Эта волна рынка действительно немного загадочна. С одной стороны, Федеральная резервная система продолжает снижать ставки, вливая деньги в рынок; с другой стороны, доходность японских государственных облигаций стремительно растет, безумно поглощая глобальную ликвидность. Криптовалютный рынок оказался между ними, не имея явных стимулов к росту и не имея причин для падения. В последнее время многие спрашивают меня, стоит ли входить или выходить, и я считаю, что нужно начать с логики этой макроигры.

Простым и грубым языком сейчас борются две силы. Федеральная резервная система хочет высвободить ликвидность и направить деньги в рисковые активы. Япония, наоборот, ужесточает ликвидность, возвращая капитал в иену. Криптоактивы, такие как биткойн и эфир, стали объектом борьбы обеих сторон. Почему такая волатильность? Потому что быки и медведи пока равны, никто не может применить абсолютное преимущество.

Но есть один часто игнорируемый момент: повышение ставок Банка Японии — вынужденная мера, а снижение ставок Федеральной резервной системы — инициативное решение. Долгосрочные нулевые ставки в Японии уже загнали страну в угол — иена сильно обесценилась, инфляция стремительно растет. Если не скорректировать ситуацию, могут возникнуть проблемы. Согласно последнему анализу JPMorgan, Банк Японии может продолжить повышать ставки в апреле следующего года, что означает, что сжатие глобальной ликвидности может затянуться.

Что касается ФРС, то цикл снижения ставок очень осторожен — каждое снижение всего на 25 базисных пунктов. Влияние ликвидности, высвобожденной в прошлом году, значительно меньше.

Итак, что сейчас важно? В краткосрочной перспективе эта борьба продолжится, волатильность станет еще более частой. Но в долгосрочной перспективе, как только цикл снижения ставок ФРС закрепится, ликвидность в конечном итоге все равно будет склоняться к рисковым активам. Вопрос в том, когда это произойдет? Тут важны взгляд и удача.

Совет обычным инвесторам: не пытайтесь точно определить момент входа и выхода — это легко привести к ошибкам. Вместо частых операций лучше выбрать правильные сектора и проекты, а затем постепенно накапливать позиции. Сейчас рыночная волатильность — отличная возможность для накопления капитала.