Рынок декабря: рост ВВП США превысил ожидания и превысил 4%, изменение политики Федеральной резервной системы вызвало глобальную реакцию, а индийский фондовый рынок подвергся серьезным ударам

Американская экономика впечатляет, но потребительское доверие в опасности

ВВП США за третий квартал вырос на 4.3% в годовом выражении, значительно превысив ожидания рынка в 3.3% и установив двухлетний рекорд по темпам роста. Этот экономический импульс в основном обусловлен сильными потребительскими расходами домашних хозяйств, а также рекордным ростом инвестиций в дата-центры, что привело к увеличению деловых инвестиций на 2.8%. Однако рынок игнорирует важный сигнал тревоги — индекс потребительского доверия США снизился уже пятый месяц подряд, опустившись до 89.1, значительно ниже ожидаемых экономистами 91.

Общественное настроение по поводу деловой ситуации в целом пессимистично, индекс текущего состояния резко упал на 9.5 до 116.8 — минимального уровня с февраля 2021 года. Страхи по поводу занятости и доходов продолжают усиливаться, несмотря на сильные показатели ВВП, что не может изменить пессимистические ожидания потребителей относительно будущего. Расходы на потребление смещаются в сторону доступных развлечений и необходимых услуг, планы по покупке товаров массового потребления становятся более осторожными, а ожидания покупки новых автомобилей продолжают снижаться.

Разногласия в монетной политике, волатильность на глобальных валютных рынках

Вызовы независимости Федеральной резервной системы становятся все более очевидными. Трамп ясно заявил, что никто, кто не согласен с его мнением по денежно-кредитной политике, не сможет занимать пост председателя ФРС. Он считает, что при благоприятных условиях рынка следует снижать ставки, а не без причины разрушать рост, поскольку ежегодный рост экономики может достигать 10-20%. Эти заявления вызвали опасения на рынке относительно независимости ФРС.

Министр финансов США Джанет Йеллен предложила альтернативный подход, рекомендовав изменить целевой диапазон инфляции с 2% на диапазон, например, 1.5%–2.5% или 1%–3%, считая текущую точность до десятых долей «абсурдной». Глава Национального экономического совета Белого дома Джаред Бенсент предупредил, что темпы снижения ставок ФРС недостаточны, и США отстают от глобальных стран в этом вопросе. Он отметил, что 1.5% роста ВВП за третий квартал обусловлен снижением торгового дефицита благодаря тарифной политике, а также активным развитием искусственного интеллекта, что способствует росту экономики и оказывает давление на инфляцию вниз.

Из-за корректировки ожиданий по политике индекс доллара опустился ниже 98.0 до 97.88 — минимум за два с половиной месяца. Евро/доллар вырос на 0.27%, доллар/иена снизился на 0.51%.

Фондовые рынки в полном наступлении, криптовалюты небольшая коррекция

Три основных индекса США выросли: Dow Jones — на 0.16%, S&P 500 — на 0.46%, достигнув рекордного закрытия, а Nasdaq — на 0.57%. Лидерами роста стали крупные технологические компании: Nvidia выросла на 3.01% до максимума с 17 ноября, а ее рыночная капитализация снова превысила 4.6 трлн долларов; Amazon поднялась на 1.6%, Alphabet — на 1.5%. Акции, связанные с медью, показывают сильный рост: Freeport-McMoRan — на 2.49%, Ero Copper — на 2.01%, а фьючерсы на медь на LME превысили 12000 долларов за тонну — впервые в истории этого промышленного металла.

Европейские фондовые рынки показывают смешанную динамику: FTSE 100 в Великобритании вырос на 0.24%, DAX 30 в Германии — на 0.23%, CAC 40 во Франции — снизился на 0.21%. В то же время индийский рынок акций резко упал, что контрастирует с ростом глобальных рынков и отражает уникальные вызовы для развивающихся рынков.

Рынок криптовалют демонстрирует небольшую коррекцию. Биткоин сейчас торгуется по 91.22K долларов, за 24 часа вырос на 1.34%; Ethereum — по 3.14K долларов, за 24 часа — на 1.09%.

Три дня подряд рост сырьевых товаров, драгоценные металлы продолжают достигать новых максимумов

Рынок нефти продолжает оставаться сильным: WTI вырос третий день подряд, восстановившись до 58.0 долларов за баррель, прибавив 0.9%, и закрывшись на уровне 57.47 долларов за баррель. Золото также показывает рекордные показатели, поднявшись на 0.9% и достигнув 4483.9 долларов за унцию, установив новый исторический максимум. Доходность десятилетних казначейских облигаций США остается на уровне 4.16%, без изменений по сравнению с предыдущим днем.

Прогнозы по глобальной монетарной политике

Канада опубликовала протокол заседания в декабре, в котором отмечается неопределенность относительно будущей политики по ставкам — возможен как их снижение, так и повышение, что отражает сложность текущей глобальной экономики. Недавние колебания ВВП подчеркивают трудности в оценке потенциальных трендов экономики. Также в следующем году США, Мексика и Канада пересмотрят торговое соглашение USMCA, что создает значительные риски. Официальные лица центральных банков считают, что торговые перебои и рост издержек, вызванные тарифами, пока оказывают ограниченное влияние, и экономика в целом находится в состоянии избыточных предложений.

Бывший член Банка Японии Ада Сейдзи отметил, что опасения по поводу расширительной фискальной политики правительства могут привести к дальнейшему ослаблению иены и росту доходности облигаций. Несмотря на повышение ставки до 0.75% — максимум за 30 лет — на прошлой неделе, иена продолжает падать, что свидетельствует о разрыве между политикой и валютным рынком. Ожидается, что в конечном итоге Банк Японии повысит ставку до 1.5%, а следующий рост ставки может произойти уже в июле следующего года.

Тонкая настройка торговой политики, график введения тарифов определен

Офис торгового представителя США опубликовал результаты расследования в отношении китайской полупроводниковой промышленности, установив наличие у Китая недобросовестных торговых практик в этой сфере. Однако, чтобы уважать торговое перемирие между США и Китаем, начальный уровень тарифов установлен в 0%, и будет повышен до уровня, объявленного отдельно, 23 июня 2027 года, через 18 месяцев. Таможенные ставки будут публиковаться как минимум за 30 дней до их вступления в силу, что обеспечивает прозрачность политики, но также создает неопределенность в торговых переговорах между двумя странами.