Есть ли еще потенциал для роста цен на золото в 2025 году? Три основных фактора, стоящих за кривой золота

В 2025 году мировые финансовые рынки продолжают колебаться, и древний актив — золото — снова становится в центре внимания инвесторов. После того как в октябре прошлого года цена на золото превысила 4400 долларов за унцию, установив рекорд, несмотря на недавнюю коррекцию, институциональные инвесторы в целом остаются оптимистичны относительно будущего. Чтобы понять, почему цена на золото постоянно достигает новых максимумов, необходимо сначала разобраться в движущих логиках.

Три ключевых фактора, стимулирующих постоянный рост кривой золота

Политическая неопределенность и спрос на защиту

С начала 2025 года частые изменения тарифной политики вызывают тревогу на рынках. В истории подобные политические потрясения обычно приводили к росту цен на золото на 5-10% в течение 3-6 месяцев. Когда рынок сомневается в будущем экономическом развитии, привлекательность золота как актива-убежища резко возрастает. Именно поэтому мы видим, что в периоды максимальных политических рисков цена на золото демонстрирует наиболее яркие показатели.

Глубокое влияние монетарной политики ФРС

Ожидания снижения ставок — еще один важный драйвер роста золота. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ФРС в декабре на 25 базисных пунктов составляет 84,7%. За этой цифрой скрывается основной экономический принцип:

Реальная ставка = номинальная ставка — инфляция

Когда реальная ставка снижается, альтернативные издержки владения золотом уменьшаются, делая его более привлекательным по сравнению с другими активами. Анализ исторических трендов показывает, что цена на золото почти полностью следует за ожиданиями по политике ФРС и колеблется в соответствии с ними.

Стоит отметить, что после заседания FOMC в сентябре прошлого года цена на золото снизилась, что объясняется тем, что снижение ставок было полностью ожидаемым рынком и уже учтено. Пауэлл подчеркнул, что это «управляемое снижение ставок», не намекая на дальнейшее смягчение, поэтому ожидания по темпу снижения ставок стали более осторожными.

Постоянное увеличение резервов центральных банков

Согласно последнему отчету Всемирной ассоциации золота(WGC), за первые 9 месяцев 2025 года центральные банки мира купили около 634 тонн золота. Еще более важно, что 76% опрошенных ЦБ заявили о намерении увеличить долю золота в своих резервах в течение следующих пяти лет. Это отражает важную структурную тенденцию: доверие к долларовым резервам снижается, а статус золота как «актива абсолютного доверия» вновь признается.

Другие важные факторы, влияющие на цену золота

Долговой и инфляционный кризис

К 2025 году глобальный долг достиг примерно 307 триллионов долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает возможности политиков — они не могут резко повысить ставки (так как это увеличит долговую нагрузку), и поэтому денежно-кредитная политика остается в режиме мягкого стимулирования. Такая структурная низкая ставка создает долгосрочную поддержку для золота.

Геополитическая ситуация и кризис доверия

Конфликт между Россией и Украиной продолжается, напряженность на Ближнем Востоке сохраняется, что постоянно поднимает спрос на защитные активы. В то же время растет сомнение в статусе доллара как международной резервной валюты, что дополнительно повышает привлекательность золота.

Самоусиливающаяся рыночная психология

Медиа и новости способствуют росту цен. Постоянное повышение привлекает краткосрочных инвесторов, а приток капитала еще больше поднимает цену — это классический эффект короткосрочного импульса, который в конечном итоге может привести к коррекции на высоких уровнях.

Прогнозы институтов и долгосрочный оптимизм

Несмотря на недавние колебания цен, ведущие международные банки остаются в целом оптимистичными:

• JPMorgan ставит целевую цену на конец 2026 года в 5055 долларов за унцию, считая текущую коррекцию «здоровым основанием для роста»
• Goldman Sachs сохраняет целевую цену в 4900 долларов за унцию к концу 2026 года
• Bank of America даже предполагает, что цена может в следующем году достигнуть 6000 долларов, и повысила целевую цену на 2026 год до 5000 долларов
• Цены на золото в известных ювелирных брендах остаются стабильными выше 1100 юаней/грамм, без явных признаков снижения

Практические стратегии для разных инвесторов

Понимая логику за кривой золота, важно найти подходящий способ входа. Но сначала задайте себе честный вопрос: насколько вы готовы к волатильности?

Для краткосрочных трейдеров

Если у вас есть опыт торговли, текущая волатильность — отличная возможность заработать. Главное — научиться использовать экономический календарь для отслеживания важных данных США, таких как Non-Farm Payrolls и инфляционные показатели — именно перед их публикацией золото показывает самую сильную волатильность, что создает краткосрочные возможности для прибыли.

Начинайте с небольших объемов, не рискуйте слишком рано, пока не полностью понимаете рынок. Потеря из-за паники — самый опасный сценарий.

Для долгосрочных инвесторов

Если вы уверены в перспективах золота на 5-10 лет, будьте готовы к тому, что среднегодовая волатильность составляет 19.4%, а иногда превышает 14.7% у S&P 500. Это означает, что в процессе владения активом возможны коррекции до 50% и более. Умение держать позицию важнее, чем точный момент входа.

Также стоит учитывать издержки при покупке физического золота — обычно они составляют 5-20%, что существенно съедает вашу прибыль.

Стратегия диверсификации

Инвестировать в золото как часть портфеля — разумное решение, но не стоит превышать разумный процент. Волатильность золота сопоставима с акциями, поэтому не стоит вкладывать все сбережения. Оптимально — держать золото в пределах 5-15% от общего капитала.

Продвинутый подход: баланс долгосрочных и краткосрочных позиций

Если хотите участвовать в долгосрочном росте и одновременно получать краткосрочную прибыль, можно использовать следующую стратегию: основная позиция — долгосрочная, а для краткосрочной торговли — использовать волатильность перед и после американских данных. Но для этого нужны навыки технического анализа и строгие правила управления рисками.

Важные предупреждения о рисках

Несмотря на защитный статус, золото — не безрисковый актив. Обязательно помните:

• Волатильность — важный фактор: годовая амплитуда 19.4% означает, что цена может колебаться почти на 20% за 12 месяцев, и психологическая устойчивость обязательна.
• Циклы золота очень длинные: за 10 лет цена может как удвоиться, так и сократиться вдвое. Требуются терпение и вера.
• Для инвесторов из Тайваня колебания курса USD/TWD напрямую влияют на доходность в юанях, что часто игнорируется, но очень важно.
• Валютные риски — неизбежная часть инвестиций в активы, номинированные в иностранной валюте.
• Технический анализ золота требует осторожности, особенно перед публикациями данных США и заседаниями ФРС — в эти периоды возможны сильные колебания, что создает как возможности, так и ловушки. Новичкам стоит быть особенно аккуратными.

В целом, рынок золота 2025 года еще не завершен: как с точки зрения долгосрочного роста, так и краткосрочных возможностей, он предоставляет пространство для инвестиций с разным уровнем риска. Но главное — сначала понять рынок, а уже потом вкладывать реальные деньги.