Coinbase cảnh báo giới hạn stablecoin của Mỹ có thể thúc đẩy các loại tiền kỹ thuật số nước ngoài

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Coinbase cảnh báo giới hạn stablecoin tại Mỹ có thể thúc đẩy các đồng tiền kỹ thuật số nước ngoài Liên kết gốc: https://coindoo.com/coinbase-warns-u-s-stablecoin-limits-could-boost-foreign-digital-currencies/ Cuộc tranh đua toàn cầu về tiền kỹ thuật số đang bắt đầu trở nên ít lý thuyết hơn và mang tính chiến lược hơn. Trong khi các nhà lập pháp Mỹ tranh luận về việc hạn chế chặt chẽ stablecoin như thế nào, Trung Quốc đang tích cực nâng cấp đồng tiền kỹ thuật số do nhà nước hậu thuẫn của riêng mình theo những cách có thể định hình lại các động lực người dùng trên toàn thế giới.

Sự đối lập này đã gây lo ngại trong ngành công nghiệp crypto Mỹ. Các giám đốc điều hành hiện cảnh báo rằng các lựa chọn chính sách nhằm kiểm soát rủi ro có thể thay vào đó làm yếu đi vị thế của Mỹ trong thanh toán kỹ thuật số đúng vào thời điểm cạnh tranh quốc tế đang nóng lên.

Những điểm chính

• Trung Quốc dự định cho phép lãi suất trên đồng nhân dân tệ kỹ thuật số bắt đầu từ năm 2026 để thúc đẩy sự chấp nhận.
• Stablecoin tại Mỹ bị hạn chế trả thưởng theo Đạo luật GENIUS.
• Coinbase cảnh báo việc thực thi nghiêm ngặt có thể đẩy người dùng sang các đồng tiền kỹ thuật số nước ngoài.
• Cách Mỹ áp dụng các quy tắc về stablecoin có thể định hình cuộc cạnh tranh thanh toán kỹ thuật số toàn cầu.

Trung Quốc hướng tới các động lực

Bắc Kinh đang thực hiện một bước đáng chú ý để khôi phục sự quan tâm đến đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Bắt đầu từ năm 2026, các ngân hàng sẽ được phép cung cấp lãi suất trên số dư giữ trong đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, còn gọi là e-CNY. Quyết định này đánh dấu sự chuyển đổi khỏi việc xem đồng tiền này chỉ như tiền mặt kỹ thuật số.

Bằng cách thêm lợi suất, Trung Quốc đang định vị e-CNY gần hơn với một khoản tiền gửi ngân hàng hơn là một công cụ thanh toán thuần túy. Động thái này được xem là một nỗ lực thúc đẩy sự chấp nhận sau nhiều năm thử nghiệm không đạt được quy mô lớn. Các số dư có lãi cũng có thể làm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số trở nên hấp dẫn hơn cho thương mại và thanh toán xuyên biên giới, đặc biệt ở các khu vực đã tích hợp với hệ thống tài chính của Trung Quốc.

Tại sao các quy tắc stablecoin của Mỹ bị xem xét kỹ

Ở phía bên kia Thái Bình Dương, cuộc tranh luận đang diễn ra theo hướng ngược lại. Ở Hoa Kỳ, Đạo luật GENIUS hạn chế các nhà phát hành stablecoin được hỗ trợ bằng đô la trả lãi hoặc thưởng cho người dùng, phản ánh mong muốn của các nhà lập pháp ngăn chặn stablecoin hoạt động như các sản phẩm tiết kiệm.

Hạn chế này hiện đang được xem xét lại khi các cuộc thảo luận về thực thi luật pháp diễn ra. Faryar Shirzad, giám đốc chính sách của Coinbase, đã lập luận rằng việc cấm hoàn toàn thưởng có thể phản tác dụng. Theo ông, tiền kỹ thuật số cạnh tranh về khả năng sử dụng và các động lực, chứ không chỉ dựa vào sự chấp thuận của quy định. Nếu stablecoin của Mỹ bị giới hạn trong vai trò chỉ như phương tiện thanh toán trong khi các lựa chọn nước ngoài cung cấp lợi suất, người dùng có thể đơn giản chuyển sang nơi khác.

Từ góc nhìn của Coinbase, mục tiêu ban đầu của Đạo luật GENIUS là giúp các stablecoin hỗ trợ đô la phù hợp quy định mở rộng quy mô toàn cầu. Shirzad cảnh báo rằng việc thực thi quá nghiêm ngặt có thể làm suy yếu tham vọng đó và làm giảm dấu ấn kỹ thuật số của đồng đô la.

Sự chia rẽ ngày càng sâu rộng trong ngành

Sự bất đồng này không chỉ giới hạn trong các công ty crypto. Vào tháng 12, Hiệp hội Blockchain và hơn 125 công ty đã kêu gọi các nhà lập pháp Mỹ tránh mở rộng hoặc thực thi mạnh mẽ lệnh cấm thưởng. Họ lập luận rằng không có nhiều bằng chứng cho thấy các ưu đãi stablecoin đe dọa các ngân hàng cộng đồng và cảnh báo rằng đổi mới có thể bị đẩy ra nước ngoài.

Các nhóm ngân hàng truyền thống nhìn nhận khác. Hiệp hội Ngân hàng Mỹ đã kêu gọi thực thi nghiêm ngặt, cho rằng các chương trình thưởng đã làm mờ ranh giới giữa stablecoin và tiền gửi và có thể rút vốn ra khỏi hệ thống ngân hàng.

Tiền kỹ thuật số như đòn bẩy địa chính trị

Tổng thể, những diễn biến này làm nổi bật một sự chuyển đổi rộng lớn hơn. Tiền kỹ thuật số không còn chỉ là các sản phẩm tài chính — chúng đang trở thành công cụ ảnh hưởng địa chính trị. Trung Quốc đang thử nghiệm các động lực để mở rộng phạm vi của đồng tiền chủ quyền của mình, trong khi Mỹ có nguy cơ hạn chế các lựa chọn của khu vực tư nhân thông qua quy định.

Những lo ngại do Coinbase và các bên khác nêu ra là kết quả cuối cùng có thể không phụ thuộc vào công nghệ, mà vào thiết kế chính sách. Khi các quốc gia cạnh tranh để định hình tương lai của thanh toán kỹ thuật số, sự cân bằng giữa an toàn, đổi mới và khả năng cạnh tranh toàn cầu ngày càng trở nên khó duy trì.

Cách thực thi cuối cùng của Đạo luật GENIUS có thể quyết định liệu stablecoin đô la Mỹ có duy trì sức hấp dẫn trên trường quốc tế hay không — hoặc liệu các đồng tiền kỹ thuật số nước ngoài có lợi suất bắt đầu vượt lên.