## 台達電株価が千円の壁に接近、短期的な技術的圧力は重いが産業の機会は待ち構える

台達電(2308)は最近950元の壁を行きつ戻りつしており、短期的には株価に圧力がかかっていることが明らかです。今週、一時的に台股の強い反発により4.39%上昇し950元を超えたものの、その後逆に軟化し、27日に0.32%下落、今日も950元の防衛ラインを維持できず、終値は932元、1.06%の下落となりました。この調整により、多くの投資家は迷いに陥っています——長期的な仕込みの買い場なのか、それとも一時的に見送るべきか。

技術的には、台達電は1085元の過去高値から調整を続けており、最近は5日、10日、季線などの短期移動平均線を回復していますが、月線の圧力は依然として重い状態です。市場分析によると、今年の上昇幅はすでに倍増を超えており、最近の20%の調整は健全な修正と見なされています。ただし、現行の評価は依然として高水準にあり、好材料を十分に織り込んでいるため、アナリストは空手投資家に対して盲目的に高値追いをしないよう警告しています。

## AI電力革命間近、台達電は産業の転換点に直面

外資系調査チームの最新レポートによると、NVIDIAは2026年下半期にRubin GPUシリーズを発売し、冷却技術に革命的な進歩をもたらす見込みです。そのデュアルチップ版は熱設計消費電力が最大2300ワットに達し、先進的な冷却ソリューションに依存しなければ動作できません。これは氷山の一角に過ぎません。

さらに注目すべきは、AIサーバーラックの消費電力の激増です。現行GBシリーズの130キロワットから、Vera Rubinの220キロワットへと直接跳ね上がり、将来的にはRubin Ultraは600キロワットに達する見込みです。この三倍から五倍の電力増加は何を意味するのでしょうか？世界の電力供給インフラは大規模な改造を余儀なくされるでしょう。

電力供給システムは、従来の交流電から高圧直流（HVDC）構造や独立電源キャビネット設計へと加速しています。この変革は2026年から2027年にかけてピークに達すると見られ、市場では数千億ドル規模のアップグレードサイクルと一般的に考えられています。台達電は、電源管理と冷却技術のリーダーシップを活かし、光寶科とともにこの産業の変革の最大恩恵を受ける企業として名指しされています。

台達電の対応は非常に積極的です——今年の資本支出は既に400億元に達し、来年も同規模の投資を維持します。さらに、設備投資と自動化投資の比率は65%に引き上げられ、過去最高を記録しています。同社はタイ、台湾、米国の三拠点で生産能力を拡大しており、AIサーバー用電源と液冷冷却製品の二大分野に注力しています。

## 利益成長が株価の下支え、機関投資家は約4割の上昇を予測

機関投資家の最新予測によると、台達電の今年の一株当たり利益（EPS）は23.8元に達し、来年はAI関連製品の出荷増加に伴い33元に上昇、年成長率は38.7%に達します。この堅調な利益成長が株価をしっかりと支え、産業のトレンドが変わらなければ、長期的な下値余地は限定的と考えられます。

## オプション制度改革と北米展開の二つのテーマが推進

期交所は12月8日にオプション契約の調整を実施します。電子オプションの乗数は1,000元から250元に引き下げられ、単一契約の価値は約160万元から40万元に大きく縮小されます。この改革により取引のハードルが下がり、電子指数関連のデリバティブ商品取引の活性化が期待されます。

電子株の中で時価総額トップ5に入る台達電は、台積電、鴻海、聯發科、廣達とともに、電子株全体の約70%の時価総額を占めています。このウェイト構造は、台達電の株価変動が電子指数の動きに直接影響し、デリバティブのレバレッジ効果を通じて指数の動きに連動することを意味します。

長期的には、電子株の取引比率は台股全体の取引の70%以上を占め続けており、AIや半導体産業の好調により、電子指数の上昇は加重平均指数をリードしています。台達電はAI電源と冷却ソリューションの二重テーマを持ち、産業トレンドの中で戦略的優位性を確保しています。

また、台達電の米国子会社は、テキサス州プリノ市の大型建物の賃貸契約を完了し、面積は22.6万平方フィート、賃貸期間は7年半、2026年4月から稼働予定です。この展開は、昨年開始したテキサスFWT実験室計画の継続であり、グループの北米市場拡大への意欲を示しています。

## 投資家の対応は？短期は慎重、中期は楽観的

アナリストのアドバイスは非常に明確です：現行価格は千円の壁に近づいており、短期的な利益獲得の余地は限定的です。このタイミングで大きな資金投入は控えるべきですが、完全に台達電を避ける必要はありません。

短期的には、株価が十分に調整された後の仕込みの機会をじっくり待つことが重要です。中長期的な仕込みのポイントは、AIインフラのアップグレード進展に注目し、特に2026年のNVIDIA新プラットフォームのリリーススケジュールに注視することです。同時に、タイや米国の新規生産能力の進捗や液冷冷却製品の売上への実際の貢献度も追跡すべきです。

さらに、12月の電子オプション制度改革後の市場流動性の変化や、グローバルなAI資本支出の周期的調整も注意深く観察する必要があります。今後の注目指標は、電子オプションの未決済量の変動、AIサーバー電源の出荷進捗、毛利率と営業利益率の動向、外資系法人の株式保有動向、米国新工場の稼働率向上状況です。