أرسلت الأسواق المالية العالمية للتو إشارة لا يمكن تجاهلها — سوق الديون اليابانية تشهد تذبذبات حادة.

ما السبب وراء هذا؟ لقد اخترقت عائدات السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات فجأة 2.130%، محققة أعلى مستوى منذ فبراير 1999. بلغ الارتفاع اليومي 1.5 نقطة أساس، وهي ظاهرة لم تحدث منذ 25 سنة. يبدو هذا الرقم هادئاً، لكن الإشارة التي يطلقها حادة جداً: قد يكون تحول السياسة النقدية لدى البنك المركزي الياباني أكبر بكثير من توقعات السوق.

لماذا يستحق هذا الاهتمام؟ لأن اليابان ظلت دائماً آخر "مجمع تمويل رخيص" عالمي. بالبيئة ذات أسعار الفائدة الصفرية لأكثر من عشرين سنة، جذبت متعاملي المراجحة من جميع أنحاء العالم. ماذا يعني عندما يبدأ هذا المجمع في إغلاق أبوابه بسرعة؟

أولاً، تدفقات رأس المال العالمي تواجه إعادة تشكيل. ضغوط ارتفاع قيمة الين تزداد، وتصفية عمليات المراجحة تتقدم تدريجياً، وقد ينسحب رأس مال ضخم من الأسواق الناشئة والأصول عالية المخاطر. هذا سيؤثر تأثيراً مباشراً على تدفق السيولة في الأصول المشفرة مثل البيتكوين و XRP.

ثانياً، هيكل تكاليف الاستثمار الخارجي يتغير. إذا ودعت اليابان فعلاً عصر أسعار الفائدة الصفرية تماماً، فستشهد بيئة الاقتراض العالمية نموذج تسعير جديد، وهذا سيؤثر على أسعار الرهون العقارية وتقييمات الأسهم وحتى علاوة المخاطر في أسواق العملات المشفرة.

عندما ينسحب عصر "المال الرخيص" تدريجياً، تحتاج إلى إعادة التفكير في توزيع أصولك.