昨年末から現在まで、金価格は30年で最も激しい上昇を記録しています。4300ドルを突破した後、4400ドル付近で揺れ動き、市場の熱気は冷めていませんが、疑問も生まれています——この黄金の動きはまだ続くのか？今から参入するのは遅いのか？
価格の上下を推測するよりも、まず金価格を動かす核心的なロジックを理解する方が良いです。これらを理解すれば、黄金の動きの波に対処しやすくなります。
第一のエンジン：関税政策によるリスク回避の潮流
トランプ就任後、次々と関税措置を打ち出し、市場のリスク回避ムードを直接引き起こしました。歴史的に見て、政策の不確実性が高い期間は金価格が短期的に5-10%上昇する傾向があります。2018年の米中貿易戦争はその典型で、その時金は資金の「避難所」となりました。
不確実性が高まるほど、資金は金に向かいます。これが市場の慣性反応です。
第二のエンジン：FRBの利下げ期待
このロジックは非常に明快です：利下げ→ドル弱含み→金の魅力上昇。
より深いメカニズムはこうです：実質金利 = 名目金利 - インフレ率。金価格は実質金利と逆の関係にあり、金利が低いほど、金を持つコストが低くなるため、多くの人が買いに走ります。
9月のFOMC会議後に金価格が下落したのはなぜか？その時の利下げ25ベーシスポイントはすでに市場に織り込まれており、パウエル議長も今後も継続的な利下げを示唆しなかったため、市場は利下げペースを見極める姿勢に変わったからです。
CMEの金利ツールによると、次回の12月FOMCでの利下げ確率は84.7%。FedWatchのデータ変化を見て、黄金の動きの方向性を判断できます。
第三のエンジン：世界の中央銀行が金を積み増し
世界黄金協会のデータによると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンで、前四半期比28%増です。過去9か月での中央銀行の金購入合計は約634トンで、昨年同期よりやや少ないものの、他の時期と比べて依然高水準です。
さらに興味深いのは、協会が6月に発表した調査で、76%の受訪中央銀行が今後5年間で金の比率を「中程度または著しく増加させる」と回答し、多くの中央銀行がドル準備の比率低下を予想している点です。これは強いシグナルです——世界の政策立案者たちが実際の行動で金への信頼を示しています。
世界的な高債務環境
2025年までに、世界の債務総額は307兆ドルに達します。高債務は各国中央銀行の政策弾力性を制限し、金融緩和を促進します。これにより実質金利が低下し、金の動きが押し上げられます。
ドルの信頼低下
ドルが圧迫されると、ドル建ての金は相対的に恩恵を受けます。ドルへの信頼が低下すれば、自然と資金は金のようなリスク回避資産に流れます。
地政学的リスク
ロシア・ウクライナ戦争の継続、中東の緊張などが、市場のリスク回避資産への需要を高め、一時的な変動を引き起こします。
感情面の影響
メディアやSNSの報道、感情の高まりも短期的に大量の資金を呼び込み、上昇を促進します。ただし、これらの要因は短期的な激しい変動をもたらす可能性があり、長期的なトレンドが必ず続くわけではありません。
最近の調整にもかかわらず、専門機関の長期的な見通しは依然楽観的です。
JPモルガンのコモディティチームは、最近の調整は「健全な調整」とみなし、2026年第4四半期の目標価格を1オンス5055ドルに引き上げました。
ゴールドマン・サックスは、2026年末の目標価格を1オンス4900ドルに維持しています。
バンク・オブ・アメリカはさらに積極的で、2026年の目標価格を1,000ドル引き上げて5000ドルとし、ストラテジストは来年の金価格が6000ドルに到達する可能性も示唆しています。
大手ジュエリーブランドの周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生なども、純金の参考価格を1100元/グラム以上に維持しており、市場の金価格に対する安定した期待を反映しています。
短期トレーダーの場合
変動相場は腕の見せ所です。流動性が高く、方向性も判断しやすいため、急騰・急落の際には売買の力関係が一目でわかります。ただし、実戦経験が必要です。
初心者は無理に高値追いをせず、小額資金で試しながら市場感覚を養いましょう。無秩序に資金を増やすのは避けてください。経済カレンダーを使って米国の経済指標を追跡し、取引のタイミングを最適化することが重要です。特に米国市場のデータ前後は値動きが大きくなる傾向があります。
実物の金を買いたい場合
大きな変動に耐える覚悟が必要です。金の年間平均変動幅は19.4%で、S&P500の14.7%を上回ります。長期的には上昇傾向ですが、途中で反復もあります。取引コストも考慮し、一般的に5%-20%程度です。
金投資ポートフォリオを組みたい場合
分散投資が賢明です。全資産を金だけに集中させないこと。長期保有とともに、価格変動時の短期チャンスも狙うと良いです。特に米国市場のデータ前後は狙い目です。
重要なポイント
金のサイクルは非常に長いため、価値保存のために買う場合は10年以上のスパンで考える必要があります。この期間内に倍増もあれば、半減もあり得るため、心の準備が大切です。
これらの黄金の動きのロジックを理解すれば、中長期でも短期でも、今の相場にはまだチャンスがあります。ただし、絶対に守るべきは：無理に流れに乗らないこと。特に変動が激しいときは、つい高値掴みや売り逃しをしやすく、何度もやると資金が持ちません。投資初心者は特に慎重に、小額から試しながら市場の感覚を養うのが最良です。
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2025年金価格はどう展開されるか？この3つの主要な推進力を理解すればわかる
