Theo nhiều phương tiện truyền thông tài chính ngày 6 tháng 1, nền tảng truyền thông thân thiện với tiền điện tử Telegram đang chuẩn bị niêm yết đã công bố một báo cáo tăng trưởng ấn tượng nhưng lỗ lớn.

Dữ liệu tài chính cho thấy, doanh thu của Telegram trong nửa đầu năm 2025 đạt 8,7 tỷ USD, so với 5,25 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, tăng trưởng 65%. Mục tiêu doanh thu cả năm của nền tảng đặt ra là 20 tỷ USD. Đáng chú ý, trong đó khoảng 3 tỷ USD đến từ các thỏa thuận hợp tác độc quyền liên quan đến tài sản kỹ thuật số trong hệ sinh thái của nền tảng.

Tuy nhiên, đằng sau con số doanh thu ấn tượng này, lại ẩn chứa một câu chuyện khác. Mặc dù lợi nhuận hoạt động trong nửa đầu năm gần 4 tỷ USD, Telegram lại ghi nhận khoản lỗ ròng hơn 2,2 tỷ USD. Nguyên nhân chính là do giá trị các tài sản trong hệ sinh thái của nền tảng giảm mạnh — các tài sản kỹ thuật số chính liên quan đến nền tảng này đã giảm giá khoảng 69% trong năm 2025. Để cắt lỗ, Telegram đã bán hơn 4,5 tỷ USD tài sản liên quan, chiếm khoảng 10% giá trị thị trường hiện tại.

Rủi ro địa chính trị cũng không thể bỏ qua. Khoảng 5 tỷ USD trái phiếu bị phong tỏa do các lệnh trừng phạt của phương Tây tại các tổ chức liên quan của Nga, điều này càng làm nổi bật áp lực rủi ro đối với công ty trong khu vực. Theo tiết lộ, nền tảng đã phát hành trái phiếu huy động vốn dày đặc trong những năm gần đây, bao gồm một trái phiếu chuyển đổi trị giá 17 tỷ USD vào tháng 5 năm 2025.

Đối với những người quan tâm đến hướng đi của hệ sinh thái nền tảng và tài sản kỹ thuật số, báo cáo tài chính này vừa phản ánh thành công trong việc thương mại hóa nền tảng truyền thông, vừa phơi bày rủi ro phụ thuộc quá mức vào một tài sản duy nhất.