#稳定币 La actualización generacional en el sector de las stablecoins merece atención. La visión de CZ está claramente resumida: la era 1.0 es un modelo de arbitraje unidireccional (las USDT acumulan riqueza mediante diferencias de interés), en la fase 1.5 se empieza a intentar que los poseedores de tokens obtengan beneficios (como el mecanismo de rendimiento de USDe), pero esto se ve limitado por las fricciones en la integración con los exchanges. La verdadera 2.0 requiere que se cumplan simultáneamente tres condiciones: rendimiento, liquidez y cumplimiento normativo.

La clave de esta evaluación radica en los cambios en el entorno regulatorio. Hace un año todavía estaban reprimidas, pero ahora la ley GENIUS en EE. UU. está en marcha, y la actitud de los reguladores internacionales se ha vuelto neutral o incluso amistosa. Esto significa que la ventana para nuevos proyectos de stablecoins se ha abierto.

Desde las señales en la cadena, el panorama de las stablecoins en BNB Chain está ajustándose: USDT sigue siendo la principal wrapped, el crecimiento de FDUSD está limitado por las vías de moneda fiat, y USD1, como novato, tiene un potencial interesante. Los efectos de red finalmente harán que los usuarios se concentren en las opciones más atractivas, pero es demasiado pronto para sacar conclusiones: el mercado está en fase de validación, probando diferentes modelos.

A corto plazo, quien pueda captar las oportunidades de acceso a los principales exchanges y ecosistemas, podrá acumular rápidamente TVL y volumen de uso. Esto no es solo una cuestión de producto, sino también de ejecución y sincronización con el mercado.