昨年末から現在まで、金価格は30年で最も激しい上昇を記録しています。4300ドルを突破した後、4400ドル付近で揺れ動き、市場の熱気は冷めていませんが、疑問も生まれています——この黄金の動きはまだ続くのか？今から参入するのは遅いのか？
価格の上下を推測するよりも、まず金価格を動かす核心的なロジックを理解する方が良いです。これらを理解すれば、黄金の動きの波に対処しやすくなります。
三大エンジンが黄金の急騰を促進
第一のエンジン：関税政策によるリスク回避の潮流
トランプ就任後、次々と関税措置を打ち出し、市場のリスク回避ムードを直接引き起こしました。歴史的に見て、政策の不確実性が高い期間は金価格が短期的に5-10%上昇する傾向があります。2018年の米中貿易戦争はその典型で、その時金は資金の「避難所」となりました。
不確実性が高まるほど、資金は金に向かいます。これが市場の慣性反応です。
第二のエンジン：FRBの利下げ期待
このロジックは非常に明快です：利下げ→ドル弱含み→金の魅力上昇。
より深いメカニズムはこうです：実質金利 = 名目金利 - インフレ率。金価格は実質金利と逆の関係にあり、金利が低いほど、金を持つコストが低くなるため、多くの人が買いに走ります。
9月のFOMC会議後に金価格が下落したのはなぜか？その時の利下げ25ベーシスポイントはすでに市場に織り込まれており、パウエル議長も今後も継続的な利下げを示唆しなかったため、市場は利下げペースを見極める姿勢に変わったからです。
CMEの金利ツールによると、次回の12月FOMCでの利下げ確率は84.7%。FedWatchのデータ変化を見て、黄金の動きの方向性を判断できます。
第三のエンジン：世界の中央銀行が金を積み増し
世界黄金協会のデータによると、2024年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンで、前四半期比28%増です。過去9か月での中央銀行の金購入合計は約634トンで、昨年同期よりやや少ないものの、他の時期と比べて依然高水準です。
さらに興味深いのは、協会が6月に発表した調査で、76%の受訪中央銀行が今後5年間で金の比率を「中程度または著しく増加させる」と回答し、多くの中央銀行がドル準備の比率低下を予想している点です。これは強いシグナルです——世界の政策立案者たちが実際の行動で金への信頼を示しています。
これらの要因も追い風に
世界的な高債務環境
2025年までに、世界の債務総額は307兆ドルに達します。高債務は各国中央銀行の政策弾力性を制限し、金融緩和を促進します。これにより実質金利が低下し、金の動きが押し上げられます。
ドルの信頼低下
ドルが圧迫されると、ドル建ての金は相対的に恩恵を受けます。ドルへの信頼が低下すれば、自然と資金は金のようなリスク回避資産に流れます。
地政学的リスク
ロシア・ウクライナ戦争の継続、中東の緊張などが、市場のリスク回避資産への需要を高め、一時的な変動を引き起こします。
感情面の影響
メディアやSNSの報道、感情の高まりも短期的に大量の資金を呼び込み、上昇を促進します。ただし、これらの要因は短期的な激しい変動をもたらす可能性があり、長期的なトレンドが必ず続くわけではありません。
機関は2025年の黄金動向をどう見ている？
最近の調整にもかかわらず、専門機関の長期的な見通しは依然楽観的です。
JPモルガンのコモディティチームは、最近の調整は「健全な調整」とみなし、2026年第4四半期の目標価格を1オンス5055ドルに引き上げました。
ゴールドマン・サックスは、2026年末の目標価格を1オンス4900ドルに維持しています。
バンク・オブ・アメリカはさらに積極的で、2026年の目標価格を1,000ドル引き上げて5000ドルとし、ストラテジストは来年の金価格が6000ドルに到達する可能性も示唆しています。
大手ジュエリーブランドの周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生なども、純金の参考価格を1100元/グラム以上に維持しており、市場の金価格に対する安定した期待を反映しています。
個人投資家は今何をすべきか？
短期トレーダーの場合
変動相場は腕の見せ所です。流動性が高く、方向性も判断しやすいため、急騰・急落の際には売買の力関係が一目でわかります。ただし、実戦経験が必要です。
初心者は無理に高値追いをせず、小額資金で試しながら市場感覚を養いましょう。無秩序に資金を増やすのは避けてください。経済カレンダーを使って米国の経済指標を追跡し、取引のタイミングを最適化することが重要です。特に米国市場のデータ前後は値動きが大きくなる傾向があります。
実物の金を買いたい場合
大きな変動に耐える覚悟が必要です。金の年間平均変動幅は19.4%で、S&P500の14.7%を上回ります。長期的には上昇傾向ですが、途中で反復もあります。取引コストも考慮し、一般的に5%-20%程度です。
金投資ポートフォリオを組みたい場合
分散投資が賢明です。全資産を金だけに集中させないこと。長期保有とともに、価格変動時の短期チャンスも狙うと良いです。特に米国市場のデータ前後は狙い目です。
重要なポイント
金のサイクルは非常に長いため、価値保存のために買う場合は10年以上のスパンで考える必要があります。この期間内に倍増もあれば、半減もあり得るため、心の準備が大切です。
これらの黄金の動きのロジックを理解すれば、中長期でも短期でも、今の相場にはまだチャンスがあります。ただし、絶対に守るべきは：無理に流れに乗らないこと。特に変動が激しいときは、つい高値掴みや売り逃しをしやすく、何度もやると資金が持ちません。投資初心者は特に慎重に、小額から試しながら市場の感覚を養うのが最良です。