2026年開局，加密市場一路漲，但這波行情真的那麼踏實嗎？

據鏈上數據機構的分析，情況可能比表面看起來更危險。雖然ビットコイン価格は上昇しているが、現物取引量は2年ぶりの最低を記録しており、これはまさに教科書級の「価格上昇と取引量縮小」の状態だ。

これは一体何を意味しているのか？要するに、市場の熱気は実際には虚構であるということだ。正常なブルマーケットはどのようなものか？価格が上昇するのと同時に取引量も拡大し、新たな資金が絶えず流入している状態だ。しかし今はどうか？追加の取引がほとんどなくても価格が押し上げられている。少ない資金で価格を引き上げられることを考えると、逆に少しでも売り圧力が出れば、価格は一気に崩れる可能性がある。

現物取引量とは何か？それは取引所での実際の売買活動のことだ。これが市場の熱気を判断する最も直接的な指標だ。データによると、ビットコインや主要通貨の現物取引総量は2023年11月以来の最低水準にまで落ちており、市場参加度が低下していることを明らかにしている。

さらに、もっと心をえぐる背景もある：去年10月の大清算では、わずか数時間で190億ドルの高レバレッジポジションが清算された。市場は一時的に回復したように見えたが、中央集権取引所の流動性は未だ完全には回復しておらず、注文簿の深さも崩壊前の水準を下回っている。これは、市場の耐圧能力が依然として脆弱であることを意味している。

つまり、表面的な上昇の背後には脆弱な基盤があり、流動性不足や参加度の低下といったリスクが常に存在している。今回の相場で無事に抜け出すには、より一層の警戒心が必要だ。