Polymarket diam-diam menyesuaikan mode tanpa biaya: optimalisasi struktur pasar untuk perdagangan frekuensi tinggi

Perkiraan platform pasar Polymarket baru-baru ini melakukan penyesuaian penting namun rendah profil—memperkenalkan biaya hanya untuk Taker dalam pasar kenaikan dan penurunan cryptocurrency 15 menit. Ini mematahkan model perdagangan “tanpa biaya” yang telah lama dipegangnya, sekaligus menandai perubahan strategi platform dalam menghadapi masalah likuiditas pasar dan penetapan harga.

Penjelasan Mekanisme Biaya

Karakteristik inti dari desain biaya

Biaya baru Polymarket tidak berbentuk persentase tetap, melainkan disesuaikan secara dinamis berdasarkan probabilitas pasar. Ketika harga mendekati 50%, biaya tertinggi, dan saat mendekati 0% atau 100%, biaya mendekati nol. Berdasarkan contoh resmi, dengan harga kontrak $0.50 untuk 100 unit, biaya sekitar $1.56, dan saat kurva biaya mencapai puncaknya, sekitar 3% dari volume transaksi.

Logika dari desain ini cukup jelas:

• Biaya tertinggi muncul di posisi paling tidak pasti (50% probabilitas)
• Semakin pasti, biaya semakin rendah (mendekati 0% atau 100% mendekati nol)
• Biaya sepenuhnya dikembalikan kepada penyedia likuiditas, tidak disimpan oleh platform

Rentang penyesuaian terbatas

Perlu dicatat bahwa penyesuaian ini hanya berlaku untuk pasar cryptocurrency dengan periode 15 menit. Pasar acara jangka panjang, pasar politik, dan pasar prediksi non-cryptocurrency tidak terpengaruh, sebagian besar pasar tetap tanpa biaya. Ini menunjukkan bahwa Polymarket tidak beralih sepenuhnya ke model berbayar, melainkan melakukan penyesuaian yang tepat untuk pasar tertentu.

Mengapa pasar cryptocurrency 15 menit

“Titik sakit” perdagangan frekuensi tinggi

Pasar cryptocurrency 15 menit dipilih karena mencerminkan masalah nyata yang dihadapi pasar prediksi. Berdasarkan informasi terkait, terdapat fenomena kerugian trader whale besar, perilaku akun yang tidak normal, dan lain-lain di Polymarket. Salah satu kasus yang paling khas adalah: seorang trader mengalami kerugian lebih dari 2 juta dolar dalam 35 hari, terutama karena menganggap Polymarket sebagai platform taruhan daripada pasar penetapan probabilitas.

Perdagangan frekuensi tinggi dan perilaku “刷量” (menggandakan volume) dapat menyebabkan:

• Penurunan kualitas likuiditas
• Penyebaran spread yang melebar
• Efisiensi penemuan harga menurun
• Pendapatan maker terganggu

Pemahaman komunitas

Menurut laporan cepat, komunitas umumnya menganggap perubahan ini “bukan sebagai platform berbayar secara menyeluruh, melainkan sebagai optimisasi struktur pasar untuk robot frekuensi tinggi dan perdagangan volume palsu”. Dengan mengenakan biaya kepada trader frekuensi tinggi dan mengembalikannya kepada penyedia likuiditas, Polymarket sebenarnya mendorong perilaku maker berkualitas tinggi dan menekan arbitrase berkualitas rendah.

Latar belakang pasar yang lebih dalam

Persaingan pasar prediksi semakin ketat

Informasi terkait menunjukkan bahwa jalur pasar prediksi berkembang pesat. Data CoinGlass menunjukkan bahwa Polymarket dan Kalshi adalah pemimpin pasar, tetapi platform baru Opinion sudah mulai bersaing secara setara dengan keduanya pada Desember 2025. Dalam konteks persaingan yang meningkat, Polymarket perlu memperbaiki struktur pasar untuk mempertahankan daya saing.

Dampak tersembunyi dari tekanan regulasi

Lebih menarik lagi adalah perubahan lingkungan regulasi. Menurut berita terbaru, anggota DPR AS Ritchie Torres sedang mendorong “Undang-Undang Kepercayaan Publik Pasar Prediksi Keuangan 2026”, yang bertujuan memberantas perdagangan dalam pasar prediksi yang tidak transparan. Ini berakar dari munculnya transaksi abnormal di Polymarket—misalnya, sebelum pengumuman penangkapan Maduro, probabilitas implisit kontrak terkait sudah meningkat secara tidak wajar.

Dalam konteks ini, penyesuaian biaya secara aktif oleh Polymarket mungkin juga merupakan sinyal kepada regulator tentang kemampuan pengelolaan pasar dan perhatian terhadap kualitas pasar.

Pandangan masa depan

Penyesuaian ini mungkin menandai perubahan paradigma operasional platform pasar prediksi. Dari “tanpa biaya mutlak” menjadi “biaya diferensial”, mencerminkan evolusi dari fokus volume transaksi ke kualitas transaksi.

Diperkirakan ke depan akan terlihat:

• Platform lain mengikuti model biaya diferensial serupa
• Mekanisme insentif yang disesuaikan untuk berbagai jenis pasar
• Lebih banyak inovasi dalam pengelolaan perilaku peserta pasar
• Regulasi yang lebih ketat terhadap pasar prediksi

Ringkasan

Penyesuaian Polymarket ini tampak rendah profil, tetapi memiliki makna besar. Ini bukan sekadar langkah berbayar, melainkan strategi optimalisasi menghadapi tiga tekanan utama: meningkatnya persaingan pasar, menurunnya kualitas likuiditas, dan penguatan regulasi. Dengan memperkenalkan biaya diferensial untuk trader frekuensi tinggi, platform dapat mempertahankan daya saing tanpa biaya tetap sekaligus memperbaiki struktur pasar, yang mungkin menjadi arah baru operasional platform pasar prediksi di masa depan.