Kebijakan moneter Bank of Japan yang berbalik secara diam-diam sedang mengubah peta keuangan global.

Peristiwa ini harus dimulai dari data terbaru. Pada 19 Desember 2025, Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakan dari 0,50% menjadi 0,75%, level tertinggi sejak 1995. Tidak lama kemudian, pada 6 Januari 2026, hasil obligasi 10 tahun melonjak ke 2,13%, mencapai tertinggi sejak 1999.

Seberapa serius? Dahulu, Bank of Japan yang sangat longgar secara moneter secara resmi menutup era suku bunga sangat rendah. Gubernur Bank of Japan, Ueda Kazuo, menyatakan akan terus memantau data ekonomi dan harga, dan langkah kenaikan suku bunga selanjutnya akan bergantung pada kinerja pasar.

Apa makna mendalam di balik ini? Intinya terletak pada pembalikan "arbitrase yen". Selama puluhan tahun, investor terbiasa meminjam yen dengan suku bunga mendekati nol bahkan negatif, lalu menginvestasikan dana tersebut ke aset berpenghasilan tinggi di seluruh dunia—saham AS, cryptocurrency, dan berbagai pasar berkembang. Strategi ini sangat menguntungkan.

Namun, sekarang aturan mainnya berubah.

Dengan naiknya suku bunga lokal Jepang, biaya meminjam yen meningkat, dan dana arbitrase ini menghadapi tekanan untuk menutup posisi, sehingga harus secara bertahap menarik keluar dari pasar global. Apa hasilnya? Membentuk efek "pompa global"—likuiditas secara sistematis disedot keluar.

Pasar cryptocurrency paling merasakan dampaknya secara langsung. Pasar ini sangat bergantung pada likuiditas dan sangat sensitif terhadap aliran dana global. Data historis sangat menjelaskan masalah ini: setelah tiga kali kenaikan suku bunga Bank of Japan pada Maret, Juli, dan Januari 2025, harga Bitcoin dalam 4 hingga 6 minggu masing-masing anjlok sekitar 27%, 30%, dan 30%. Ini bukan kebetulan.

Fakta yang ada saat ini adalah—gempa keuangan Jepang sedang benar-benar terjadi.