За кулисами роста цен на золото: есть ли еще шанс у международного рынка золота в 2025 году?

В этом октябре международный рынок золота достиг исторического максимума, приблизившись однажды к цене в 4400 долларов за унцию. Хотя затем последовал откат, интерес к рынку не снизился, и инвесторы в основном задаются вопросами: Будет ли цена на золото продолжать расти? Не поздно ли войти сейчас?

Чтобы ответить на эти вопросы, нужно сначала понять основные силы, движущие ростом цен на золото.

Основные причины горячего спроса на международном рынке золота

Этот рост цен на золото действительно необычен. Согласно статистике Reuters, рост цен на золото в 2024-2025 годах достигнет почти 30-летнего максимума, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. За этим стоят три основных драйвера:

1. Политическая неопределенность вызывает волну уклонения в безопасность

После прихода к власти правительства Трампа ряд тарифных мер вызвал волну опасений на рынке. Исторический опыт показывает, что в периоды политической неопределенности (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) цена на золото обычно растет на 5-10% в краткосрочной перспективе. Когда рынок полон перемен, золото как актив-убежище естественно становится приоритетным выбором.

2. Ожидания снижения ставок ФРС повышают привлекательность золота

Снижение ставок ФРС вызывает два цепных реакции: ослабление доллара и снижение альтернативных издержек владения золотом. Это напрямую повышает относительную ценность золота.

Исторические данные показывают, что цена на золото и реальная ставка имеют ярко выраженную отрицательную корреляцию — чем ниже ставка, тем привлекательнее золото. Реальная ставка равна номинальной ставке минус уровень инфляции, а решения ФРС существенно влияют на номинальную ставку.

Согласно данным CME по инструментам ставок, вероятность снижения ставки на следующем заседании в декабре на 25 базисных пунктов составляет 84,7%. Эти данные служат важным ориентиром для оценки тренда цен на золото.

3. Постоянное увеличение резервов центральных банков

Данные Всемирной ассоциации золота (WGC) показывают, что в третьем квартале 2024 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что значительно превышает исторические уровни.

Более того, опубликованный WGC отчет показывает, что 76% опрошенных центральных банков считают, что в течение следующих пяти лет доля золота в резервах «умеренно или значительно увеличится», при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервах. Это означает, что глобальный спрос на золото как резервный актив растет.

Также есть и другие факторы, способствующие росту

Глобальный долг достиг 307 трлн долларов (по состоянию на 2024 год), у стран ограничены возможности по политике ставок, а центробанки склонны к мягкой денежно-кредитной политике, что дополнительно снижает реальную ставку.

Геополитическая напряженность (война в Украине, ситуация на Ближнем Востоке) также усиливает спрос на уклонение в безопасность. В сочетании с информационными атаками в СМИ и новостными потоками, краткосрочные деньги без особых затрат устремляются в рынок, что дополнительно поднимает цену на золото.

Но важно помнить, что эти краткосрочные факторы могут вызвать сильные колебания, и это не обязательно означает продолжение долгосрочного тренда.

Что говорят эксперты о перспективах международного рынка золота?

Несмотря на недавние колебания цен, основные институты остаются оптимистичными:

• Команда по товарам JPMorgan: считает, что откат — это «здоровая коррекция», и повысила целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию
• Goldman Sachs: сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию
• Bank of America: недавно стратег заявил, что в следующем году золото может достигнуть отметки в 6000 долларов

С точки зрения ювелирной розницы, такие бренды, как Chow Tai Fook и Luk Fook Jewelry, продолжают держать цену на чистое золото в украшениях выше 1100 юаней за грамм, без значительных откатов.

В целом, логика поддержки долгосрочного и среднесрочного тренда на международном рынке золота не изменилась.

Что делать розничным инвесторам сейчас?

Если вы — краткосрочный трейдер, волатильность рынка создаст много возможностей. Ликвидность достаточна, направление движения относительно легко определить, особенно при резких скачках. Но если вы — новичок и хотите играть на короткой дистанции, обязательно помните: начинайте с небольших сумм, не рискуйте всем сразу. Потеря психологического равновесия может привести к полной распродаже.

Если хотите купить физическое золото для долгосрочных инвестиций, будьте готовы к значительным колебаниям. Хотя долгосрочный тренд восходящий, нужно заранее понять, сможете ли вы выдержать резкие скачки цен.

Если планируете включить золото в инвестиционный портфель, это вполне допустимо, но не стоит вкладывать все деньги сразу. Среднегодовая волатильность золота составляет 19.4%, что выше, чем у S&P 500 — 14.7%.

Чтобы максимизировать доходность, можно одновременно держать долгосрочные позиции и использовать краткосрочные колебания для спекуляций, особенно перед важными американскими данными. Но для этого нужен опыт и умение управлять рисками.

В заключение — несколько напоминаний:

• Циклы золота очень длинные, для оценки сохранения стоимости нужно смотреть на периоды свыше 10 лет, за это время цена может как удвоиться, так и снизиться вдвое
• Транзакционные издержки при покупке физического золота достаточно высоки (от 5% до 20%)
• Не кладите все яйца в одну корзину

Рынок всегда волатилен — понимание логики цен на золото и рациональный подход к принятию решений — лучший путь к успеху.