La hausse de 52 % d'ALGT en 6 mois : momentum haussier ou moment de sécuriser ses gains ?

Allegiant Travel Company (ALGT) fait parler d’elle sur le marché, avec une hausse de 52 % de son cours en six mois. Cette progression impressionnante a dépassé non seulement ses pairs du secteur, mais a également laissé derrière des concurrents comme Southwest Airlines (LUV) et Ryanair Holdings (RYAAY) durant la même période. Mais voici la question à un million de dollars : cette dynamique est-elle durable, ou les investisseurs devraient-ils prendre leurs profits dès maintenant ?

La force motrice derrière la montée d’ALGT

La reprise du trafic aérien post-pandémie est le principal moteur ici. À mesure que les gens se sentent plus à l’aise pour retourner dans les airs, les revenus d’Allegiant ont réagi en conséquence. Sur les neuf premiers mois de 2025, l’entreprise a enregistré une augmentation de 3,5 % de ses revenus totaux par rapport à l’année précédente, avec les revenus passagers — représentant 88,6 % du chiffre d’affaires — en hausse de 3,9 %.

Pour le quatrième trimestre 2025, la direction prévoit une capacité (mesurée en miles de sièges disponibles) en hausse de 10 % en glissement annuel sur une base programmée, tandis que le système ASM total devrait augmenter de 9,5 % par rapport à l’année précédente. La société a également indiqué une fourchette de marge opérationnelle ajustée de 10 à 12 % pour le quatrième trimestre, ce qui témoigne d’une efficacité opérationnelle.

L’expansion de la flotte est un autre vent favorable. ALGT a modernisé sa gamme d’avions, en se détachant des jets plus anciens pour intégrer des avions plus récents et plus économes en carburant. La compagnie a terminé 2024 avec 125 avions (34 A319, 87 A320, et quatre 737-8200). Au troisième trimestre 2025, la flotte comptait 121 avions (29 A319, 82 A320, et 10 Boeing 737-8200), avec pour objectif d’atteindre 123 avions d’ici la fin de l’année.

Le bilan mérite également une attention particulière. Au troisième trimestre 2025, ALGT détenait 985,32 millions de dollars en liquidités et équivalents de liquidités contre une dette de seulement 270,63 millions de dollars. Cette solide marge de liquidités a permis à l’entreprise de redistribuer du capital aux actionnaires — 21,9 millions de dollars en dividendes et $6 millions en rachats d’actions en 2024, suivis de 12,95 millions de dollars en rachats d’actions durant les neuf premiers mois de 2025.

Les estimations de bénéfices pointent vers le nord

Allegiant a relevé ses prévisions annuelles en même temps que la publication de ses résultats du troisième trimestre. Le bénéfice par action (BPA) ajusté consolidé pour 2025 devrait désormais dépasser 3,00 $ (contre 2,25 $ précédemment), tandis que le BPA ajusté de la compagnie aérienne devrait dépasser 4,35 $ (auparavant supérieur à 3,25 $). L’estimation consensuelle actuelle de Zacks place le BPA pour l’année complète 2025 à 2,97 $, et les estimations des analystes pour le quatrième trimestre et l’année 2025 ont été révisées à la hausse au cours des 60 derniers jours.

Valorisation : une affaire relative

D’un point de vue de valorisation, ALGT semble raisonnablement évalué. L’action se négocie à un ratio cours/valeur comptable à 12 mois à terme de 1,53X, bien en dessous de la moyenne sectorielle sur cinq ans de 3,10X. Ce rabais suggère que le marché n’intègre peut-être pas pleinement la trajectoire de reprise de l’entreprise. ALGT affiche un Score de Valeur de A, renforçant cette appréciation.

Les nuages de tempête à l’horizon

Tout n’est pas rose. Les vents contraires macroéconomiques sont réels. L’incertitude liée aux tarifs, combinée à une confiance des consommateurs et des entreprises en berne, menace la demande de voyages domestiques. Une baisse des réservations pourrait peser sur les résultats.

Les problèmes de production de Boeing sont une autre préoccupation. Les retards dus aux contrôles de qualité et aux examens réglementaires de la FAA ont perturbé les plans de modernisation de la flotte dans toute l’industrie. Pour ALGT, les livraisons d’avions reportées signifient des gains de capacité différés, des coûts de maintenance plus élevés sur des avions plus anciens conservés temporairement, et des intérêts accrus liés aux dépôts pré-livraison. Ces facteurs exerceront une pression sur la rentabilité à l’avenir.

L’inflation des coûts de main-d’œuvre fait mal. ALGT a vu ses dépenses de personnel augmenter de 19,2 % en 2024 et continuer à grimper en 2025 avec la mise en place de nouveaux contrats syndicaux. Les dépenses d’exploitation ont augmenté de 6,4 % au cours des neuf premiers mois de 2025, malgré une baisse de 1 % des coûts de carburant d’une année sur l’autre. La direction a indiqué que ces pressions sur les coûts de main-d’œuvre devraient perdurer.

La conclusion : conserver mais ne pas courir après

Alors que la valorisation d’ALGT est attrayante et que les vents favorables fondamentaux restent en place, la combinaison de vents contraires liés à la main-d’œuvre, de retards dans la livraison des avions et d’incertitudes macroéconomiques crée un point d’entrée moins idéal pour de nouveaux investissements. Les investisseurs détenant déjà ALGT devraient maintenir leurs positions et laisser l’entreprise gérer ces défis. Pour ceux qui restent en retrait, la patience est de mise — une meilleure opportunité risque-rendement pourrait émerger une fois que certains de ces vents contraires se seront dissipés. La note actuelle de Zacks d’ALGT, #3 (Conserver), reflète cette attitude prudente.