الوضع في فنزويلا مضطرب، إلى أين يتجه سعر النفط والدولار الأسبوع المقبل؟

توقعات سلبية في إمدادات النفط، خام غرب تكساس يتعرض لضغوط مستمرة

السبت (3 يناير) نفذت الولايات المتحدة عملية عسكرية واسعة النطاق ضد فنزويلا. مع تطور الأحداث، أصبحت صادرات النفط لشركة النفط الوطنية الفنزويلية (PDVSA) في حالة شلل كامل — توقفت ناقلات النفط عن العمل، وتكدست مرافق التخزين بسرعة. على المدى القصير، هذا يشكل عامل ضغط سلبي على أسعار النفط.

لكن من منظور العرض المتوسط الأمد، الوضع مختلف تمامًا. الإنتاج اليومي الحالي لفنزويلا حوالي مليون برميل فقط (أقل من 1% من الإنتاج العالمي)، وكانت الصادرات السابقة حوالي 500 ألف برميل. بمجرد أن تتولى الولايات المتحدة “إدارة” صناعة النفط في البلاد، ومع رفع العقوبات ودخول شركات النفط الأمريكية، من المتوقع أن ترتفع الصادرات المستقبلية إلى ما يقرب من 3 ملايين برميل. في ظل فائض عالمي من النفط، فإن توقعات زيادة العرض كافية لضغط طويل الأمد على الأسعار.

وأشار مستشار قطاع الطاقة ديفيد غولدشتاين إلى أن العامل الرئيسي هو دورة إعادة بناء البنية التحتية — حيث تحتاج الشركات الأمريكية إلى عدة سنوات لاستعادة قدرات تشغيل النفط في فنزويلا. في ظل عدم اليقين بشأن سياسات الحكومة الجديدة، لا ترغب شركات النفط في استثمار مليارات الدولارات في مشاريع طويلة الأمد. هذا يعني أن استعادة قدرة إنتاج النفط في فنزويلا قد تكون أبطأ مما يتوقع السوق على المدى القصير.

تقنيًا، يواجه خام غرب تكساس الوسيط مقاومة قوية بين 59.0 و61.5 دولار. إذا تعثرت الارتدادات، فمن المتوقع أن يستمر الاتجاه الهابط المتوسط الأمد، مع ضرورة الحذر من احتمال هبوط السعر إلى 55.0 أو حتى 50.0 دولار.

تصاعد التوترات الجيوسياسية، والدولار يواجه طلبات الملاذ الآمن

المعنى الأعمق لهذا الحدث يكمن في التغيرات الاستراتيجية العالمية التي تقوم بها الولايات المتحدة. تمتلك فنزويلا أكبر احتياطي نفطي مؤكد في العالم (أكثر من 300 مليار برميل)، والسيطرة على هذا النفط تعني أن الولايات المتحدة يمكنها تعزيز نفوذها في نظام تسعير الطاقة العالمي. والأهم من ذلك، أنها ستعزز بشكل أكبر نظام الدولار — النفط، مما يعزز الهيمنة المالية للدولار على الصعيد العالمي.

وفي الوقت نفسه، مع تصاعد التوترات بين إيران والولايات المتحدة، والصراع الروسي الأوكراني، والتشابكات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة ودول أمريكا اللاتينية، تتسارع تدفقات رأس المال نحو الدولار بحثًا عن الأمان. وألمحت إدارة ترامب إلى أن كوبا ودول أمريكا اللاتينية الأخرى قد تصبح أيضًا موضوعات للنقاش في السياسات المستقبلية، مما يزيد من مخاطر المنطقة.

وقد خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى 3.5%-3.75% في ديسمبر 2025، ويتوقع السوق أن هناك مجالًا لخفضين آخرين في 2026. في ظل بيئة السيولة الميسرة، تحتاج الولايات المتحدة إلى إثبات أمان أصول الدولار للعالم. وقد أتاح حادث فنزويلا فرصة لذلك — من خلال السيطرة على موارد الطاقة العالمية المهمة، لتعزيز جاذبية أصول الدولار.

من الناحية التقنية، سجل مؤشر الدولار الأمريكي ارتفاعًا متتاليًا لثلاثة أيام، وبعد استقراره عند 98.0، من المتوقع أن يواصل الارتداد، متحدىًا 99.0 وحتى 100.0. من المحتمل أن يظل الدولار قويًا الأسبوع المقبل، ليكون القوة الرئيسية وراء هبوط السلع الأساسية.