту. Обмежуйте кожну угоду сумою, яку можете дозволити собі втратити. Оскільки опціони збільшують як прибутки, так і збитки, важливо базувати розмір позиції на загальній вартості контрактів, а не лише на маржі.

Диверсифікація портфеля: не зосереджуйте всі кошти на одному активі, індексі або товарі. Створення збалансованого портфеля допомагає зменшити ризики.

Гнучке використання стоп-лоссів: особливо важливо для коротких позицій, оскільки збитки необмежені. Для довгих або нейтральних стратегій максимальні збитки відомі, тому стоп-лоси можна ставити більш вільно.

Опціони vs ф’ючерси vs CFD: що підходить саме вам

Ціни опціонів мають меншу чутливість до руху базового активу і важче зрозуміти. Якщо ви хочете швидко ловити короткострокові коливання у межах вузького діапазону і готові до ризиків, краще розглянути ф’ючерси або CFD — останні через свою гнучкість і простоту у використанні користуються популярністю.

Порівняльна таблиця:

Висновок: опціони — синонім гнучкості

Опціони — потужний інструмент для адаптації до мінливих ринкових умов. За базовим прогнозом руху цін ви можете точно контролювати витрати і ризики. Однак, торгівля опціонами вимагає значних знань, досвіду і фінансових ресурсів, а також схвалення брокера.

У деяких випадках — наприклад, при високій ціні опціонів або коротких інвестиційних циклах, низькій волатильності — більш «прямими» можуть бути ф’ючерси або CFD.

Але незалежно від обраного інструменту, головне — якість інвестиційного аналізу. Інструменти працюють лише за умови правильних прогнозів, тому глибоке дослідження ринку і управління ризиками — завжди пріоритет.