¿Por qué la tasa de cambio entre el dólar australiano y el renminbi está bajo presión? Desde la perspectiva de la propiedad de moneda de mercancía, el futuro del dólar australiano

El dólar australiano es la quinta moneda con mayor volumen de negociación a nivel mundial, y el par AUD/USD también se encuentra entre los cinco principales en volumen de operaciones. Estas características de alta liquidez y bajos spreads permiten a los traders a corto plazo y a los inversores a largo plazo realizar movimientos de manera eficiente.

Pero quizás no hayas notado que, en realidad, el dólar australiano es una típica «moneda de materias primas». La economía de Australia depende en gran medida de las exportaciones de minerales de hierro, carbón, cobre y otros commodities. Cuando los precios globales de las materias primas fluctúan, el tipo de cambio del dólar australiano también experimenta movimientos bruscos. Además, el AUD es una moneda de alto interés, lo que la convierte en objeto de operaciones de carry trade y de capitales especulativos.

Sin embargo, en los últimos diez años, el rendimiento del dólar australiano no ha sido especialmente favorable. Desde principios de 2013, cuando estaba en torno a 1.05, hasta 2023, la depreciación del AUD superó el 35%, mientras que en ese mismo período el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%. El euro, el yen y el dólar canadiense también se depreciaron frente al dólar, reflejando en realidad un ciclo de fortaleza generalizada del dólar.

¿Por qué el dólar australiano está atrapado en un ciclo de debilitamiento a largo plazo?

Las causas fundamentales del bajo rendimiento prolongado del AUD son tres:

Ciclo de fortaleza del dólar estadounidense persistente

Desde los mínimos de 2013, el índice del dólar ha seguido fortaleciéndose. La resiliencia de la economía estadounidense, la prolongación del ciclo de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, y el mantenimiento de tasas altas, han convertido al USD en la moneda más fuerte. Como moneda de materias primas, el AUD pierde terreno frente a un dólar fuerte.

Presión en la demanda de la moneda de materias primas

El aumento de las preocupaciones medioambientales en el comercio global y el incremento de riesgos geopolíticos han presionado a largo plazo los precios de los commodities. Esto ha debilitado el soporte del AUD como moneda de materias primas. La desaceleración del crecimiento económico en China, principal destino de las exportaciones australianas, también ha reducido la demanda de mineral de hierro, carbón y otros recursos.

Ventaja en diferencial de tasas ya no es tan clara

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) enfrenta presiones inflacionarias. Aunque mantiene una postura relativamente hawkish, la brecha de tipos con la Reserva Federal se está reduciendo. La oportunidad de arbitraje por diferencial de tasas se ha reducido, disminuyendo la atracción del AUD.

¿Cómo será el tipo de cambio AUD/CNY en 2025? Tres factores clave lo determinarán

( Factor uno: Orientación de política del Banco de la Reserva de Australia

En noviembre, la RBA mantuvo la tasa en 3.6%, enviando señales de cautela. En el tercer trimestre, el IPC de Australia subió un 1.3% mensual, superando las expectativas del mercado, lo que indica que la inflación es más resistente de lo esperado. Esto reduce la probabilidad de recortes de tasas a corto plazo, y las tasas relativamente altas pueden sostener al dólar australiano.

Pero si los datos de inflación posteriores siguen bajando, la RBA podría adoptar una postura más acomodaticia, lo que presionaría al AUD.

) Factor dos: Fuerza del dólar estadounidense

En octubre, la Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos, llevando el rango de interés a 3.75%-4.00%. Sin embargo, las declaraciones posteriores del presidente Powell han disipado las expectativas de más recortes en diciembre. El índice del dólar ha rebotado un 3% desde los mínimos cercanos a 96, y cada vez es más probable que supere los 100, un nivel psicológico clave.

La regla general es: cuando el dólar está fuerte, el AUD tiende a debilitarse, y ambos muestran una relación inversa.

Factor tres: Intensidad de la recuperación económica en China

Este es el factor más importante. La economía australiana depende en gran medida de las exportaciones de recursos, siendo China su principal comprador. La fortaleza o debilidad de la economía china determina directamente la demanda de mineral de hierro, carbón, gas natural y otros recursos australianos.

