Доллар США к евро в 2026 году: расхождения в монетарной политике вызывают противоречия в прогнозах

2025 год показал яркое выступление евро, курс к доллару США вырос в сумме на 14%. В 2026 году на рынке наблюдается явное расхождение в прогнозах по перспективам евро — одни аналитики ожидают рост до 1.25, другие — снижение до 1.12, диапазон прогнозов превышает 10%. Что же скрывается за этой борьбой прогнозов?

Разногласия в монетарной политике — ключевой движущий фактор

Ожидания по политике европейских и американских центробанков становятся наиболее важной переменной, влияющей на курс евро к доллару.

Политика Европейского центрального банка уже в основном определена. На фоне устойчивости европейской экономики и стабилизации инфляции рынок считает, что цикл снижения ставок завершен. Citibank прогнозирует, что ставка ECB останется на уровне 2% до конца 2027 года.

Федеральная резервная система же кардинально противоположна. Общий рынок ожидает продолжения снижения ставок в 2026 году, однако прогнозы по размеру снижения расходятся. Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of America прогнозируют снижение на 50 базисных пунктов (двойное снижение), тогда как JPMorgan и Deutsche Bank оценивают снижение всего на 25 базисных пунктов (одно снижение).

Это расхождение в монетарной политике — жесткая позиция ECB и более мягкая позиция ФРС — является основным движущим механизмом для повышения или понижения курса евро.

Фундаментальные показатели экономики определяют долгосрочный тренд

Помимо политики центробанков, относительная динамика экономики Европы и США также существенно влияет на курс.

Экономические перспективы Европы неоднозначны. Масштабные фискальные стимулы в Германии, по прогнозам, поддержат рост экономики Европы, однако политические риски во Франции остаются, что может замедлить общий рост.

Экономика США также сталкивается с неопределенностью. Банки США, Goldman Sachs прогнозируют сильный рост экономики в 2026 году, однако Moody’s предупреждает, что рынок труда США уже зашел в стагнацию — при снижении эффективности искусственного интеллекта, стимулирующего рост, экономика США может столкнуться с серьезными трудностями.

Прогнозы аналитиков: рост vs падение

Исходя из вышеизложенного, аналитики на Уолл-стрит демонстрируют яркое противостояние в прогнозах по курсу евро к доллару в 2026 году.

Мнения за рост:

JPMorgan считает, что рост экономики Европы и расширение фискальных расходов Германии будут способствовать умеренному росту евро, ожидая, что во втором квартале 2026 года курс достигнет 1.20. Если данные по американской экономике ухудшатся, евро к доллару может подняться до 1.25.

Банк Германии более оптимистичен. Он указывает, что рост экономики еврозоны под руководством Германии и возможное достижение мирного соглашения по конфликту между Россией и Украиной подтолкнут евро к доллару к преодолению уровня 1.20 в середине 2026 года, а к концу года — достигнуть 1.25.

Американский банк также настроен на рост евро.

Мнения за падение:

Standard Chartered предупреждает о рисках. В случае, если фискальные стимулы Германии не смогут должным образом стимулировать восстановление экономики, ECB может быть вынужден снизить ставки, чтобы компенсировать внешние негативные факторы. Стандарт Чартер ожидает, что евро к доллару снизится до 1.13 в середине 2026 года и далее до 1.12 к концу года.

Barclays также выражает пессимизм. В связи с существенным ухудшением торговых условий в еврозоне, банк считает, что рост и уровень инфляции окажутся под давлением, что приведет к снижению курса евро к доллару до 1.13 к концу года.

Citibank присоединяется к пессимистам.

Колеблющиеся прогнозы:

Morgan Stanley выдвигает сценарий «сначала рост, потом падение». По их мнению, в первой половине 2026 года разница в доходности между США и Европой сократится из-за снижения ставок ФРС, что подтолкнет евро к доллару к уровню 1.23, а в бычьем сценарии — даже к 1.30. Однако во второй половине года слабость экономики Европы вновь проявится, а экономика США покажет устойчивость, и в итоге курс евро к доллару к концу года снизится до 1.16.

Итог

Динамика евро к доллару в 2026 году зависит от трех ключевых факторов: темпов снижения ставок ФРС, способности экономики Европы ускориться за счет фискальных стимулов и устойчивости американской экономики. Разногласия в прогнозах отражают высокую неопределенность этих факторов.