2026年貴金属はまだチャンス？金、銀、銅が同時に高値をつける背後の三大推進要因

この一週間、世界のコモディティ市場は上昇の波を巻き起こしました。貴金属と工業金属が交互に最高値を更新し、その中で金は8日連続で上昇し、銀は驚くべき上昇率を見せ、銅も高値を維持しています。この上昇は短期的な変動なのか、それとも長期的なトレンドなのか？

現象級上昇の背後にある数字の物語

年初からの上昇率がすべてを物語っています。金は累計68%、銀は133%、プラチナは129%、銅も36%上昇しています。特に銀のパフォーマンスだけでも目を見張るものがあります——これは単なる価格上昇だけでなく、市場のリスク回避資産への渇望を反映しています。

具体的には、プラチナは2097ドル/オンスに達し2008年以来の最高値を記録し、パラジウムは1800ドル/オンスの突破を果たしました。これらの数字の背後には、世界の中央銀行や投資家、ヘッジファンドの集団的な賭けが存在します。

この上昇を支える三層の論理

利下げサイクルの開始

連邦準備制度は2025年に3回の利下げを完了し、市場は2026年にさらに2回の利下げを予想しています。低金利環境下では、利息を生まない金や銀などの貴金属の魅力が相対的に高まります。これが近年のコモディティの強気相場の基本的な論理です。

地政学リスクと供給制約

アメリカによるベネズエラ産石油の封鎖、世界のエネルギー情勢の緊迫、そして潜在的な関税の衝撃による貿易業者の在庫積み増し行動が、供給側の緊張を一層高めています。銀と銅の供給構造的な不足は特に顕著であり、貿易業者はアービトラージ期待から在庫を大幅に増やし、市場のセンチメントを押し上げています。

中央銀行の金購入が常態化

世界の中央銀行による金の買い入れは継続的に堅調であり、需要面からの支えとなっています。短期的に市場がどう動こうとも、中央銀行の金購入需要は比較的安定しており、価格の下支え効果を生んでいます。

機関は2026年をどう見ているか？

金については楽観的な見方が依然として強いです。ゴールドマン・サックスは2026年に金価格が4900ドル/オンスを突破すると予測し、アメリカ銀行は5000ドル/オンスの目標を掲げています。これらの予測は、利下げの継続と中央銀行の金購入が減らないという前提に基づいています。

銀の見通しはより魅力的かもしれません。戦略家のミシェル・シュナイダーは、金銀比率には下落余地があり、銀は金に対して追い上げる潜在力があると指摘しています。機関投資家は2026年の銀の目標価格を75ドルから100ドル/オンスと予測しており、上昇余地は依然として大きいことを示しています。

銅価格については、シティはアメリカの在庫積み増しの影響で他地域の供給不足が続き、2026年第2四半期には銅の平均価格が13000ドル/トンに達する可能性があると見ています。

チャンスかリスクか？

この相場の論理的な連鎖は明確です：利下げ→リスク回避資金の流入→中央銀行の金購入継続→地政学的緊張→商品供給の逼迫。しかし、いずれかの要素が変化すれば、全体の動きに影響を及ぼす可能性があります。2026年のコモディティ市場は、チャンスに満ちていると同時に、変動要因も潜んでいます。市場参加者は大きなトレンドを把握しつつ、これらの重要な変数の動向に注意を払う必要があります。