Cuando China muestra una recuperación sólida, las exportaciones de recursos australianos aumentan en volumen y precio, fortaleciendo al AUD. Por el contrario, si la recuperación china se desacelera y el mercado inmobiliario sigue deprimido, el AUD perderá soporte y se mostrará débil.

¿Qué opinan las instituciones sobre el futuro del tipo de cambio AUD/CNY?

Las principales instituciones financieras tienen opiniones divididas:

Optimistas: Morgan Stanley estima que para finales de 2025, el AUD/USD podría subir hasta 0.72. Esto se basa en la posible postura hawkish de la RBA y en el fortalecimiento de los precios de los commodities.

Neutrales: UBS, por ejemplo, considera que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el entorno del comercio global y los cambios en la política de la Fed podrían limitar la subida del AUD, estimando un nivel cercano a 0.68 para fin de año.

Cautelosos: Economistas de CBA señalan que la recuperación del AUD podría ser momentánea. Prevén que el AUD/USD alcance su pico en marzo de 2026, pero que podría retroceder hacia fin de año. La fortaleza del dólar en 2025 podría ser moderada, aunque si la economía estadounidense supera en crecimiento a otras economías, el USD volverá a fortalecerse.

Análisis a corto plazo del AUD/USD

Actualmente, el AUD/USD oscila alrededor de 0.65. Desde el punto de vista técnico, la resistencia clave está en 0.6450, y los soportes en 0.6373 y 0.6300.

Oportunidad de compra: Si el AUD rompe y se mantiene por encima de 0.6450, se puede considerar una posición larga ligera, con objetivos en 0.6464 (media móvil de 200 días) y 0.6500. La condición de activación sería datos débiles de PIB o empleo no agrícola en EE.UU., o un IPC australiano con repunte mayor de lo esperado.

Oportunidad de venta: Si cae por debajo de 0.6373, se puede abrir una posición corta con objetivos en 0.6336 y 0.6300. Los desencadenantes serían datos estadounidenses fuertes o una caída significativa del IPC australiano.

Estrategia de espera: Antes de la publicación del PIB, PCE subyacente y IPC en Australia, la volatilidad puede aumentar, por lo que se recomienda reducir posiciones o esperar.

Predicción del tipo de cambio AUD/CNY en los próximos 3 meses

Dado que el yuan chino se mantiene relativamente estable, se espera que el AUD/CNY oscile en un rango de 4.6 a 4.75 en el corto plazo.

Si el yuan se debilita por presiones internas o externas, el AUD/CNY podría subir brevemente hasta 4.8. Es importante seguir de cerca la evolución de las relaciones comerciales entre China y EE.UU. y los datos económicos chinos.

La estabilidad en las relaciones comerciales entre ambos países tendrá un impacto positivo en el AUD/CNY. Si las políticas comerciales se estabilizan, favorecerá la apreciación del yuan frente al dólar australiano.

Recomendaciones de inversión a medio y largo plazo en el AUD

Estrategia a corto plazo (1-3 días): Operar en rango, con movimientos entre 0.6370 y 0.6450. Una vez que se rompa el rango, seguir la tendencia, ajustando posiciones según los datos publicados.

Estrategia a medio plazo (1-3 semanas): Seguir la tendencia, vigilando cambios en la política de la RBA y en la relación con el dólar. En escenario alcista, si la Fed recorta tasas, el AUD puede subir a 0.6550-0.6600; en escenario bajista, si la economía estadounidense supera las expectativas, el AUD puede caer a 0.6250.

Inversión a largo plazo: Si se mantiene una visión optimista del AUD, se puede ir construyendo una posición escalonada en los niveles bajos actuales, aprovechando el tiempo para suavizar la volatilidad, especialmente tras confirmar una tendencia alcista.

Conclusión general

El AUD/USD se encuentra en una fase de consolidación técnica y en un escenario de lucha entre fundamentos. Si los datos de esta semana refuerzan las expectativas de recortes de tasas, se puede considerar una estrategia de compra; de lo contrario, hay que estar atento a posibles rebotes del dólar.

Es fundamental seguir de cerca las políticas de la Fed y del Banco de la Reserva de Australia, los cambios en el comercio global y los datos económicos chinos. Como moneda de materias primas, el comportamiento del AUD dependerá en última instancia de la evolución de los precios de los commodities y del desempeño relativo de las principales economías. La flexibilidad y la gestión dinámica del riesgo son clave para afrontar la volatilidad del AUD.